編者註：德視佳開盤即取得翻倍漲幅，德視佳到底是怎麼樣的企業，同行業對比估值貴嗎，市場前景如何？一文看懂
作者/華盛學院Oliver
前幾天，魯大師（03601.HK）與鑫苑服務（01895.HK）上市後暴漲成為了港股市場的焦點，同時也吸引了不少內地投資者的關注。今天上市的德視佳（01846,HK）開盤最高漲至15.18港元，漲幅102.4%，昨日暗盤收報12.88港元，較發行價7.50港元漲71.73%，每手5380賺港元。德視佳後市會怎麼走？讓人有無限的遐想。
資料來源：華盛證券
資料來源：公司官網
據官網資料顯示，德視佳是一家來自德國的眼科雷射手術機構，專注於眼科手術診療各種屈光不正(近視、遠視、散光、老花、白內障)。其位於德國、丹麥及中國的眼科手術機構共有20多家，迄今已成為德國乃至歐洲連鎖的眼科雷射手術機構。
2013年，德視佳於上海地標金茂大廈開設了中國首家診所，隨後其業務便迅速拓展至北京、深圳、廣州等主要城市。上市申請文件中透露，目前公司正積極籌劃在杭州、成都、重慶等新興城市開展業務，以滿足中國日益增長的高端眼科醫療需求。
公司目前主要為兩大主要客戶群提供廣泛的視力矯正服務：針對年齡在18至45歲之間的客戶，給與屈光性雷射手術（中低度近視）或後房型人工晶體植入術（高度近視）兩大治療方案，針對45歲以上客戶，則給與晶體置換手術這一治療老花眼的理想方案。
財務方面，公司也是地地道道的德國公司，公司的主要收入來自德國地區，丹麥和中國地區相對總收入占比較少。
資料來源：招股書
公司2016財年至2018財年總收益分別為3040.2萬歐元、3697.7萬歐元及4296.1萬歐元，年復合增長率18.9%，凈利潤分別為193.9萬歐元、857.1萬歐元及429.1萬歐元，年復合增長率為48.8%。
資料來源：招股書
在收入保持穩健增長的同時，公司在德國、中國、丹麥三地的毛利率也保持增長，公司的運營效率越來越高。
資料來源：招股書
根據第三方諮詢機構的數據，中國私人醫療機構先進晶體置換手術及屈光性手術（不包括PRK/LASEK）市場以37.8%的復合年增長。2014年至2018年，市場規模由18億元增至了64億元，預計將會以29.5%的復合年增長率增長。
德視佳凈募資額約5.27億港元將用作以下用途：約40.0%將主要用於在中國主要城市(包括成都和重慶)設立診所;約33.0%將主要用於可能收購歐洲的診所集團;約17.0%將主要用於加大集團的營銷力度;及約10.0%將用作集團的營運資金及用於一般企業用途。
如果德視佳在中國的業務發展順利，那麼在中國市場細分行業增長迅速的情況下，德視佳真的可以說是前景光明。
資料來源：Wind
與德視佳業務相似的希瑪眼科(HK:03309)也在2018年初上市，希瑪眼科上市首月最高漲幅300%，最後下降到百倍滾動市盈率附近。A股的愛爾眼科也是百倍市盈率。
按照2018年收益大概估算，2018年凈利潤430萬歐元，按照1：8.64的匯率折算，凈利潤為3715萬港幣，按照同行業的百倍估值，暴漲之後的德視佳，其實也在合理範圍內。
雖然眼科細分市場在中國有很大的潛力，但是德視佳也面臨著同行劇烈的競爭，如果本土化不成功，發展的不順利，雖然有很好的市場，德視佳也可能兌現不了自己的潛力。投資者還是要注意風險。
風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證
本文來源於新浪集團旗下港美股交易平台華盛通APP資訊專欄，如需轉載，請註明出處！