// 債市綜述//
3月14日，國內疫情加劇、2月金融數據全面下滑以及市場對本月MLF利率下調預期升溫等因素推動債市連續第二日大漲。國債期貨全線大幅收漲，現券收益率全線下行，10年期國債收益率創約一個月新低；地產債多數下跌，「20世茂06」跌25%；銀行間市場隔夜回購利率小幅上行，不過資金供需依舊較為均衡。
不過交易員指出，MLF降息預期雖利好現券，但近兩日現券收益率下行速度過急，令止盈壓力也在增加。如果央行周二沒有如市場多數預期下調MLF利率，債市出現回調的可能性非常大。
周一，國債期貨全線大幅收漲，10年期主力合約漲0.61%，創2月10日以來收盤新高；5年期主力合約漲0.32%，2年期主力合漲0.16%。10年期主力合約連續兩個交易日漲幅都超過0.5%，為2017年來首次。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股低開低走，全天單邊下行，科技、消費股深度回調，賽道股再度調整，資源股集體殺跌；軍工、新冠防治、電子身份證題材局部活躍；上證指數收盤跌2.61%，深證成指跌3.08%，創業板指跌3.56%。
（圖片來源：Wind金融終端）
地產債多數下跌，「20世茂06」跌25%，「16融創07」跌超17%，「21寶龍MTN001」跌超11%,「21融創03」跌近10%，「16富力04」跌近9%，「19龍控01」、「21融創01」、「20融創02」、「20龍控01」跌超7%，「20寶龍04」跌6%；「20滬世茂MTN001」漲超68%，「20陽城03」漲超28%，「20陽城01」漲超15%，「21碧地04」漲近10%，「21碧地02」、「15合景02」漲超5%。
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央行開展100億元逆回購操作，當日完全對衝到期量，銀行間市場隔夜回購利率小漲，不過資金供需依舊較為均衡。Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行1.2bp報2.063%，7天期上行0.2bp報2.104%，14天期上行0.1bp報2.101%，1個月期持平報2.3%。
交易員指出，稅期臨近，對流動性的影響將逐漸顯現，不過市場目光仍集中在周二的MLF操作上，續做規模以及在降息預期高漲的情況下利率能否如願下調均是關注焦點。當前國內新冠疫情形勢十分嚴峻，穩增長壓力持續加大的背景下，貨幣政策支持力度料還會加強，短期內市場流動性依舊無需擔憂。
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國君固收指出，周二（3月15日）將公布1~2月經濟數據和3月份MLF續作情況，市場有兩個核心關注點：一是觀察1~2月經濟數據是否繼續走弱，在2月份PMI數據和金融數據趨勢背離的情況下，投資者需要更多信息來驗證經濟復甦進展；二是觀察2月份MLF續作數量以及利率是否調降。隨著剛公布的金融數據低於預期，市場對3月15日MLF利率調降的預期明顯升溫。
短期維度，交易節奏很重要。若MLF降息10bp以內，那麼債市大機率會走出一波利好出盡；若MLF降息超過10bp，則利率還會向下突破。若MLF利率並未調降，那麼寬鬆的預期會繼續發酵，做多的時間窗口至少持續到4月中旬。
中期維度，新的主線邏輯出現——經濟小周期衰退。2月份融資數據顯示寬信用還有很大變數，疊加疫情對發達省份造成的相關經濟活動停滯的風險，以及海外地緣風波打壓風險偏好，利率下行的趨勢非常確定。
// 債市要聞 //
1、國務院常務會議要求確保經濟增長、就業、物價等穩定在合理區間
據央視新聞，國務院領導人主持召開國務院常務會議，確定《政府工作報告》重點任務分工，要求紮實有力抓落實推動經濟在爬坡過坎中保持平穩運行。會議強調，要密切跟蹤國際局勢變化、大宗商品走勢等和對我國的影響，完善應對舉措，確保經濟增長、就業、物價等穩定在合理區間。要儘快推出增值稅留抵退稅實施方案，對其他減稅降費政策，抓緊研究延期、擴圍、加力的安排。推動特定國有金融機構和專營機構依法上繳利潤及時入庫。
2、又一家AMC獲批地產紓困金融債！房企風險化解已獲千億支持
據上海證券報，繼東方資產之後，長城資產也獲批發行一期用於地產紓困的金融債券，AMC介入房地產行業風險出清的步伐加速。長城資產近日獲批在全國銀行間債券市場公開發行100億元金融債券，用於重點房地產企業優質項目的風險化解及處置等。在此之前，多家銀行響應政策推出房地產併購融資支持，其中已有銀行與相關房企達成戰略合作協議。
3、富力地產一筆境內債展期方案出爐：擬展期一年，無額外賠償
據澎湃新聞，富力地產「16富力04」展期方案出爐：展期時間為一年，全額票息支付，但並無額外賠償。目前該方案還未獲得票據持有人的投票通過。
4、惠譽：下調弘陽集團及弘陽地產長期外幣發行人違約評級至「B」，展望「負面」
惠譽報告稱，將弘陽集團有限公司及其子公司弘陽地產集團有限公司的長期外幣發行人違約評級由「B+」下調至「B」，展望「負面」。
5、碧桂園地產澄清「21碧地04」價格波動：未發生重大不利變化
碧桂園地產集團澄清「21碧地04」價格波動：公司生產經營、日常管理均運行正常，未發生重大不利變化；公司所有公司債券均按時、足額償付本息，不存在違約或延遲支付本息的情況，公司償債能力未發生重大不利變化；公司不存在重大應披露未披露事項等未充分履行信息披露義務情形，亦不存在重大負面輿情。
6、廣東騰越建築工程：澄清債券近期價格發生異常波動
廣東騰越建築工程澄清債券近期價格發生異常波動：公司生產經營、日常管理均運行正常，未發生重大不利變化；公司所有公司債券均按時、足額償付本息，不存在違約或延遲支付本息的情況，公司償債能力未發生重大不利變化；公司不存在重大應披露未披露事項等未充分履行信息披露義務情形，亦不存在重大負面輿情。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月14日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場隔夜回購利率小漲，不過資金供需依舊較為均衡。Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行1.2bp報2.063%，7天期上行0.2bp報2.104%，14天期上行0.1bp報2.101%，1個月期持平報2.3%。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
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// 債券發行 //
3月14日，債券市場共發行282隻債券，總發行量3610.48億元，175隻債券到期，30隻債券提前兌付，10隻債券回售，無債券贖回，總償還量2046.12億元，當日凈融資額為1564.36億元。
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從發債類型看，3月14日，債券市場共發行地方政府債23隻，同業存單173隻，金融債6隻，企業債1隻，公司債26隻，中期票據16隻，短期融資券33隻，資產支持證券3隻，可轉債1隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行3年、5年期固息增發債中標收益率分別為2.5985%、2.806%，全場倍數分別為2.84、3.85，邊際倍數分別為2.33、28.5。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
3月14日（周一），全國銀行間債券市場結算總量為52,903.38億元，較上日上漲3.80%，交易結算總筆數為35,649筆。其中，質押式回購42,552.05億元，買斷式回購219.59億元，現券交易9,540.95億元，債券借貸590.80億元。銀行間債券市場回購利率普遍上行，其中，7天回購利率上行3.6bp至2.186%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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文章來源: https://twgreatdaily.com/zh/69f7bb85b4fa7ded1423240b5f6701d2.html