10月16日，市場疲軟。周末限制融券做空政策是利好，但現階段A股問題可能不僅在融券做空，故利好效果一般。
熱點上，油氣概念漲幅居前。中東戰爭和衝突對能源和黃金構成利好。當然，事態發展方向有待觀察。對中國經濟的影響看，巴以戰爭對中國經濟偏負面，我國是能源進口國，1970年代中東戰爭導致兩次石油危機，而石油危機對全球經濟負面影響是無差別的，影響和站隊位置無關，和能源進口相關，所以，中國當然希望巴以衝突大事化小，小事化了。另外，俄烏、巴以像兩面鏡子，告訴我們和平穩定發展環境何其珍貴，你我生在華夏還是很幸運的。
談完戰爭大事，回頭談件小事。國美員工在國美APP上討薪。在當前全球流動性緊縮環境下，企業沒錢的問題一旦暴露，往往很難翻身，企業所有相關方都會減少和企業的合作，或者要求企業用現錢付清貨款才肯發貨，這會進一步加劇企業經營困境。所以，如果不能快速解決流動性問題，國美很可能陷入死局無法自拔，記住，所有的流動性危機，立即出手是損失最小的。
投資人如何更早發現此類企業流動性風險？簡單點看，只需要關注一個指標，那就是營運資金。營運資金是流動資產減去流動負債。當然，並不需要營運資金規模很大，但一家企業最好不要出現營運資金負數。比如國美電器，半年報顯示，國美流動資產53.26億，流動負債361億，營運資金-307億，這看上去就很嚴重了，不倒閉已經算「奇蹟」了。
當然，營運資金判定企業穩定性也並非一概而論。比如有企業具備很高信譽，長期保持較高經營占款，無利息占用供應商的錢來賺錢，但即便是應付帳款金額大一點，這類企業一般會努力將營運資金保持正數，因為營運資金一旦在報表上出現負數，供應商對企業的信任也會蕩然無存，畢竟看報表的也不只是投資人，也有供應商。所以營運資金為正應該是投資人的底線。
最後，談一談鑽石產業鏈。從當前情況看，無論培育鑽石還是天然鑽石，未來前景都不樂觀。因為鑽石本來就是由人為控制供應量製造稀缺而打造的奢侈品。如今鑽石稀缺性蕩然無存，培育鑽石和天然鑽石化學成分又完全相同，鑽石供給幾何級暴增趨勢已無人能擋。此時鑽石商也不會再去控制供給量，因為控不住。
鑽石一旦沒有稀缺性，那麼鑽石定價就需要重塑。和鑽石類似遭遇的是珍珠，古代珍珠很貴，由於珍珠尤其是海珠在海底，需要高風險職業採珠人，採珠人是否能採到珍珠有時候全憑運氣。自從珍珠蚌實現大面積養殖，普通珍珠根本不值錢，比如在浙江的小商品城，你花幾十塊就能買到一條珍珠項鍊，且保證是真的。少數個頭大的的確還稀缺，還值錢，但由於沒有活躍二手市場，很多大珍珠有價無市，根本沒人要。
觀察鑽石、珍珠市場，投資人當有所啟發。一般商品供需和價格相關，價格走高需求減少，價格下降需求增多，但奢侈品是例外，支撐奢侈品價格的有兩件事：一件事叫稀缺，物以稀為貴，另一件事是擁有活躍的二級市場，買進後還賣得出去，才會有更多人趨之若鶩，比如古玩。而其實第二件事的前提也是稀缺。
這事其實還能繼續延展推理。比如房地產，如果房地產是奢侈品，那麼一定要保持樓市供給稀缺，政府要支持二手房市場，同時收緊土地供應，才會帶動樓市銷售。如果房地產是普通商品，那麼應該是降低房價來促銷，所以，限跌政策就是保證群眾相信房子的價值，和限制鑽石的售價是一樣的，而一旦房價真的進入下跌趨勢，則土地財政模式很難持續。
一般來說，如果你認為中東局勢還會持續，則黃金和石油還會保持強勢，至少黃金被認為和戰爭相關，比如伊拉克戰爭初期黃金大漲。但黃金當時是先漲後跌的。所以目前的黃金持續性還是有待觀察。而傳統意義上的A股避險板塊是食品飲料和生物醫藥，今天海天大跌，說明目前市場對於避險板塊還是有了新的變化，大家更願意追求未來保持增長的行業。所以機會在成長股。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】