慶曆和議是北宋時期宋仁宗慶曆四年與西夏達成的和議，之後，宋朝和西夏維持了近二十年的和平，到宋仁宗嘉佑年間，西夏再次犯邊，之前的協議也早已不算數了。
慶曆和議的內容其實很簡單。其一，西夏首領元昊取消帝號，由宋冊封為夏國主。其二北宋每年需要給西夏歲賜，其中還包含西夏國主的生日。其三，兩國在沿邊設立榷場貿易。其中還對戰爭中的戰俘以及一些逃民做了安排。
關於這份協議是清晰的，關鍵問題在於簽訂這份協議是令人意外的。宋朝和西夏開戰以來，說實在的，北宋屢遭失敗，損傷慘重，朝野震驚。可以說西夏占據了絕對的優勢，然而就是在這樣的前提下，西夏竟然同意與北宋議和，這是為什麼呢？
很多人對此感到不解，其實這裡面的原因很簡單。
從北宋這邊來看，雖然自尊心作祟，但怎奈能力不濟，打又打不過，消耗實在是太大了，宋朝無力消滅西夏，主和意見占上風，所以非常樂意與西夏議和。
而西夏其實面臨的壓力也很大。西夏地處西北，經濟不發達，人口也不多，整體實力不能與北宋相提並論，尤其是經濟，雙方的差距非常大。雖然幾次戰爭都勝利了，但是卻並沒有給西夏帶來實際的好處，反之，連年戰爭使西夏本身就弱不禁風的經濟再次承受巨大壓力。
因為西夏與北宋撕破臉，所以雙方停止互市，正常的邊境貿易是沒有了，西夏國內物資日見匱乏，而在元昊建國稱帝之前，西夏每年都可以從宋朝得到「歲賜」的白銀萬兩、絹萬匹、錢2萬貫，這是夏國的一項重要經濟來源。
這麼一大筆錢財失去了，導致西夏經濟遇到困境。
經濟上的麻煩是很大一方面，而另一方面則是西夏的進攻令人看不到希望。雖然之前西夏屢屢獲勝，但是畢竟北宋的實力在那擺著，一次戰爭的失利影響不是很大，很快又可以建立防禦，以備再戰，況且北宋的經濟非常發達，遠不是西夏可比。
同時北宋的知延州范仲淹等人的經略，宋方的軍事防禦能力得到了明顯的加強，並且堅壁清野、嚴守城寨，不與西夏正面交鋒，使西夏難有新的作為。
正所謂傷敵一千，自損八百，這樣的勝利對於西夏來說是致命的。
而在西夏與北宋進行戰爭的同時，西夏後方也不穩定，北方的契丹藉此機會對西夏施壓，導致元昊與契丹交惡，那麼這麼一來，西夏也得防著點契丹的突然襲擊，要知道契丹也不是好惹的，萬一趁著雙方戰爭正酣的時候，契丹來這麼一下，西夏可是非常危險的。
在這種情況下，雙方達成了協議。