12月11日，匯源果汁創始人朱新禮作為有權代理人的中國德源資本（香港）有限公司被法院查封，41億元人民幣資產遭凍結。這讓深陷泥淖已久的匯源果汁，再次引起關注。
去年4月，匯源果汁向北京匯源飲料（大股東朱新禮持有該公司絕大部分股權，非上市體系）違規提供42.82億（年利率10%）短期貸款，以便北京匯源飲料應付臨時營運資金需要及還債。這件事沒得到董事會批准，也沒有簽訂協議，涉嫌違反香港上市規則中關於關聯交易申報、股東批准及披露的條款，匯源果汁自4月3日起停牌。
圖片來源：匯源官網
曾經被稱為「國民果汁」的匯源，為什麼會走下神壇，背後究竟發生了什麼？我們或許可以從一些公開信息中瞧見端倪。
據匯源公告顯示，截至2017年12月31日，匯源總負債為114億，資產負債率為51.8%。不過這114億裡面，有84億都是通過銀行、公司債券、融資租賃等渠道拿來的借款。
那麼，這些錢都被花到哪了呢？匯源歷年的年報指出，匯源在融資活動較多的年份，對廠房設備、土地等生產資料的投資也相應的增多，粗略估計，這些年花在廠房設備上的錢在60億元左右。
然而，盲目地「攤大餅」並沒有給匯源帶來良好收益。數據顯示，近年來匯源資產規模大了，營收逐漸上升，凈利率卻呈走低態勢。到2017年，匯源的利息支出已達5.46億，是1.35億凈利潤的4倍還要多。
於此同時，匯源對於產品研發的投入好像止步了。除了果汁，匯源並沒有叫得響的產品，而它的競爭對手農夫山泉等公司，近年來卻不斷推出NFC果汁系列新品，受到消費者的歡迎追捧。
不難看出，對市場沒有準確的判斷，盲目依靠融資「壯大企業」，離商業競爭的本質越來越遠，最終導致負債「窟窿」越來越大，是匯源失敗的原因之一。作為曾經風靡一時的「國民」品牌，匯源真的應該回頭看看過去的腳步是否過於虛浮。
本期：黃玉環
來源：浙江在線
監製：范波
責編：潘潔
編輯：連曉佳