近期的美聯儲議息會議紀要顯示，大多數與會者認為再加息可能是合適的，但考慮到高利率對企業借貸支出、勞動力市場等方面所帶來的不確定性，以及緊縮的滯後性和債券收益率飆升取代緊縮政策，在通脹上行風險和經濟下行風險的雙向壓力之下，美聯儲官員趨向于謹慎行事，顯示美聯儲對貨幣政策的權衡，同時關注數據表現作為貨幣政策的指引。
通貨膨脹作為當下其貨幣政策最關注的方面，已顯示出下降趨勢，為了預防油價帶動CPI 再反彈，或將繼續維持高利率。若油價不繼續帶來CPI 上行風險，在謹慎行事的考慮下，維持高利率不變直至達到通脹目標或為最大機率。巴以衝突升級，市場避險情緒發酵，驅動原油和黃金價格短時間內大幅拉升。
近期公布的美聯儲10月議息會議紀要及美聯儲官員發聲偏鴿，美債壓力減輕，長端美債收益率小幅回落，對金價的壓制減弱。短期關注地緣政治衝突是否繼續激化，避險情緒預計將支撐金價維持強勢，中期關注美聯儲降息預期的節奏。
美聯儲加息進入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長端美債實際收益率和美元大周期仍向下，能源轉型、逆全球化及服務業通脹粘性下，長期通脹中樞難以快速回落。避險情緒頻發，黃金戰略配置地位提升。
近期發布的美國CPI 數據略超預期，強化了美聯儲將高利率保持更久的預期，對金價產生一定壓制。受巴以衝突持續升溫影響，中東地緣衝突再度升級為本就不甚平緩的全球經濟局勢再添不確定因素，市場避險情緒升溫，金價有一定的止跌跡象。
美聯儲主席鮑威爾稱高利率市場抑制了金融的擴張，但經濟數據的持續火熱為進一步加息保留了選項。本周主要經濟數據及事件均表明了美聯儲進一步抬高利率的可能性，美債收益率大幅上漲，美元維持高位橫盤，中東地緣政治風險持續，避險需求對黃金價格形成支撐，預計短期金屬價格整體維持震盪行情。
從中長期來看，高利率環境不斷延續或將放大經濟下行壓力，為未來降息落地積蓄動能。黃金作為非美資產替代在經濟下行壓力升溫時避險屬性將逐漸凸顯，全球央行增持黃金浪潮預計延續，非投機頭寸在美聯儲寬鬆不及預期或降息時點後移時為金價提供支撐，長期看金價將繼續受益於美聯儲降息空間與避險溢價雙線邏輯。
黃金具備商品屬性、避險屬性以及美債真實收益率決定的金融屬性，其中避險屬性影響金價的變動節奏，由地緣局勢、國際關係以及流動性風險等事件推動，引發市場避險情緒升溫，進而導致黃金價格上漲。騎牛看熊通過復盤歷史上的數據可以發現，一般的避險交易往往表現為脈衝式。回溯歷史我們發現，地緣事件發生後，避險情緒往往推動金價出現一波上行，同時避險情緒對黃金價格的影響往往較為短暫，短期的回調並不能改變中長期黃金的整體走勢。