看看特色經營、多元發展對公司經營的重要性。
8月末，多家上市影視公司已發布2020年上半年財報（以下均簡稱報告）。此前，文娛頭版（ID：wenyutouban）在8月中旬復盤整理過較早公布今年上半年財報的三家上市影視公司的表現（《萬達電影、華策影視、華錄百納的2020年「期中考」》）。受疫情影響，以及公司業務結構差異，這三家影視公司上半年業績盈虧表現傳遞出一些值得關注的信號。
此次又有哪些值得關注的信號釋放出來？文娛頭版（ID：wenyutouban）通過梳理13家上市影視公司2020年上半年業績報發現：
1.真正盈利的有：芒果超媒、完美世界
2.看上去盈利，實際「收支平衡」的是：光線傳媒
3.被電視劇業務「救了一把」的電影公司：華誼兄弟
4.影院、院線面臨入不敷出的危機，但也給行業帶來思考
雖然這些信息點並不能完全覆蓋到這13家公司的方方面面，但是卻具備一定的代表性。
「真盈利」從不靠單一業務
首先來看看此次復盤整理中的這三個「盈」家。
芒果超媒、完美世界、光線傳媒，這3家上市影視公司在今年上半年的歸母凈利潤為正，在大環境不利的情況下，實現了盈利。但這3個「盈」家裡，只有芒果超媒和完美世界的扣除非經常性損益凈利潤為正——換言之，真正的「盈」家僅有前兩者。
乘著會員和廣告的東風，芒果超媒今年上半年持續「破浪」，總營收57.7億，歸母凈利潤11.03億，同比去年增長37.3%的業績。此外，因綜藝節目《乘風破浪的姐姐》的熱播，公司市值破千億，實現財務上質的飛躍。（《姐姐「乘風」，芒果TV「破浪」》）
報告顯示，芒果超媒今年上半年拉動業績增長的業務主要是會員和廣告。
上半年公司會員收入14.18億元，同比增長80%，報告期末，芒果TV有效會員數達2766萬，較年初增長50.57%；
廣告收入17.98億元，同比增長5.83%，其中綜藝項目廣告簽單量增長近50%。
關於這兩項業務增長的具體內容，報告中作了詳細解釋
成績的背後，離不開創作團隊的努力。報告期內，公司擁有綜藝節目製作團隊20個、影視製作團隊12個、戰略合作工作室15個。團隊推出的綜藝節目《朋友請聽好》《密室大逃脫2》《明星大偵探5》《婆婆和媽媽》《我們的樂隊》《婚前二十一天》等，以及影視劇集《錦衣之下》《韞色過濃》《我才不要和你做朋友呢》等在口碑、觀看量表現上也有不錯的成績。
同樣盈利的還有完美世界，但它卻得「益」於跨界發展。完美世界財報顯示，公司今年上半年營收超51.4億元，歸母凈利潤達到12.7億元。實際上，以遊戲和影視為雙重業務核心的完美世界，今年上半年的吸金利器並非影視，而是遊戲。
報告期內：
公司遊戲業務實現營業收入435,768.66萬元，較上年同比增長51.44%。
公司影視業務實現營業收入78,594.27萬元，同比基本持平。
值得注意的是，報告期內公司出品的《冰糖燉雪梨》《燃燒》《月上重火》《三叉戟》《最美的鄉村》《怪你過分美麗》《霍元甲》等精品電視劇、網劇，雖然贏得了良好的收益及市場口碑，但是具體到財報數據中，影視業務表現似乎並不完全樂觀。
在51.4億的營業收入中，遊戲板塊收入高達43.6億，利潤11.57億，占據絕大部分比重，影視板塊收入為7.8億，若用扣非凈利潤的11.52億減去遊戲板塊利潤11.57億，完美世界的影視業務甚至還有小幅度的虧損情況存在。
接下來，完美世界有入選「廣電總局2018-2022百部重點電視劇選題（第三批）」片單的《光榮與夢想》《我在天堂等你》，入選廣電總局「脫貧攻堅主題重點電視劇片單」的《溫暖的味道》等影視作品將與觀眾見面，公司的影視業務會「反彈」嗎？拭目以待。
從之前復盤整理的華策影視，到此次梳理的芒果超媒、完美世界，在文娛頭版（ID：wenyutouban）看來，把錢花在該花的地方，控制製作、營銷成本，同時在可控範圍內加量內容產品儲量，讓公司業務多線條發展等做法，或許是他們實現盈利的真正原因。
傳統五大里的一對「難兄難弟」
無論是財報數字，還是大環境所帶來的直觀感受，華誼兄弟和光線傳媒的表現有些「灰色」。
「看上去盈利了」，這是光線傳媒2020年上年年業績報第一眼給人的感受。但實際上真的如此嗎？
報告顯示，上半年，光線傳媒扣非凈利潤虧損1319萬，同比為減少119.22%。這與華錄百納在今年上半年靠硬廣項目投放、影視作品首輪及多輪發行「小賺一把」但內容主營業務虧損的情況不同，光線傳媒的虧損更像是第二季度透支了第一季度的利潤，因為在半年報中呈現出了「歸母盈利而扣非虧損」的矛盾。至於是否是公司第二季度受疫情影響將第一季度的盈利份額又消耗掉了，報告並未說明。
雖然受疫情影響，以電影業務為主打的影視公司紛紛遇冷，但卻有在這一特殊時期被公司電視劇業務「救了一把」的存在，萬達電影如此，華誼兄弟亦如此。
財報顯示，華誼兄弟報告期內，公司營業收入較上年同期相比下降 69.88%——最主要的影視娛樂版塊的電影業務、藝人經紀業務、影院業務都受到了疫情的衝擊，影視娛樂板塊營業收入較上年同期相比下降 73.18%；而電視劇、網劇、網大受影響較小，成了這段時間公司營收主要來源，財報顯示，取得收入前5名的影視作品為《古董局中局之鑑墨尋瓷》《人間煙火花小廚》《光榮時代》《九指神丐》《花間提壺方大廚》，前 5 名影視作品合計實現收入 2.05億元，占營業收入的 63.44%。
隨著電影《八佰》上映，以及該影片不斷刷新的票房（截止到2020年9月2日21點，該電影票房為20.9億），行業內對於華誼兄弟能否借風翻盤的聲音也越來越多。《八佰》的收益能否填補上華誼兄弟一段時間以來的虧損還是個未知，但至少影片已經在氣勢上為影視行業復甦打下了一針強心劑。
經此一「戰」，對於華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等頭部影視公司來說，是時候需要重新規劃業務板塊了。
暫時「停擺」的影院、院線業務
虧損較多的幸福藍海、金逸影視、上海電影、橫店影視、中國電影等影視公司，除了有出品電影的業務外，還有擁有影院和院線資產，且業務在公司營收占比中有著相當大的比例。但這些「大占比」毫無疑問在今年難以成為公司獲得收入的主要來源。
2020上半年，中國電影虧損5.02億元、金逸影視虧損3.14億元、橫店影視虧損3.06億元、上海電影虧損2.39億元、幸福藍海虧損2.24億元，萬達電影虧損15.67億元。
上海電影有電影投資業務，但營收占比不大。比如：
其院線業務也一度降到冰點
另外，金逸影視、橫店影視業務線較單一，其他業務占的份額很少，主要營收基本全靠影院、院線。2019年，金逸影視的影院、院線版塊營收占比高達98.97%；橫店影視的影院、院線版塊營收占比高達92.54%。而這些數字，到了2020年上半年，在財報中幾乎都統一歸為「零」。
在報告中，金逸影視、橫店影視幾乎都提到了「面對今年上半年疫情影響，影院在停業狀態下票房零收入，但仍要承擔房租、員工薪酬、設備維護等大額固定成本支出，疫情加重了院線整體經營壓力」的情況。
的確，長時間的關停導致影院嚴重入不敷出，尤其是抗風險能力較弱的中小型影院，面臨資金鍊斷裂甚至倒閉危機，不少影院因無力支撐疫情期間的剛性支出而宣布永久閉店。但疫情影響加速了行業洗牌，低效影院淘汰被退出局或將更為常態化，這也有利於頭部院線公司加強整合，提升行業集中度。
儘管2020年的秋天已經到來，希望2020年影視行業的「春天」已在路上。
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輪值主編：依梧
作者：艾洛菲
編輯：圓子彈
（部分圖片來源於網絡）