// 債市綜述//
5月9日，現券期貨震盪略走暖，國債期貨小幅收漲，銀行間主要利率債收益率普遍小幅下行，中短券表現更好，收益率下行2bp左右；資金供給無憂利率窄幅波動，隔夜利率仍低位徘徊在1.30%；地產債漲跌不一，碧桂園地產債券多數下跌。
交易員稱，市場整體區間震盪，惟外貿數據出爐後，收益率略有下行；但由於數據差仍在預期之中，現券總體反應不大；短期市場走向仍不明朗，關注後續包括社融在內的一系列數據情況。
周一，國債期貨小幅收漲，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.02%。A股方面，上證指數全天圍繞3000點一線整理，題材炒作多點開花；寧德時代表現疲軟，愛爾眼科午後閃崩，創業板指承壓；上證指數收盤漲0.09%，創業板指跌0.75%，深證成指跌0.41%。
（圖片來源：Wind金融終端）
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地產債收盤漲跌不一，碧桂園地產債券多數下跌。「20陽城04」跌超15%，「20碧地02」跌超8%，「20滬世茂MTN001」跌超5%，「碧地03」、「19碧地02」和「20世茂G2」跌超4%，「21碧地03」、「20時代07」、「19世茂G3」跌超3%；「20寶龍MTN001」漲超47%，「19滬世茂MTN001」漲超38%，「20金科地產MTN002」漲近5%，「20龍控04」漲超4%，「18龍控05」、「20金科地產MTN001」、「20榮盛地產MTN002」漲超3%。
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央行5月9日開展100億元7天期逆回購操作，當日凈投放100億元。銀行間市場資金供給仍寬鬆無虞，周一主要回購利率整體仍屬平穩，惟七天期升幅稍明顯上行近10bp報在1.65%附近，隔夜利率仍低位徘徊在1.30%。交易員表示，本月繳稅亦延遲，短期擾動不多，疫情擾動下流動性寬鬆格局料將延續，資金平穩偏寬局面暫難改。
東方固收分析認為，目前資金面處於暫無近慮，但有遠憂的狀態。我們判斷短期流動性環境雖然友好，也可以博弈5月貨幣政策超預期寬鬆的可能性，但久期策略不宜激進，在二季度後半段仍需要警惕資金利率偏離政策利率太久後向上反彈的風險。
（圖片來源：Wind金融終端）
關於債券市場走勢，中信證券認為，今年4月以來，央行已先後推出4400億元再貸款工具，具體包括科技創新再貸款、交通物流領域再貸款、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度以及普惠養老領域再貸款。再貸款工具被頻繁使用，意味著基礎貨幣投放方式正發生變化，總量層面的寬鬆將更克制，政策效果更強調精準直達。短期內國債利率或將維持震盪，城投和地產債等領域的機會可能更多，權益資產配置性價比上升。
東方金誠稱，目前來看5月債市面臨的潛在利空大於利多，長端利率面臨進一步震盪回調風險。但考慮到當前國內經濟下行壓力仍未根本性緩解，貨幣政策仍處寬鬆窗口期——二季度後續央行降准降息的可能性依然存在，且即便不實施降准降息，央行也將呵護流動性維持偏寬鬆狀態——這意味著長端利率全面走熊的時機仍不成熟，預計5月債市將呈現上行有頂的偏弱震盪局面。在中美利差倒掛背景下，接下來貨幣政策在「以我為主」和「兼顧內外」中如何取捨，將是決定債市走向的關鍵因素。
// 債市要聞 //
1、中國4月外貿承壓，多管齊下韌性仍在
據海關統計，今年前4個月，我國進出口總值12.58萬億元人民幣，同比增長7.9%。其中，出口6.97萬億元，增長10.3%；進口5.61萬億元，增長5%；貿易順差1.36萬億元，增加39.2%。4月當月，我國進出口總值31600.4億元，同比增長0.1%。其中，出口17425.6億元，同比增長1.9%；進口14174.8億元，同比減少2.0%；貿易順差為3250.8億元。
2、央行一季度貨幣政策執行報告重磅出爐
央行發布《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》，詳細介紹下一階段主要政策思路，其中包括：保持貨幣信貸和社會融資規模穩定增長。密切關注國際國內多種不確定因素變化，深入研判流動性供求形勢，綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，進一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩定好市場預期。繼續發揮好結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用。完善市場化利率形成和傳導機制，優化中央銀行政策利率體系，引導市場利率圍繞政策利率波動。加大債券市場統一執法力度，嚴厲打擊債券市場違法違規行為。
3、銀保監會：千方百計支持實體經濟發展，助企紓困穩住宏觀經濟大盤
據新華社，銀保監會副主席梁濤表示，將引導銀行業保險業抓緊落實已確定各項金融政策，增加和改善金融供給，鼓勵撥備水平較高大型銀行及其他優質上市銀行有序降低撥備覆蓋率，釋放更多信貸資源。此外，充分發揮保險資金長期投資優勢，有針對性地解決好「長錢短配」問題，進一步壓縮非標資產比例；建立健全保險資金長周期考核機制，豐富保險資金參與資本市場投資的渠道，鼓勵保險資管公司加大組合類保險資管產品發行力度，引導將更多資金配置於權益類資產。
4、工信部：今年國有大型商業銀行力爭新增普惠型小微企業貸款1.6萬億元
工信部印發《加力幫扶中小微企業紓困解難若干措施的通知》，2022年國有大型商業銀行力爭新增普惠型小微企業貸款1.6萬億元。做好大宗原材料保供穩價，運用儲備等多種手段，加強供需調節，促進價格平穩運行。加強大宗商品現貨和期貨市場監管，嚴厲打擊串通漲價、哄抬價格等違法違規行為,維護市場價格秩序。2022年中小微企業寬頻和專線平均資費再降10%。
5、上清所發布現金要約收購和置換業務操作須知
上海清算所發布現金要約收購和置換業務操作須知，通過細化發行人、投資人及專業機構在標的債券鎖定、資金劃付及註銷、新發債券登記等各環節業務流程及操作要求，有利於進一步完善業務規則體系，保障發行人主動債務管理工具的穩妥有序落地，強化對投資人合法權益保護。
6、票交所公布2193家持續逾期承兌人 含融創系、祥生系、豐澤威系旗下多家企業
上海票交所發布《截至2022年4月30日持續逾期名單》。2021年11月1日至2022年4月30日出現3次以上付款逾期，且截至2022年4月30日出現3次以上付款逾期或2022年4月當月出現付款逾期的承兌人數量為2193家。其中，2022年4月當月新增658家，涉及融創系、祥生系、豐澤威系旗下多家企業。
7、世茂股份：「19世茂G3」將召開持有人會議審議本金展期兌付議案
世茂股份公告稱，將於5月16日至20日召開「19世茂G3」持有人會議，審議本金展期兌付等三項議案：擬將本期債券本金兌付日調整為2023年5月22日，本年度利息將在《募集說明書》約定的付息日全額支付。
8、聯合資信：將新鳳祥控股集團主體及相關債券信用等級至B，展望負面
聯合資信公告稱，將新鳳祥控股集團有限責任公司主體長期信用等級由BB下調至B，將「21鳳祥01」和「21鳳祥02」的信用等級由BB下調至B，評級展望為負面。
9、聯合資信：下調雪松實業集團主體及「19雪松01」信用等級至BB，展望負面
聯合資信公告稱，將雪松實業集團有限公司主體長期信用等級下調至BB，將「19雪松01」的信用等級下調至BB，評級展望為負面。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月9日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，因此當日凈投放100億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場資金供給仍寬鬆無虞，周一主要回購利率整體仍屬平穩，惟七天期升幅稍明顯上行近10bp報在1.65%附近，隔夜利率仍低位徘徊在1.30%。交易員表示，本月繳稅亦延遲，短期擾動不多，疫情擾動下流動性寬鬆格局料將延續，資金平穩偏寬局面暫難改。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
5月9日，債券市場共發行158隻債券，總發行量1219.69億元，133隻債券到期，13隻債券提前兌付，4隻債券回售，無債券贖回，總償還量1411.84億元，當日凈融資額為-192.15億元。
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從發債類型看，5月9日，債券市場共發行地方政府債2隻，同業存單125隻，金融債4隻，公司債13隻，中期票據4隻，短期融資券2隻，資產支持證券8隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行3年、5年期固息增發債中標收益率分別為2.5557%、2.815%，全場倍數分別為3.42、3.92，邊際倍數分別為6.65、6.47。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月9日（周一），全國銀行間債券市場結算總量為50,214.17億元，較上日上漲98.56%，交易結算總筆數為19,738筆。其中，質押式回購45,814.85億元，買斷式回購211.70億元，現券交易3,711.90億元，債券借貸475.73億元。銀行間債券市場回購利率整體上行，其中，7天回購利率上行16.2bp至1.793%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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