近年來，A股市場逐漸實現了IPO發行常態化的運行規律。但是，在IPO發行常態化的背後，股市退市率卻並沒有得到同步跟進。多年來，A股市場的上市率與退市率卻基本上處於嚴重失衡的發展狀態，股市退市率遠遠趕不及上市率的比例，並由此引發資本市場優勝劣汰功能的驟然下降。

不可否認的是，與海外成熟資本市場相比，中國股票市場在優勝劣汰的發揮上顯然比不上海外成熟市場。受此影響，股票市場的投資活力自然也會受到衝擊影響，長期下來大量虧損企業、績差企業卻長期占據著資本市場的上市資源，並導致原本急需要上市的企業終究得不到上市的需求，股票市場的投資融資功能自然也就得不到充分發揮。

不過，對於國內股票市場退市率不高的現象，卻在最近一兩年時間內得到了適度緩解。實際上，從最近一兩年時間來看，A股市場的退市率似乎呈現出有所提升的跡象。其中，根據數據統計，今年以來合計123家企業獲得IPO，而在去年全年，則有111家企業獲得了IPO。至於退市企業方面，今年以來合計有7家上市公司實施了退市，而在去年全年，則有6家上市公司實施了退市。

由此可見，從近年來的股市退市率水平分析，A股市場的退市率有逐漸增長的態勢。但是，與海外成熟市場高效的優勝劣汰狀況相比，A股市場的整體退市率仍顯不足。不過，從最近一段時期的退市情形來看，國內股票市場的退市情形則更傾向於市場化退市，例如近年來逐漸興起面值退市的現象，從中弘股份到ST雛鷹，再到*ST華信，而後到*ST印紀等，這些年來股票市場退市率明顯提升，面值退市數量則占據了較高的市場比重。

站在投資者的角度思考，在股市退市常態化逐漸實現之際，比較擔憂的問題，莫過於迴避退市股的風險。不可否認的是，在退市常態化的大背景下，對投資者的投資能力與篩選股票的能力考驗顯得更為嚴峻。

正如上文所述，近年來A股市場面值退市的數量顯著增多，從保護資產的角度出發，首要考慮到的問題，則是儘可能迴避觸及面值退市的股票。至於股票價格長期處於每股面值附近的上市公司，則仍需要打起十二分精神，這可能會成為面值退市的高危股票。

或許，站在投資者的角度思考，多數投資者可能更偏愛於低價股的投資邏輯。在過去很長的一段時間內，低價股可能會為投資者實現較高的投資收益率，且在股市處於由熊轉牛的過程中，低價股更可能有著亮眼的市場表現。

但是，隨著市場交易規則的持續收緊，面值退市的真正落實，將會從很大程度上改變了整個市場的遊戲規則。其中，在面值退市規則的影響下，低價股投資邏輯也將會發生實質性的變化。換一種角度思考，假如投資者仍然沉迷於低價股的投資邏輯，那麼未來很大可能會承受較高的投資風險，乃至承受股票退市的風險。

面值退市的問題，固然是投資者比較關心的風險因素。但是，與之相比，投資者可能會更關心重大違法強制退市、財務指標退市等問題，更有甚者，還會存在相對隱蔽的退市規則，對交易規則不充分熟悉的投資者，將會帶來非常直接的衝擊考驗。在此期間，對牽涉到公共安全、生產安全以及公眾健康安全等領域的重大違法行為，則會存在暫停上市及終止上市的風險。或許，對於抱有僥倖心態的投資者來說，也應該儘量迴避這一種投資風險。

歸根到底，在股市退市率逐漸提升的背景下，退市常態化可能會從一定程度上改變整個市場的遊戲規則。對於投資者來說，在退市常態化的背景下，儘可能熟悉資本市場的交易規則，避免踩中不必要的投資陷阱。與此同時，對長期虧損股、問題股以及披星戴帽的上市公司，仍需要儘量迴避，而在退市風險持續加劇的趨勢環境下，對普通投資者的考驗將會更為嚴峻。