價值線導讀
周末，華為在介紹盤古大模型中提到了核心詞彙AI for Industry，即AI為工業賦能。
這或將讓AI的強大熱度擴散至機器視覺這一細分賽道。
今年的A股，TMT表現火熱而其餘板塊較為慘澹，這讓不少投資人士開始去類比2013年。
華興資本李宗光稱，今年的A股，不管是在經濟周期、還是宏觀政策、亦或是賽道的籌碼結構等多方面都像極了2013年。
但剛剛中信證券發表了不同看法，其認為經濟復甦的領域會逐漸增多，全局性修復只是時間問題，今年不是2013~2015年經濟持續降速的特徵，「弱經濟強主題」不是常態，市場不會持續無視業績而執著於遠景主題的炒作。
華為盤古大模型要來了
4月8日，由中國人工智慧學會主辦的「人工智慧大模型技術高峰論壇」主論壇在杭州蕭山啟幕。國際歐亞科學院院士、華為雲人工智慧領域首席科學家田奇出席並演講，介紹了華為盤古大模型的最新進展。
華為認為未來AI for Industries將是人工智慧新的爆發點，基於在華為雲上的大數據、大算力、大模型，實現邊端雲協同，為企業客戶、消費者和開發者提供大模型的能力。
主要有以下幾大要點：
1、華為雲過去幾年人工智慧項目已經應用超過1000個項目，其中30%用在客戶的核心生產系統中，平均推動客戶盈利能力提升18%，大模型是解決AI應用碎片化的新開發範式，預計大模型浪潮會推動未來幾年AI加速滲透。
2、人工智慧的發展趨勢一個是從小模型到大模型，一個是人工智慧與科學計算加速融合。大模型趨勢上，不到10年間大模型的算力需求提高了40萬倍，算力、資金、技術壁壘迅速上升，將改變AI行業規則和格局，使市場向大型科研機構及企業集中。人工智慧與科技計算融合上，AI技術可以提高在氣象、海洋、農業、地球、機械、航天、航空、土木、地質等行業海量科學計算的效率，二者相互促進，共同進步。
3、華為雲盤古大模型的核心定位是為各行各業進行賦能，分為三個層級，L0是類似於GPT3這樣的基礎通用大模型，L1是基礎模型與行業數據結合進行混合訓練後的行業大模型，已經發布了礦山、氣象、藥物、分子、電力、海浪、金融等行業的大模型，L2是把L1再具體下游業務場景進行部署後生成的部署模型，如金融OCR模型、電力巡檢模型等。2021年華為發布了盤古NLP大模型、CV大模型和科學計算大模型，後續不斷在拓展行業應用，如2022年發布了盤古礦山大模型、盤古氣象大模型、盤古金融OCR大模型等。
4、盤古視覺大模型發布時是業界最大的視覺模型，部分場景下成績位居世界第一。在礦山場景下，可以在採掘場景上通過5G+AI的全景拼圖技術使井下場景傳輸至地面，在地面進行採掘機器控制；可以在主運輸皮帶式進行異物檢測，識別精準度達到98%；可以對井下作業規範進行監測，違規動作進行預警。在鐵路巡檢上，可以幫助檢測員進行圖像質量的自動評估、小樣本的故障定位與識別等，在鄭州鐵路段測試中，對缺陷和故障監測準確度達到99%以上。
5、盤古氣象大模型是全球首個精度超過傳統預報方式的AI模型，可以在秒級時間內完成全球未來1個小時到7天的天氣預報，精度超過傳統數字分析方法的同時預測速度提升1萬倍。盤古藥物分子大模型可以提高小分子合成物篩選速度，使過去數年的傳統藥物研發周期縮短至一個月以內，大幅提高研發效率。
6、盤古大模型針對傳統的AI開發難題，比如樣本標註大、模型維護困難、泛化能力不足、行業人手短缺等，希望實現低門檻的開發、更強的泛化能力、更高更強的精度，來解決AI應用碎片化的問題。華為認為未來AI for Industries將是人工智慧新的爆發點，基於在華為雲上的大數據、大算力、大模型，實現邊端雲協同，為企業客戶、消費者和開發者提供大模型的能力。
今年A股，真像2013年嗎？
2023年初至今，與經濟正常化高度相關的線下消費、基建地產、航運旅遊等板塊並未出現大的行情，而沉寂數年的TMT（計算機、傳媒、通信和電子）卻異軍突起，大幅領漲。
行業內不少人士開始把今年去和2013年類比。
2013年，上證綜指全年下跌6.7%，板塊之間也是呈現冰火兩重天的狀態：一方面，TMT漲幅居前，其中傳媒和計算機的漲幅分別達到103%和77%；另一方面，和經濟基本面相關的煤炭、有色金屬、鋼鐵、房地產等強周期行業大幅下跌，食品飲料等消費白馬龍頭則錄得負收益。
華興資本李宗光認為由於今年大環境接近於2013年，這推動著資金湧向TMT等科技板塊：
1、經濟周期方面，下行慣性和通縮心態仍較嚴重：大疫三年對經濟造成了巨大的下行衝擊，2023年也是下行周期的第四年。開年以來，經濟確實存在一定報復性反彈，但巨大慣性下，市場和社會對經濟前景，仍持有較嚴重的」謹慎「和」通縮「預期。幾乎沒有人相信，2023年的反彈會是新增長周期的開始。
2、宏觀政策：整體仍偏穩健和克制。開局之年，市場對穩健大原則下的政策尺度還是有一定期待。但從財政赤字率、地方專項債，以及近期的房地產政策角度看，政策立場比預期的更顯」定力「和」強硬「。任何的寬鬆預期和政策「施壓」，都被證明是市場」自作多情「。
穩健克制的政策基調下，市場對於經濟基本面相關的板塊興趣不大，未來資金仍可能從這些板塊流出，尋找確定性和正向預期差。
3、自下而上看，」主流板塊「短期風口不再。以白酒為代表的核心資產板塊，仍處於2017-2020年大周期（2021年2月見頂）之後的估值消化階段。再加上周期下行壓力，未來1-2年內，核心資產短期難有風口。
4、以傳媒、電子、計算機為代表的TMT過去數年調整充分，籌碼清洗乾淨。從博弈角度看，要想讓大資金追捧，一個先決條件是，前期籌碼必須清理乾淨，這樣突破才不會遭遇阻力。過去數年，核心資產、醫藥和新能源輪番唱主角，而傳媒、電子等板塊持續資金流出，板塊表現常年倒數。這意味著市場預期較低，容易形成正向預期差，再疊加ChatGPT超級利好，自然成為阻力最小的方向。
但是中信證券最新觀點大相逕庭：
中信證券認為，當前市場處於全年第二個關鍵的做多窗口，經濟從局部復甦到全面修復只是時間問題，宏觀環境不支持持續主題交易，主題炒作熱度短期已到極致，機構調倉帶來的增量資金效應已相當有限，預計全球流動性拐點主線和財報季業績主線將階段性接力AI主題。
首先，全球流動性拐點在不斷確認，地緣環境改善明顯，預計國內經濟恢復預期將在本月中旬經濟數據集中公布後繼續上修，這是此輪行情的基礎。
其次，年初至今工業環節局部偏冷是滯後性反應，經濟復甦的領域會逐漸增多，全局性修復只是時間問題，今年不是2013~2015年經濟持續降速的特徵，「弱經濟強主題」不是常態，市場不會持續無視業績而執著於遠景主題的炒作。
最後，AI相關板塊純主題炒作熱度或降溫，機構進一步調倉帶來的增量對於AI主題的邊際影響非常有限。配置上，建議從兩個維度高切低，一是從高熱度的數字經濟板塊輪動到低熱度板塊，建議圍繞全球流動性拐點和財報季業績兩條主線布局；二是數字經濟板塊內部高估值切低估值，關注傳統主業估值低且有新單業務催化抬估值的硬體領域。
關於AI，一個新分支將爆發擴散
上周末，也就是四月初，價值線堅定發聲，AIGC行情將是四月份上半月的最美風景所在。
四月的第一周，關於人工智慧的主線行情在我們的預期之中爆發、輪動、加速。
早在二月、三月開始我們就確立了從大模型、行業中模型、算力（晶片、光模塊）每個細分賽道的投資邏輯及相應賽道具有核心看點公司，並持續不厭其煩的予以跟蹤並不斷挖掘擴散分支，這裡不再贅訴。
從華為雲人工智慧領域首席科學家田奇本次的演講中，不難發現機器視覺這個細分賽或將站上風口。
人工智慧是未來工業製造業企業提效、創新的關鍵當下已經成為多方共識。但很多人並不知道的是，這個提效和創新未來更多要依賴的是機器視覺。
「為機器植入眼睛和大腦」—這就是機器視覺細分領域的定位。
如果沒有機器視覺，AI將會變成「瞎子」，很多智能設備根本無法運行。機器視覺由「成像」和「視覺分析」兩大板塊構成，兩者又可分別包含了光源、光源控制器、鏡頭、相機，以及視覺算法、深度學習、圖形化編程等具體技術。
目前，機器視覺的主要應用場景有電子設備及半導體、汽車、製藥、食品包裝等。其中電子及半導體設備占約46.60%，主要應用在高精度的製造和檢測，如晶圓切割、3C表面檢測、AOI光學檢測、PCB印刷電路等。
上世紀80年代開始，基恩士、康耐視等外國巨頭相繼誕生，並一直占據著國際領先位置。我國機器視覺產業則於1990年前後，以代銷海外產品起步，進入21世紀，各公司才陸續走上自主研發之路。
雖然起步較晚，但經過二十年奮力追趕，國內外差距已經快速縮小。海康威視依託旗下杭州海康機器人技術有限公司，占據著全球約三成的視頻監控設備市場；奧普特營收規模稍稍落後，但卻有著最完整的產品線，毛利率亦高於同行。除此之外，像凌雲光、奧比中光等公司已經登錄科創板，開始加速成長。
凌雲光（688400）
憑藉在機器視覺領域的資源積累和技術沉澱，凌雲光已進入蘋果、華為等公司產業鏈，成為蘋果認證的機器視覺領域優選供應商；公司與鴻海精密、京東方、福萊特、寧德時代等知名企業建立了長期穩定的合作關係，成為富士康的「最佳戰略供應商」。根據CINNO Research，2020年公司在中國中小屏新型顯示檢測智能視覺裝備、印刷包裝智能視覺裝備、消費電子可配置視覺系統的市場份額分別為35.9%、22.1%、22.4%，市場排名分別為第一、第一、第三（國產第一）。
奧比中光（688322）
奧比中光主攻3D視覺感知技術研發，3D傳感器作為物聯網感知層基礎核心元器件，在新一代信息技術產業的迅速發展中迎來了更為廣闊的發展空間。除了機器人外，3D傳感器還被廣泛運用於自動駕駛、3D掃描、工業視覺等眾多新興領域。奧比中光已研發出MX系列深度引擎晶片、iToF感光晶片、dToF感光晶片等產品。
附件1：一周資本市場重要數據
1、一周全球市場概覽
2、本周A股漲幅TOP5
3、本周A股跌幅TOP5
4、本周市值高於500億公司漲幅TOP5
5、本周市值100-500億公司漲幅TOP5
6、本周市值低於100億公司漲幅TOP5
附件2
契機已至，六連陽，輕舟將過萬重山
來源：東方趨勢
本周契機已至，至此輕舟已過萬重山。
上綜指已實現六連陽，主升態勢進一步強化。看盤的關鍵並非錨定是否突破某個前期高點，而是需錨定能量是否能持續上萬億級別，量能的變動才是行情向縱深發展條件。同時需要錨定大小盤風格，價值，成長，行業熱點的有序輪動。輪動是行情健康，穩定的重要因子。行情若出現齊漲的特徵往往意味著短期高點的來臨，目前的市場特徵雖說幾家歡喜幾家愁，但卻是良性與持久趨勢性的。
資金面上，本周北上資金雖小幅凈流出，但是個人投資者亦在小幅凈流出，顯然，內資機構在六連陽中扮演了重要角色。未來的行情將由內資機構主導。未來關注點上，人工智慧仍是市場最強主線，中特估本周進入調整但仍是市場長期主線。
近一段時間利空雲集，市場該跌不跌逆勢走強，市場一直處於超強勢狀態。市場蘊育著火山般的地下溶岩翻滾即將突破而出的強大內在動能。"
本周來看，輕舟已過萬重山即將兌現，3000已成歷史當下可能還有爭議，有爭議是好事，爭議中決出的方向就是市場方向，可靠性更高，力度更大。
過去一個多月，市場經歷了史上最密集的利空衝擊洗禮，貌似不強不弱的A股市場本質上是處於史上超強勢的時段。
基本面從一季度公布的數據上看仍不樂觀，經濟不好仍在持續。世界貿易組織3月初發布了一個數字，國際貿易晴雨表的指數比上次公布的指數下降了4個百分點，只有92.2%，基數是100。所以，這個國際貿易的指數也反映了國際需求不暢通。有問卷調查顯示，訂單下降、需求不足是遇到的主要困難，這和前期的預期是一致的，今年的外貿形勢仍然嚴峻與複雜。
據央媒報道:國家稅務總局局長表示，住房消費呈現回暖跡象，房地產業1-2月份銷售收入由負轉正，同比增長2.3%，較去年全年加快19.5個百分點；3月份增速進一步提升，同比增長達17.9%。
但從房地產行業的數據中，也能夠感受到數據之間的割裂。一二月份，在傳統的淡季中，在房地產企業去庫存的一系列激勵措施的影響下，房地產銷售數據的確如上表現出了積極復甦的信號。但從水泥廠、鋼廠的開工率來講，新房的建設方面的數據卻是背道而馳的。這點從近期期貨市場黑色系持續走低，不漲反跌可見一斑。房地產投資其實並沒有回來。因此數據之間其實存在一些割裂，地產是否企穩仍需觀察。
市場也是在等候更多的數據、去證明中國的經濟復甦是肯定而有力的，這個是需要時間、數據來證明。
AI近期很熱，大機率會熱一段時間，未來甚至會影響到大家的方方面面。
AI，半導體又出現了很多市場龍頭股，正如酒類的茅台，新能源的比亞迪，寧德一樣。龍頭股是某個階段市場交易核心票，龍頭行業與個股能夠激發市場情緒與空間，龍頭行業與個股的產生對行情的縱深發展是極具意義的。以前市場龍頭股還有不少遊資主導，現在卻幾乎都是機構與遊資共振主導，守正出奇已成共識。價值與情緒結合的股票，這種票是飛行動物，空間比節奏感更敏感，最硬邏輯的核心股，看似位高，但把握好空間感比挖掘補漲好。
相對於市場熱點的龍頭行業龍頭股， 普通股票是"爬行動物″，對它來說，節奏是第一位的；龍頭股是飛行動物，對它來說，空間比節奏感更敏感。空間就是一個龍頭股的高低位置。如果我們數學思維看待龍頭，無論一個龍頭再能漲，總要有「終值」，「終值」與「初值」之間的距離，就是一個龍頭的高度。