又一家上市公司面臨退市！*ST印紀成為A股第四隻「面值退市」股。截至9月11日收盤，*ST印紀已經連續20個交易日收盤價低於股票面值(1元)。按照相關規定，交易所將有權對公司啟動強制退市程序。雖然投資了大熱門電視劇《長安十二時辰》，但印紀傳媒仍然無力回天，實際控制人已成失信被執行人、美女董事長「跑路」，公司將因「面值退市」而告別A股，只剩下3萬多股民欲哭無淚。曾經400億市值的明星股，到底是什麼讓印紀傳媒兵敗如山倒？
曾是A股市場明星股
今天淪落到「面值退市」悲催境地的印紀傳媒，曾經也是業內一流的影視公司。《杜拉拉升職記》《無人區》《鋼鐵俠3》《環形使者》等高票房影片背後都有印紀傳媒的身影，還曾製作出品過《北平無戰事》《軍師聯盟》《克拉戀人》等有口皆碑的電視劇。其頂峰時市值高達431億元，將華誼兄弟、光線傳媒等悉數甩在身後。
不肯回國的美女董事長
2015年，吳冰，曾經是上世紀80年代全國體操冠軍、花樣游泳冠軍。之後，結識成龍後開始拍電影，在美國認識了導演丹·密茨。她成為了中國首位好萊塢女製片人。1993年，丹·密茨、肖文革和她一起創立了DMG。借殼上市之後，之後從大股東肖文革手裡接任董事長，成為印紀傳媒的總經理、財務總監和董事會秘書。一人多職，可以說是一手遮天。這名身兼四職的董事長現在滯留美國一年多，以治病為由，不肯回中國。
從上市到退市
印紀傳媒前身是肖文革
2014年底
2018年1月29日，肖文革轉讓其持有的1.07億股給安信信託，每股價格12.75元，套現13.6億元。2018年5月7日，肖文革轉讓其持有的8,142萬股股份、和印紀華城持有的708萬股給自然人於曉非，每股價格11.8元，套現10.44億元。兩次套現24億，再加上通過股權質押獲得的20億，肖老闆總共套現44億。
肖文革剛套現完，印記傳媒的業績就暴雷！2018年二季度，公司的營收驟降至7200萬元，同比暴跌84.10%。安信信託被坑慘，剛耗資13.6億元從肖文革手裡買了1.07億股，兩天後，公司就停牌，復牌後，連續七個跌停板。
2018年，安信信託發生資產減值損失21.56億元，其中，對印記傳媒計提的減值是10.55億元。13.6億的成本，一下子浮虧10.55億，虧損幅度近80%。
財報問題頗多
印紀傳媒2018年年報中顯示，年審會計事務所出具無法表示意見的審計報告，之後公司被更名ST印記。
當初公司借殼上市時，承諾2014年至2016年的歸屬於母公司所有者的凈利潤分別不低於4.30億元、5.58億元、7.19億元。2014年至2016年，公司實現歸母凈利潤4.36億、5.74億元和7.31億元，正好達到承諾目標。但是，2018年公司虧損17.86億元。
2014年到2017年，公司經營現金流凈額為-2.12億、1.84億、0.51億、3.36億，遠遠低於同期的凈利潤。
2014年到2017年，公司應收帳款分別為11.95億、12.58億、15.62億和21.55億。四年間，應收帳款占比總資產一直維持在50%左右，應收帳款占比凈資產維持在100%左右。
2018年，公司突然計提資產減值損失20億，其中計提應收帳款壞帳14.46億元。
計提減值的理由也難以得到信服。比如因「帳齡較長，與客戶對帳困難，涉及與23家客戶的應收帳款回收困難」，計提減值5.9億元；「因部分客戶應收帳款帳齡超過3年」計提壞帳3.29億元。
2019年上半年，公司營收同比暴跌85%，凈利潤巨虧9200萬，同比暴跌524%。
此時，公司爆發了債務危機。截至2019年4月20日，印紀傳媒到期未償付債務本金及利息超過9億元人民幣。
吳冰長期滯留國外並「稱病」，也直接導致了印紀傳媒信披不盡責。今年7月11日，深交所向印紀傳媒董事會及吳冰發送監管函稱，吳冰未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務，違法相關規定，並要求印紀傳媒吸取教訓，及時整改。
但是印紀傳媒繼續無視監管函，一副破罐子破摔、自暴自棄的樣子。印紀傳媒已經不是信披不盡責的問題，而是公司員工因拖欠工資而大面積離職，公司已陷於癱瘓狀態，包括董秘辦、證券部等職能單位均已無法正常運轉。
遠離劣質股炒作
對於「面值退市」案例增多的原因，業內人士表示，各方都希望A股市場堅持主動出清，垃圾公司加快退市已成市場共識；上市公司殼價值不斷下滑，垃圾股炒作風險上升，更多的遊資炒家和二級市場散戶對市場有了敬畏心理。
「股價跌破面值是投資者用腳投票的結果，深層原因則是這類公司的基本面和持續經營能力難以支撐其上市公司地位。」隨著對A股上市公司質量要求的提高，退市常態化已經到來，包括財務指標、重大違法事件以及面值退市等路徑都已經通暢，投資者應遠離那些劣質股的投機炒作。
同時，對於一些存在信披違規、財務造假行為的公司，投資者應該運用法律武器維護自己的合法權益。被強制退市的公司往往存在虛假陳述的行為。一旦證監會立案調查結束並且出具行政處罰決定書，投資者可以發起訴訟索賠。
作者：張添翼
編輯：侯憶楓
監製：王俊稷
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