來源｜價值線
作者｜丹丹 海榮
親愛的A股投資者：
本周重磅利好消息終於落地！中美就第一階段經貿協議文本達成一致。
受此消息提前泄露影響，周五A股三大股指全部高開大漲，一片喜慶。
其中，盤面呈現兩大好的現象：
1、創業板指創8個月新高，逼近年內新高；今年漲幅高達40.37%，高居榜首。
2、板塊上，券商股再次挑起領漲大旗，大漲4.74%。年初的領漲龍頭中信建投強勢回歸，封住漲停，南京證券也以漲停收盤。
但在周五晚上23點，中方關於中美第一階段經貿協議的聲明對外發布後，全球金融市場上演了魔幻一幕。其中，離岸人民幣走出過山車行情，收盤大跌608點，幾乎快把上一交易日的漲幅吞沒。
關於後市，投資者該如何把握？
任澤平對中美達成第一階段協議作了深度剖析，本期雞毛信在連結1刊出了主要觀點。
請看《股市雞毛信》正文
價值線編輯部
12月15日
A
創業板指創8個月新高，
年漲幅40.37%！
本周重磅利好消息終於落地！中美就第一階段經貿協議文本達成一致。
受此消息提前泄露影響，周五A股三大股指全部高開大漲，一片喜慶。
其中表現最突出的是創業板指，大漲2%，創8個月新高，離年內新高僅差36.62點。
從滬深各大主要指數來看，今年以來，創業板指上漲40.37%，傲視群雄，高居榜首。
創業板也是今年牛股集中營。在剔除2019年1月以後上市的新股後，有55隻個股漲幅超過1倍，14隻個股漲幅超過2倍。ETC龍頭萬集科技漲幅超過5倍。
分析人士表示，今年創業板走牛的原因有很多，業績依然是關鍵。創業板業績改善有三方面有利因素：（1）科技周期見底，5G牌照下發，利好TMT（科技、媒體和通信）相關全產業鏈；（2）業績承諾結束高峰已過，商譽減值壓力退潮；（3）重組新政落地，優質資產加速注入。
資深人士分析，主要原因是創業板改革預期的不斷強化。有機構指出，註冊制改革或將是明年創業板改革的關鍵舉措。
在創業板改革預期不斷深化的當下，渤海證券表示，從中長期來看，中小盤的仍具有中長期投資價值。業績改善加上市場整體投資風格逐漸趨向穩健行業及聚焦在行業龍頭，這將構成2020年投資主線。
B
券商股挑大樑，
龍頭效益凸顯！
從板塊上看，券商板塊挑起領漲大旗，大漲4.74%。年初的領漲龍頭中信建投強勢回歸，再次封住漲停，南京證券也以漲停收盤。
歷來數據顯示，市場環境的回暖，券商股無疑最受益。
近期券商板塊的最大利好莫過於股票期權政策的落地。
據了解，中信建投、國泰君安、光大證券等證券公司已於本周正式推出了深交所期權開戶服務。
另外，從今年累計凈利潤來看，龍頭券商仍牢牢占據領先地位。截至11月末，中信證券累計凈利潤已達105.87億元，穩居第一；其次是國泰君安，累計凈利潤達88.63億元。
此前消息稱證監會積極推動打造航母級頭部證券公司。機構普遍表示，在行業集中度提升的背景下，大型券商2020年的龍頭優勢有望逐漸擴大，而特色券商則有望通過其特色業務的領先優勢脫穎而出。建議把握中期機會。
C
後續策略：
震盪依舊，A股繼續「美股化」
但在周五晚上23點，中方關於中美第一階段經貿協議的聲明對外發布後，全球金融市場上演了魔幻一幕。
其中，A50沖高後迅速回落；離岸人民幣走出過山車行情，收盤大跌608點，幾乎快把上一交易日的漲幅吞沒。
這一現象似乎為短期反彈蒙上了一層陰影。
光大證券表示，大博弈不會因為第一階段協議而終止，依舊會是一場持久戰。
關於後市，國泰君安證券表示，近期市場走勢韌性很強，不過成交量能否持續放大值得關注。周五滬市成交額突破2000億元，主要是因為權重股發力；但大盤股上漲消耗資金較大，一旦成交量跟不上，大盤很可能重回震盪。
近年來，A股的波動率在降低，整體看，A股正逐漸告別大漲大跌時代。截至11月底，上證指數單日漲跌幅在1%以上的交易日數合計62天，占全年交易日比例為27.93%，逼近十多年來新低，僅次於2014年、2016年和2017年，較巔峰期下降幅度超過5成。
今年以來，科技和消費龍頭漲勢如虹，個股走勢加速分化，核心資產成為年度熱詞，「A股美股化」再度成為市場熱議的話題。
「A股美股化」的三大核心特徵：(1)行業內部龍頭股可以給予估值溢價，而小盤股溢價開始均值回歸。(2)波動率降低。(3)換手率降低。
相關人士表示，告別大漲大跌，A股步伐愈加穩健。發行註冊制改革和退市趨嚴的政策增加了績差股的投資風險，從而導致場內資金從相關股票撤離，追逐投資價值更高的核心資產。在高質量發展時期，企業內生增長能力對公司成長的重要性與日增強，核心資產作為細分行業龍頭多具有護城河效應，未來成長並引領行業發展的潛力更大。
連結1：
任澤平：中美達成第一階段協議，
以第二次入世的勇氣，推動改革開放！
1、中美貿易摩擦暫緩未結束，具有長期性和嚴峻性，不可盲目樂觀
我們要清醒地認識到，中美貿易摩擦只是再次階段性緩和，但並非結束，即使簽訂部分協議也不意味著一勞永逸地解決了中美貿易摩擦問題，未來仍存變數。事實上，2018年以來中美貿易摩擦的總體態勢是打打停停、形勢總體升級、領域逐步擴大。
我們切不可盲目樂觀，中美貿易摩擦已上升到金融戰、科技戰、地緣政治戰、國際輿論戰、國際規則戰等全方位的博弈，中美貿易摩擦具有長期性和日益嚴峻性。
主動以零關稅等「三零」原則推動開放和中美雙邊貿易談判，以六大改革為突破口開啟新周期。
2、貿易戰的本質是改革戰，最好的應對是順勢以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放
面對中美貿易摩擦、經濟下行壓力加大、改革開放處在攻堅期等內外部複雜嚴峻形勢，短期通過財政貨幣政策逆周期調節促進經濟平穩運行，長期通過改革開放提升全要素生產率。
一是放開汽車、金融、能源、電信、電力等基礎領域及醫療教育等服務業市場准入，培育新的經濟增長點。
二是深化國企改革，以黑貓白貓的實用主義標準，落實競爭中性和所有制中性，消除所有制歧視。
三是建立居住導向的新住房制度和長效機制，關鍵是人地掛鉤和金融穩定。
四是中央政府加槓桿、轉移槓桿，讓微觀主體輕裝上陣，大規模減稅，基礎設施建設。
五是大力發展多層次資本市場，從間接融資到直接融資，發展PE、VC等。
六是當務之急是調動地方政府和企業家積極性，給地方官員新的激勵機制，給民營企業家吃定心丸，事業都是人乾的。
連結2：
一周全球市場概覽
1、美股
截至本周收盤，美國道瓊斯指數漲0.01%，報28135.38點，本周漲0.43%，本月以來漲0.30%，今年以來漲20.61%。
2、港股
截至周五收盤，恒生指數漲2.57%，報27687.76點，本周漲4.49%，本月以來漲5.09%，今年以來漲7.13%。
AH溢價率最小前10名
AH溢價率最大前10名
註：港元/人民幣 0.8987
3、人民幣
截至本周日發稿，離岸人民幣（香港）（USDCNH）收報6.9765美元/人民幣，今日漲0.00%，本周跌0.62%，本月以來跌0.74%，今年以來漲1.58%。
4、黃金
截至本周收盤，紐約黃金期貨報1480.52美元/盎司，今日漲0.44%，本周漲1.09%，本月以來漲0.70%，今年以來漲15.24%。
5、原油
截至本周收盤，紐約原油期貨報59.729美元/桶，今日漲0.88%，本周漲1.00%，本月以來漲7.79%，今年以來漲30.38%。
6、比特幣
截至本周日15：42分，比特幣報收7103.90美元，今日漲0.63%，本周跌6.18%，本月以來跌6.00%，今年以來漲92.72%。