邊學邊賺，大家好，這裡是「貴主編的投資乾貨」（抖音號）。歡迎收看本周的直播答疑。
1、灰灰：
1）既然現在經濟屬於過熱期，下一步就要進入滯脹期，也就是預示著要進入股票暴跌狀態了，那現在是不是該把手裡大部分底倉都逢高賣出，或全轉成債券基金，而只留定投在進行，從而提前來規避風險呢？
2）上次答疑說到衰退期適合買利率債和信用高的債券，那含有這些產品的基金有哪些？平時那些固收加產品如穩穩幸福，小目標，打新計劃及牛基寶穩健里含的債券基金是屬於上面類型的產品嗎？
【回復】
第一個問題，歷史上，2007-2008年、2010-2011年發生過較為明顯的滯漲，然後2012-2013和2015-2016發生了「微滯脹」，股市也出現了或大或小的波動，但這個波動又不完全是因為滯脹引起，有當時特定的影響因素。美林時鐘在中國都快轉成了電風扇，實際影響沒那麼大。而且現在通脹不算很高，經濟增長維持強勢，暫時沒有你擔心的滯漲情況。另外，擇時很困難，而且很容易踏錯節奏。
第二個問題，一般純債基金、偏穩定的二級債，都買的是買利率債和信用高的債券，參考30位債基的第一、二部分。另外在好買基金網，每隻基金持有金融債（利率債）、企業債（信用債）的比例也都能看得到。穩穩幸福裡面債的部分，都是純債、中短債；小目標、打新計劃的偏債混合型基金，底層也有很多這種債；牛基寶穩健型的債的部分也是，比如萬家鑫璟純債債券C(003328)：
另外，跟這個對立的是低等級的信用債、垃圾債，我們經常看到的高收益債基金，就是這種，波動會比較大，當然高風險下也可能獲得更高收益。在2018年、2020.3月的疫情期間（經濟低迷），都發生了較大下跌，而純債比如萬家鑫璟純債在這期間都是上漲的。
2、可欣：
桂煮編您好！從去年11月份底倉加定投買入交銀新生活力519772，目前虧損9.74，在股基中占比25%（股債配比7：3），當前基金凈值處於投資期間的中低位。請問繼續定投還是保持倉位持有？謝謝！
【回復】
交銀新生活力519772上周答疑的第7個問題已經說了，就你的情況來說，單只基金占比略有過重。但楊浩的產品，我們還是比較有信心的，多給點時間給他吧。建議可以定投其他基金做分散。一般建議至少3-5隻基金，在100萬以下資金最多可以5-10隻基金，並做好不同風格、不同風險、不同基金公司、不同基金經理的搭配。
3、Lucie：
持有的信達澳銀新能源（001410）和富國創新科技混合（002693）跌幅分別為10%和21%，請問還可以繼續持有嗎？什麼時候考慮換掉呢？
【回復】
這兩隻也是經常說的，信達澳銀新能源（001410）我們在1.25日的直播、1.29日的直播答疑、後面的復盤中早已明確要拋棄的了，盤子大了，基金經理精力不濟，基金表現早就顯現疲態、進攻性不足，隨時可以換。
富國創新科技混合（002692）上周答疑的第24個問題等都分析過了，如果對科技板塊依舊有信心，可以繼續持有這隻偏科技成長的基金。
4、HOU Rong：
老師好，想問下目前的市場情況，是買新基金好還是老基金？
新基金有哪些好的可以推薦一下嗎？
【回復】
一定是銀行銷售推薦給你的新基金吧，因為認購費高，銷售提成非常大。如果了解我的人，都知道我不喜歡新基金的。當前市場情況下，很多優質基金還很低，沒必要買新基金、熬上3-6個月建倉，可能錯失反彈機會。另外新基金未來很多的不確定，沒有老基金可預見。
5、輕風細雨：
請問，中歐醫療健康，現在規模大了，還適合買嗎？
【回復】
如果擔心規模，中歐醫療創新股票A(006228)、趙蓓/譚冬寒的工銀醫療保健股票(000831)和工銀前沿醫療股票A(001717)也可以關注，規模都只有50個億上下。
但是客觀講，醫藥這塊的公司較多、市值較大，10年前醫藥行業的市值在A股總市值占的比例不到3%，現在達到了近10%，已經成為了一個規模較大的板塊。中歐的200億盤子還是比較容易消化的，你看葛蘭兩隻基金，一隻200億、一隻50億，業績也差距很小。
6、涓涓細流：
請問現在天弘中證銀行指數001594還值得持有嗎？
【回復】
短期看，今年因為核心抱團資產殺估值，以銀行為代表的低估值板塊和順周期板塊一樣逆市上漲，今年業績10%還不錯。歷史上，熊市時銀行的最大回撤也更為可控。但銀行板塊的長期進攻力也十分不足。這樣累計較長時間看，以你這隻為例，成立近5年，累計收益才38.7%，和滬深300指數差不多，年化收益率僅僅7%。看這個是否你想要的。
（數據來源：好買基金網，2015.7.8---2021.5.18）
7、毛wei虹：
睿遠價值成長最近表現不太好，需要換嗎？
【回復】
睿遠成長價值混合A(007119)年初躁動上漲9.5%，2-3月下跌-13.9%，近2個月反彈1%，很弱。之前我們就多次提及過，這隻基金費率貴、不打折，也搞不清楚誰在真正管理，有點不符合傅老師的管理水平。相比較而言，趙楓的睿遠均衡價值三年混合A(008969)今年就強太多了。也多次建議過大家，不用弔死在一顆大樹上，好的基金經理還是很多的。
對於持有這隻產品的，長期講，睿遠總共就這兩個產品，陳光明和傅鵬博兩位老師靠這個給睿遠打品牌的產品，問題倒不會太大，後來居上也是有可能的。如果不在意短期幾個月的表現，願意熬的，我也贊同。
8、天王：
老師好：牛基寶不是說屬均衡基金嗎？怎麼持有了半年還處於虧損狀態，還有希望嗎？請老師給予解答。謝謝！
【回復】
牛基寶以最大波動的全股組合為例，近6個月的前面半部分，是賺了近20%，但是今年2-3月這波殺核心資產、殺抱團股，牛基寶也遭遇了不小的回撤，但是近半年維度還是賺了7.6%。
（數據來源：牛基寶全股型，數據區間2020.11.18---2021.5.18）
牛基寶是好買優選出的牛基，每1-3個月會審視是否需要調倉，以真實成立了最長時間的成長型組合（2016.3上線）為例：
該組合成立5年多的歷史收益、回撤控制都還是很不錯的。我們也一直建議大家至少投資三年，就是喜歡大家跨過波動期，拿得住資產，最後收穫豐碩的果實（而不是陷入短期的波動中，導致追漲殺跌的行為，最後什麼錢也沒賺到）。所以你可看看他的歷史走勢，雖然短期出現了一些波動，但專業機構嚴選的基金構成的組合，還是有它的靠譜性的。這就是我的答案。
9、張馨：
老師 麻煩看看我的資產配置
工銀文體001714 1/6
交銀新生活力519772 1/6
興全商業模式163415 1/6
易方達瑞恆 008903 1/12
廣發科技先鋒 008903 1/12
新能源汽車 501057和001156 合計1/12
港股005827和005354和港股寶 合計1/12
牛基寶成長型和全股型合計1/12
想長期拿著 有沒有需要精簡的
【回復】
消費/價值：易方達瑞恆（蕭楠）、易方達藍籌（30%多港股）
科技：廣發科技先鋒、匯添富中證新能源汽車A(501057)、申萬菱信新能源汽車混合(001156)
均衡：工銀文體、交銀新生活力、興全商業模式、牛基寶成長型和全股型
港股：富國滬港深行業精選005354、港股寶
有幾個小問題，一是，易方達藍籌規模過大了，長期持有，可以換小規模一些的「a+港股」的搭配，比如之前我反覆說過的添富消費升級混合(006408)；二是，兩隻新能源的，一個是指數，一個基金經理換掉了，都不是長期能持有的，34位新增標粗的鄭澤鴻的華夏能源革新股票(003834)這個可以關注下。三是，港股這塊，目前繼續拿著，將來再看，另外港股最多控制在20%以內。
10、喬克叔叔：
請桂主編幫忙分析一下富國天益價值混合這支雞。新上任的基金經理唐頤恆怎麼樣，個人感覺有點女版阿坤哥的意思……
【回復】
富國天益價值混合A(100020)今年這波調整，回撤了-27%，然後近2月反彈了17%（回撤最大的焦巍是-29%，但人家後面也反彈了28%），類似於劉彥春的產品。坤哥的風險控制的要好些，當然，這波反彈也略弱些。
另外，富國天益持倉都是白酒、醫藥、其他消費及一些價值龍頭。單從持倉和波動看，和我們34位大消費類沒有什麼太大區別，波動還略大一些。唐頤恆從業不到2年，也存在諸多的不確定性，需要持續觀察。
11、Candace：
老師，我發現前海開源滬港深優勢的季報中基金經理是先寫范潔，再曲揚。是否說明主經理是范潔。一個基金通常有兩個經理，他們都是什麼工作分配。
【回復】
排名沒有你那個意思的，每家公司不一樣，有的按資歷，有的按任職早晚，有的說不定按姓氏首字母排序（F在Q前面），他兩共同管理的產品我看了季報都是范潔、曲揚，應該是內部某一個規則。
兩個以上的基金經理，有不同的情況，比如有可能老基金經理要離職了，新基金經理會提前個把月進來；還有，混合型基金，一個管偏股，一個管債；如果是偏股基金，也可能不同基金經理擅長的領域不一樣；還有，也可能是老基金經理帶新人，或者只是掛個名，等等情況。
我們對照看范潔、曲揚。范潔管理的產品明顯偏醫藥方向，另外其他基金打開看，也大多持或多或少的醫藥個股。
我們在看范潔的簡歷，也發現她是有這方面的學歷背景的：
所以，范潔、曲揚共同管理的產品中，醫藥個股的選擇大機率都是她包的，甚至還有其他板塊也可能有協助研究、決策。
12、一葉知秋：
你好桂煮編，一直有個疑惑請教一下，你一般說基金數量四五隻比較好，不要太多，但是每個基金經理都會有市場把握不準的時候，不是應該分散買更穩定一些嗎 我張坤 劉彥春 葛蘭 趙蓓 袁芳 謝治宇 張清華 曲揚 王培 王崇 陸彬 都拿了一隻代表基金 確實也有點看不過來 但是有時候這個漲的好有時候那個漲的好 就一直拿了好久 哪個都捨不得去 是不是拿的多就一定會降低收益呢
【回復】
我們做過測算，如果持有基金越多，它的波動性（組合的標準差）會越小，但也會損害收益。所以在持有基金到了8個的時候，分散風險的邊際效果最好，再往下加，帶來的風險分散好處可能就會低於分散收益的壞處了。所以往上下擴展一下，一般建議5-10隻就可以了。
持有更多的基金，長期看大機率會收益更低些的。扳手指頭也能想得到，一個班級越來越多的人，天才是很少的，一平均後，班級的平均分數會越來越低。你精選一個5-8人的重點班，跟你選一個20-50人的大班，你覺得哪個平均成績會更高呢？
我也很無聊做了測試，你這裡面我只選擇奇數位，按順序選了5隻：張坤、葛蘭、袁芳、張清華、王培，測試後的2016.9.29以來，累計漲幅264%、年化32%，最大回撤22%。
然後如果你的前10隻基金（陸彬的時間太短未計入），測試結果是：2016.9.29以來，累計漲幅251%、年化31%，最大回撤25%。這還在你選的都是優秀基金經理，如果有一兩個差的，可能會拉低更多。
13、天使：
有兩個問題想問一下，1.目前持有杜洋的工銀戰略轉型股票A（000991）和林英睿的廣發睿毅領先混合（005233）各一萬，算輕倉。因為4月底建倉較晚，所以盈利不多，這兩個基金一個是低估值一個是順周期，正好是目前的風口，可以象34個基金經理的產品一樣長期持有麼？還是等風口過後需要止盈換其他的基金呢？還有這兩隻基金每周還定投加倉的，這樣的操作有問題麼？
2.目前還有不少存量資金，放在年化4.5的儲蓄中，目前的點位也不能梭哈進基金，定投又一下子投不完，是否有更好的安排，如何投？比例如何？謝謝！
【回復】
第一個問題，杜洋的工銀戰略轉型股票A（000991）成立6年了，風格輪動型，輪換操作市場熱捧行業來獲取收益，總體還不錯，可以繼續持有。現在是低估值，將來他會靈活且換的。林英睿的廣發睿毅領先混合（005233）成立3年多，也是風格輪動型的，現在是順周期，歷史上也是不同風格會靈活變動，而且一季度他把倉位也降低了不少。
歷史管理的基金看，杜洋的波動可能略大，進攻性也更強；林英睿的更求穩、波動控制更好，但進攻性也略差一些。基於基金經理本身的風格、歷史業績和波動控制，可以定投長期持有。
第二個問題，不用的錢放在4.5%是太少了，經常看我們答疑應該都知道的，你直接放在好買幾個固收組合里就好了，比如小目標、穩穩的幸福，目標年化7%左右；打新計劃，更高些，但波動也略大一些。還有牛基寶保守型年化目標5.8%，牛基寶穩健型年化目標7.7%。或者30位債和固收裡面的第二類、第四類產品，都可以。
14、求藍葉陽：
您好，老師，我現在持有六成倉位的基金，在現在的行情下，是把資金買債基，或者放在儲蓄罐，在市場逢跌買入牛基寶，這些資金本是打算買入成長型的，這些資金可以放三年以上，放在牛基寶里是不是就可以五六年不用管，因為我看到群里有夥伴說股債平衡，我不知道是怎麼回事？
【回復】
前面第8個問題已經說了牛基寶成長型組合了，70%股+30%債的組合，長期持有就好。現在如果有六成的偏股基金倉位，剩下的可以定投持續買入。另外，暫時不用的錢，參考上面第13個問題，放在固收產品里，博取年化7%的收益也挺好。
股債平衡，是股票50%、50%的組合嗎？這個適合平衡型的投資者，風險和收益預期都會低於成長型組合。如果你能承受30%最大回撤，成長組合就蠻好，長期年化目標15%以上；如果只能承受20%以內的回撤，股債平衡組合更適合，長期年化收益也降低些預期，比如10%。
或者你要說的是股、債長期不斷靈活調整、再平衡？這個不需要的，擇時太難了，效果不如一直持有成長組合就好。
15、沈飛鵬：
最近醫藥漲的蠻好的，該賣了嗎？
【回復】
如果單看基金凈值，確實這波2個月30%的反彈有些過猛，短期有一定調整的壓力，比較謹慎的，可以適度高位分批減倉止盈。
但看估值，醫藥確實有基本面支撐，業績上來了，估值打下來了。相對於去年7月的高估值、2015年的高估值（60多倍），現在醫藥100指數的估值到了40倍左右（近10年中位數在35倍左右）。長線看，醫藥依然是較為確定的長期賽道，可以長期持有。
16、gaozhe：
主編您好，去年開始一直定投招商央視財經50指數A，年初最高20個點的收益，但當時投入總額有限，所以沒有止盈、當前8個點的收益，之前聽您提到，目前牛尾行情，不適合定投指數，但這支配置很多超跌銀行股票，未來是否還有超額收益，後邊該如何操作呢？
【回復】
我們看你這隻指數，2015年牛轉熊，2018年熊市，最大回撤分別高達-38%、-27%。2013.3年成立以來的年化收益率14%左右，要好於滬深300的8.6%。但同期的主動管理基金，34位基金經理管理6-8年的基金，基本都在年化20-30%之間。
（數據來源：好買基金網，數據區間2013.2.5--2021.5.18）
所以，你知道我為什麼反對牛尾買指數，因為後面跌幅太可怕了、且不會有任何的倉位管理/股票優化，自由落體的跌。因為高波動，長期年化收益率也低於優質的主動管理基金。
持倉的話，銀行占比估計在15-25%，也不是很多，而且銀行這種估值修復，沒有高成長的，賺不了長錢、大錢。
17、張：
桂主編上次直播里介紹的國富焦點驅動混合（000065）機構持有者占比98%以上，適合我們散戶投資嗎？另外我從一月份定投南方香港成長靈活配置混合（001691）基金，目前虧損超過六個點，還可以繼續定投嗎？謝謝
【回復】
第一個問題，機構持有，但是很穩定的，一看是長期持有的、甚至有些定製的意思。
這是一隻偏債的混合型基金，債券占比68%、股票21%，歷史波動控制的也不錯，可以作為一隻固收+、或者股債平衡產品去持有。
（數據來源：好買基金網，數據區間2013.5.7--2021.5.18）
第二個問題，南方香港成長混合QDII(001691)在黃亮上任後，一改之前基金經理只專注過氣企業的風格，靈活抓捕港股美股中的各行業成長龍頭，業績也不錯。今年1月份買在高點，調整這麼多比較正常的。
單從持倉風格、近2年表現看，短期可以繼續持有。這些優質成長股調整相對較低位置，繼續持有等待反彈。長期我們依舊需要觀察它的穩定些，畢竟現在只有2年數據u，太短了，還是要多保持觀察。
18、果子：
現在好買強烈推薦購買的是主動管理基金，想問一下是因為現在的市場環境適合主動基金嗎？還是因為中國市場主動基金好於指數基金呢？
【回復】
兩個都是，指數適合在熊末牛初的時候無腦抄底，最怕買在牛尾，一波大跌下來損失慘重。另外，基於中國股市的高波動性，指數也是大起大落，這樣長期積累的收益反倒不好。過去近20年，指數的年化收益率大概在7-8%，而偏股基金指數的年化收益率大概在15%左右，長期持有偏股基金優勢明顯，持有到好基金更是超額收益明顯。
19、Apr訁L：
您好老師，請分析一下徐成的國富滬港深精選股票，最近表現不佳。另外年初均看好港股市場，選基時都傾向了可以配置港股的基金，但事實並沒有好的表現，目前還需要堅定持有嗎？還有分析說目前應該將順周期向大消費方向轉換，老師怎樣看法？
【回復】
第一個問題，國富滬港深成長精選股票(001605)這波反彈不多，主要是港股的低迷表現影響，不能跟a股的很多基金簡單比較、尤其那些喝酒吃藥的a股基金。
以騰訊股價為例，目前正處於調整期的末端，從逆向投資的角度，只要是基金持有好的股票、好的資產，更應該逢低堅守、加持，而不是被波動震出去。
第二個問題，順周期向大消費方向轉換？這個觀點是基於，順周期1-5月初，確實漲了太多，在監管打壓商品價格、葉飛事件後，風格有重新回歸核心資產的意味，白酒、醫藥都反彈了很多，新能源、科技也有多反應了。
順周期調整後，今年預計還有反覆活躍的機會，但波動會更大。核心資產這波反彈後，也依舊存在震盪反覆的風險。在過去兩年大漲後，今年本來就是個震盪市。短期核心、周期都不要高位去追就好，儘可能逢低買，做好配置。另外我們反覆說的，長期看，核心資產更能創造長期的高投資價值（周期就是短期幫助我們降低整個組合的波動，在核心資產不好的時候，我們也投機點、賺點錢，舒緩下核心資產的調整壓力）。
20、蒲公英：
桂主編好！聽您的課講到等待加倉的錢建議放在固收＋里，那麼買固收＋產品買A還是C好？配幾隻合適？謝謝！
【回復】
參考第13個問題的回覆，2-4隻債基，或2個固收組合就夠了。
債基選A還是C呢？以某純債為例，A份額多了申購1折後僅僅0.04%，90天後贖回和C一樣是0%，而C多了一個0.2%的銷售服務費。導致買入C份額的年收益要低一些。所以長期持有，A會更適合。
但如果是不知道持有多久，比如上述債基，若持有不足90天，A多了贖回費率是0.2%，這樣C的收益就會優於A份額了。所以不知道持有多久的，可能隨時要換倉的，一般選C份額。
另外，有些固收+如果持有時間不長，要收取較高的費率，比如招商產業債券A(217022)；還有是混合型基金，會按股票型基金的費率收取，這個也要考慮進去，注意下費率（申購、贖回、銷售服務費）。
21、Samsara：
桂主編好： 005827易方達藍籌近期下跌不少，是港股拉下來的，目前收益7% 占比不到10% 適合繼續持有，還是逐步調整？ 另外周期股後面還有反彈的機會嗎，004997 廣發高端裡面周期股占不少 成長型的基金有哪些呢？
【回復】
雖然坤哥能力毋庸置疑，但易方達藍籌盤子過大，可能會損害進攻性，可以考慮調整。
周期的觀點，參考前面第19個問題。廣發高端製造股票A(004997)有些化工、能源、電力的周期股，也有些銀行、機械股。雖然2-3月跌幅有限，但近兩月反彈也非常弱。
成長型的基金參考34位的科技成長那塊。
22、有機石頭：
老師：我目前持有基金有易方達中小盤、易方達藍籌、中歐醫療健康、富國天惠、工銀文體產業、興全合潤、興全商業模式、前海開源滬港深優勢精選、中歐時代先鋒、交銀新成長、交銀定期支付雙息平衡、富國高新技術產業、國富滬港深成長精選，債基持有中銀新回報、招商產業債、大摩雙利債和匯添富雙利債，牛基寶有成長型。感覺太多了，想精簡到8隻左右，請老師給個意見！
【回復】
消費：易方達中小盤
醫藥：中歐醫療健康
價值：富國天惠
科技成長：中歐時代先鋒
均衡：工銀文體產業、興全合潤、牛基寶有成長型
港股：國富滬港深成長精選
固收：中銀新回報、大摩雙利債。另外，招商產業債持有365≦日﹤547，贖回費率1%；547≦日﹤730，贖回費率0.5%；持有兩年以上，才是0贖回費。如果持有時間不長，可以繼續拿著。除非你買的C類的，沒有巨額贖回費，但會有額外的0.5%的銷售服務費。
23、後知後覺：
成長性基金介紹幾隻？
【回復】
34位的科技成長類有很多，比如劉格菘的廣發小盤成長混合(LOF)A(162703)、周應波的中歐明睿新常態混合A(001811)、郭斐的交銀經濟新動力混合(519778)、周克平的華夏科技創新混合A(007349)、李德輝的寶盈鴻利收益混合A(213001)等都是。
24、有故事的人：
我想問現在的行情下適合投資什麼樣的基金？
【回復】
均衡風格（不管是行業分散、還是輪動風格的）的會比較好受些，另外優質的長期單賽道（消費、醫藥、科技、新能源）在價格合適時也是逢低去買。周期和低估值的，今年逢低做衛星布局。
另外中低風險偏好的，中低波動的股債平衡基金、固收+也可以。
不想操心的，直接上固收：小目標、穩穩的幸福、打新計劃、牛基寶保守/穩健型；偏股基金組合：牛基寶成長型、全股型，或全球配置產品全球贏+，以及20%以內的港股配置。
25、張仁秋：
國泰CES半導體虧了十幾個點要不要拋？
【回復】
國泰CES半導體去年7月觸頂以來，一直處于震盪下調走勢，今年1月曾出現不錯的反彈，又被扼殺了。虧了十幾個點，應該也是在去年7月、或者今年1月前後買的高點。
（數據來源：wind，數據區間2019.6.15--2021.5.19）
半導體的基本面說了很多次了，是國家戰略賽道，行業很缺貨，漲價很厲害，公司業績也很不錯。問題在於，大基金還是源源不斷的6個月來一輪減持，而且沒有賺錢效應，資金不願理睬。一季度已經有一些基金經理開始關注電子板塊，科技板塊也是比較低估，如果看好該賽道，能承受更多時間，可以繼續持有。否則換主動管理基金也可以，會少操些心，把擇股、風格轉換交給基金經理去，我們選擇好的主動管理基金經理，躺著把錢給掙了。
26、妞兒ma：
1.經煮編分析，感覺002692是砸了個黃金坑哇？前段時間說的科技板塊可能進入熊市的風險已排除啦？目前科技板塊的3隻基金（另2隻是162703和010213），合計占比10%，只要能持有1—3年，都可以逢低加倉嗎？
2.001938又偏均衡了，那他的010213也這樣嗎？我是當科技+港股來配置的啊。長期來看，是不是還是001938更好？但周應波這種變來變去的操作風格，是好還是不好呢？一會科技一會均衡的，到底該放哪一類來管理呢？
3.我有兩隻新能源基金，001790和160225（高點減倉了一半），1月下旬收益分別是111%和94%，截止上周五收益在70%左右。都說新能源是長期好賽道，它們應該都能漲回去吧？倉位只占總投入的5%，我就這樣拿著，也不加倉，沒問題吧？現在賣，實在捨不得啊。
4.上期問的價值藍籌類570001是羅世峰的諾德價值啊！我想問的是，如果風險偏好較高，一個最穩的163402，加一個相對波動大些的161005，再加比較激進的570001，是否可以？還是只要前兩個即可？
【回復】
第一個問題，科技板塊可能進入熊市？應該講的是創業板指數分析的時候，擔心它走出「大型頭肩頂」的頂部形態，從而進入熊市，但是後面反彈，右肩構築失敗、超出了左肩高度，已經很在在紀要里排除了該形態。三隻科技基金，可以繼續持有。
第二個問題，中歐網際網路混合A(010213)還是偏成長，而且港股占比超過40%。中歐網際網路的a股部分就是001938的壓縮版本，再搭配40%多的偏成長的港股。目前港股處於弱勢，階段性差些，長期如果分散在港股做配置的目的，後者更需要。因為一個配a股，一個是a+港股成長，沒辦法直接對比，誰好誰不好。
風格多變後，波動會變大，我們發現周應波的產品波動性，比如前些年更大了，暫時還效果還可以，如果能適應這種風格，問題不大。就像我芳姐也是波動加大，但業績還是一直讓人放心。不用糾結哪一類，這個方法也不嚴謹、是我自己發明的，主要意思是做到分散就好了的。
第三個問題，王陽是個新人，只有2年半的從業經驗，國泰智能汽車股票A(001790)的歷史基金經理更迭也較為頻繁，今年波動也不小。國泰國證新能源汽車LOF(160225)是指數，歷史波動更是嚇人，2018年就估計有40-50%的回撤。雖然是長期賽道，但這兩個產品波動性需要注意了。34位里同主題方向的鄭澤鴻、姚志鵬資歷更久，波動會更好些。
第四個問題，因為上周你的提問中，基金代碼中間漏了一個0，我搜索後自動識別為：
按你的三個層級去布局可以的，而且你資金量大，多點也沒關係，相當於一個價值小組合了。
27、孫bao利：
醫藥葛蘭的和趙倍的比收益差太多了，需要調倉嗎？謝謝！
【回復】
其實歷史看，蘭蘭要強些，無論是進攻、還是防守。趙蓓歷史上2015年牛轉熊時，該基金曾最大回撤-57%。
現在是蘭蘭有些分心，又是搞科技、又是消費，管理方向越來越多、雜，而趙蓓、譚冬寒兩位高手管理的工銀醫療今年表現的更好，也更專注些。我覺得兩位都可以持有，未必一定是2選1。
28、妮：
目前大盤反彈，基金需要減倉嗎？
【回復】
這個要因個人的風險承受、偏好而異，因你的基金而異。如果能承受一定的波動，2、3月都挺過來了，現在行情剛開始走出底部平台，應該繼續持有才對。但如果你某些資產占比過重、而且短期確實反彈較大，且你對波動對容忍度較低，那麼是應該減倉避險的。
沒有人能準確猜對頂或底，只做對你來說最合適的，讓你自己的投資體驗更好的。然後未來的時候，即便減倉後市場繼續反彈，也不要後悔。或者持有沒動，市場再度回抽，也應該心態放好。
29、鵬程：
老師，您好！我持有以下基金，長期定投，準備投3-5年，001811（15%）、003095（15%）、005827（15%）、163406（15%）、519772（15%）、005354（10%）、163402（10%）、000934（5%）。我覺得005827和163402的基金規模都太大了，想005827轉換成006408,163402轉換成001216，請老師給下建議，謝謝您
【回復】
是的，非常棒。易方達藍籌精選混合(005827)可以換同類型規模更小的老胡的添富消費升級混合(006408)。興全趨勢投資混合LOF(163402)換更有衝擊力、前途無量的易方達新收益混合A(001216)。
30、譚ya麗HelenTan：
波動率和最大回撤具體什麼意思？為啥要設這兩個指標？
【回復】
波動率就是一年連續複利回報率的標準差，通俗點說，就是會不會這個月收益40%，下個月收益-40%，這種就是高波動；如果這個月漲10%，下個月跌2%，這個就屬於低波動。大概這麼個意思。所以從風險的角度，越低波動的，穩定性越好，肯定風險更小。
最大回撤，就是某一個階段時間內，最近一個高點到後面一個最低點的跌幅，比如基金從1元漲到2元，然後猛跌到1.2，後來又回到1.5，那麼這期間的最大回撤（2-1.2）／2=40%，最大回撤為40%。代表最大可能出現的風險。
兩個指標都代表風險，我們都希望在波動率、最大回撤較小的情況下，收益能實現最大化。（但也不能無限制的追求穩定性、回撤小，那會損害收益，最後成為純債基金了，所以最後你也要根據自己情況做權衡，在波動、回撤和收益之間去一個適合你的平衡，究竟哪個對你更重要些。）
31、青山綠水：
請問老師，大盤現在是不是階段性高點，是不是上攻乏力，需要下調蓄力啊？
【回復】
技術分析，看每周一的《每周投資紀要》啊，這裡不重複說了。
32、路過花開：
與2月底相比，美股的性價比比港股，A股的性價比高？那為什麼港股新經濟越跌投資價值越低？普通人想不明白全球贏的這次調倉思路，請老師幫忙分析一下。
【回復】
我沒說過這個話吧，一頭霧水。我知道的是，研究部有個模型，測算納指有比較好的性價比，這次權益部分，減少了A股和港股，增加美股（納指）。具體的你也可以在全球贏+的調倉直播中去提問研究員，或者app上「問答」--主理人一對一問答那裡提問，會有研究部對口的同事回覆你。
33、DOMO：
桂煮編你好，銀華富裕主題180012混合適合長期配置嗎？
【回復】
可以的，它就是一隻喝酒、吃藥，換多少基金經理都不變的這種風格基金。就是波動比較大，這次2-3月回撤了29%，是所有消費類最大的，但隨後近兩個月又暴力反彈近30%。
34、藍色天空：
大宗商品還能持有嗎？還有上漲空間嗎？
【回復】
1-5月漲的有點過了，後面波動會變大，今年還可以逢低關注，但年底後，不是長期可以持有的資產。商品這種周期資產就是階段性的，很容易高位套你幾年。就拿油價講，70美元這個位置已經有些偏高了，經濟承擔不了。而且上周以來，監管層多次點名提及商品價格，打擊哄抬價格，這是很重要的信號，但是預計不會完全逆轉商品的趨勢。
35、Crane：
老師，好，問題1、按照你說的美國保險機制，那年輕人直接買美國各種指數長期持有豈不是最安全的？是這樣的嗎？問題2、中概股虧10%，5g虧了20%，半導體虧5%，這幾個現在可以開始定投嗎？還是止損？謝謝???????
【回復】
第一個問題，不僅美國人，你也可以持有美股指數qdii，但考慮到美股短期估值較高，人家有很高安全墊、人家401k也是每月定投的性質，你也可以定投參與。
第二個問題，5g N久前我就說過不要了，嘴都說爛了。半導體只要你能熬，就繼續拿住，也說過很多次，熬不住就換其他好基金，5%很快能賺回來的。中概股調整差不多，可以定投拉低成本，等待底部走出來。
36、歡樂馬：
老師，我已定投了潛龍，如果再定投被動指數基金，是不是在這方面就重複了？
【回復】
是的，潛龍計劃就是投的低估值的指數，比如現在買入的是基建工程指數、中證紅利指數、滬深300非銀金融指數、銀行指數。當然，如果你定投其他非低估指數，是不重複的，比如食品飲料、醫藥指數等。
37、松：
桂主編你好，還有一個月就奧運會、歐洲杯了，體育傳媒類有沒有上漲的機會？有沒有相關的基金推薦？
【回復】
今年能不能正常開，還不知道，而且正常開，也都是觀眾缺席的，商業價值大打折扣，更不會有什麼機會，只怕是驚嚇。另外，沒有基金經理會去專門炒作類似板塊、或個股的，太短期了，我們做投資也不要過於短期化了，不要瞎聽別人講故事、還聽著聽著就信了。
38、元芳打野：
1）鄒曦的融通行業景氣混合，可以把它當成周期類的基金不？
2）李游的創金合信工業周期，算新能源還是周期，它都是哪些周期產品，為啥年後別的周期都大漲，它卻那麼慘，是新能源太多才導致的嗎？
3）我之前沒有周期基金，如果逢低上車，比如林英睿或者曹名長的基，今年還能有肉吃嗎？
4）我已經上車趙曉東的國富中小盤股票(450009)，我看他的股債平衡的國富焦點驅動混合(000065)也很不錯，還可以上車不，我查了450009有84%的股票，000065有21%的股，前十大重倉有幾個重複，不知道該不該買這個股債平衡？
【回復】
第一個問題，你看它的持倉，就不是有色、鋼鐵、煤炭、電力等周期，再看它今年和滬深300一樣的下跌走勢，和周期股前幾個月的走勢南轅北轍。
第二個問題，李游的創金合信工業周期，都是光伏和新能源（跌幅較大）、化工化纖／建材，其實正而八經的周期也沒多少，化工化纖／建材都是一些估值較高的龍頭股，這波沒漲、反倒也跟著核心抱團資產一起跌。導致今年大起大落的厲害。
第三個問題，林英睿或者曹名長的基，可以做衛星布局，但防守力強、進攻性和上升空間不足。林英睿的第13個問題也有說過。曹名長更是不炒抱團股，長期波動較小。今年可以吃到小口肉，尤其如果再度市場震盪的話，它們會帶來一些微暖。但如果核心資產也反彈，這些收益可能相對小兒科了。長期我們依舊建議買核心龍頭資產、優質長跑基。
第四個問題，趙曉東的可以，那個可以當股債平衡、固收+去配。
下面兩個特殊的群體，本來這次的標準選不上來回答的，但特別挑出的。
39、SMART：
桂主編，作為80後的我半年前是純小白，也是一個農民工，很慶幸無意中在喜馬接觸好買半年多了，徹底顛覆了我的認知，從來不知道什麼基金、可轉債，而股票在心中的印象就是賭博，現在覺得太無知了，在好買商學院的課程也是反覆的學習，音頻反覆聽，受益良多，學習使人進步，果然是賺的每一分錢都是對認知的變現！我自建一個組合：鼎益+中歐醫療+廣發雙擎+商業模式+富國滬港深+國富大中華配比是20%+20+20+20+10+10是否可以長期定投，月5000左右，外加部分牛基寶每月500，個人風險偏好較高 、5-7年左右用這些錢，是否可行……是自建組合的收益率還是定投牛基寶的賺錢機率要大？
【回復】
消費：景順長城鼎益20%
醫藥：中歐醫療20%
科技成長：廣發雙擎20%
均衡：興全商業模式20%
港股：富國滬港深10%
QDII：國富大中華10%
可以的，挺好的。但還是要每6、12月至少檢視下，因為基金經理變更，或出現重大問題，需要重新考察、甚至替換的。
自建組合和牛基寶哪個好，我測算了下，近一年55.79%，最大回撤-20.5%，牛基寶全股是43%，最大回撤-16.3%。因為牛基寶很少有白酒、醫藥等單賽道的行業主題基，波動會更小；而且你是找好的基金往回追溯，沒法和真金白銀跑出來的牛基寶的實盤業績簡單的對比。未來可以以你的自建組合和牛基寶比。
40、Billionaire Z Y：
好買的工作人員，大家好！我父母聽好買和桂主編後，他們連同小區的退休幹部，一起買了這些基金，他們不懂，又想聽聽好買的專業建議，我們怎樣勸說都不相信，能否幫幫忙評價感謝009548/011006/009076/001811/005760/163406/163417/450001/006529/003095/540003/450009/001605/009846/興全進取派/牛基寶/。希望廣州時代尚城的退休幹部，聽聽專業的意見！
【回復】
消費類：老胡的匯添富中盤價值精選混合A(009548)，持有白酒、醫藥、大消費，很穩定的長期賽道，是我很喜歡的一位基金經理，這沒得說。
醫藥：葛蘭的中歐醫療健康混合A(003095)
科技成長：周應波的中歐明睿新常態混合A(001811)
價值：趙曉東的國富中小盤股票(450009)
均衡類：劉博的富國周期優勢混合A(005760)、謝治宇的興全合潤混合(163406)、興全合宜混合(LOF)A(163417)，好買的興全進取派/牛基寶。
股債均衡：徐荔蓉的國富中國收益混合(450001)
港股：徐成的國富滬港深成長精選股票(001605)、國富港股通遠見價值混合(009846)
a股+港股：
周蔚文的中歐匠心兩年持有期混合A(006529)。
芳芳就更不用說了，熟悉我的都知道，工銀圓豐三年持有期混合(011006)是a股消費+港股，但是買入有三年持有期的要求哦。工銀圓興混合(009076)是34位里的，也是a股+港股。
其他：陸彬的滙豐晉信動態策略混合A(540003)-周期和低估值
大都都是34位基金經理的名單，或者同一個基金經理管理的其他產品，就陸彬不是，但目前持倉也是順周期和低估值模塊的，且歷史業績和波動也可以
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