「美股妖王」崩了！隔夜納指領跌美股，三大指數跳水，而這一輪反彈的情緒「高標股」3B家居大跌超40%，過去三個交易日累計跌幅「腰斬」！
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「美股妖王」崩盤了
美股雖以價值投資著稱，但也不乏短期暴漲暴跌的妖股，美國股民還專門給這類股取了個名字—Meme股(網紅股)。
作為美股本輪反彈的情緒「高標股」，3B家居股價在過去不到一個月時間經歷了一輪「暴力過山車」式的走勢。
8月1日，該公司收盤價為5.77美元/股，但到了8月17日盤中，股價最高觸及30美元/股，累計漲幅達420%。
02
「帶頭大哥」跑了
而昨日的大反轉，市場歸咎於知名牛散科恩(Ryan Cohen)的清倉公告。科恩被稱為「散戶概念股之王」。在去年初的「散戶逼空華爾街」中，科恩作為「帶頭大哥」，帶領美國散戶在遊戲驛站、AMC上逼空華爾街機構，從而一戰成名，並在去年4月高調宣布加入遊戲驛站擔任董事長。
本周一，3B家居發布公告稱，科恩旗下投資公司RC Ventures分別買入了行權價為60、75和80美元的看漲期權，明年1月到期，對應股票數量近167萬股。這促使散戶們蜂擁追隨買入，該公司股價在周二盤中一度暴漲72%。
但周三盤後，3B家居又發一則公告，顯示科恩申請清倉該股票。消息一經傳出，公司股價立即開始暴跌模式，該股票周四收盤跌19.63%。
周四盤後，科恩再發公告，自己旗下的RC VENTURES已經清倉所有公司股票，出售價格在18-29美元不等(平均持倉成本為15.34美元)。
有人算了筆帳，科恩此次合計套現1.893億美元，凈賺6810萬美元，七個月時間裡的回報率高達56%。
03
美國妖股：究竟想賺誰的錢？
實際上與A股妖股拉抬前吸籌洗盤階段較為低調不同，美股妖股的拉升前顯得異常高調，似乎生怕散戶不知道。
在暴力拉升前，美股散戶聚集的Reddit論壇WSB版塊上，3B家居經連續數日成為討論熱度最高的股票，眾多散戶投資者高喊著YOLO(人生只有一次，類似中文裡的「搏一搏，單車變摩托」)的口號。
關鍵問題來了，如此高調究竟賺誰的錢？可不要以為美股散戶真的是無腦狂熱，實際上他們抱團有明確的潛在「收割目標」，就是機構的空頭頭寸。
如去年在遊戲驛站上那樣，機構空頭再度遭遇逼倉。金融分析公司S3 Partners 的數據顯示，3B家居賣空者本月按市價計的帳面損失達6.62億美元，在股價持續被推高過程中，空頭可能被迫平倉甚至回補，進一步推高股價。
在這種逼倉模式下，機構甚至被逼改變玩法。WallStreetBets創始人Jaime Rogozinski表示，對沖基金現在已經改變了做法，不願公開它們持有的空頭頭寸，免得被散戶抱團資金盯上。
實際上與A股「擁擠地方不去」的名言一致。過度擁擠的空頭頭寸，才是科恩這樣的帶頭大哥屢屢得手的最重要弱點。
3B家居今年二季度業績報告顯示，與2021年同期相比，其二季度的銷售額下降了25%，凈虧損從5100萬美元擴大到3.58億美元。該公司的現金流已從年初的10億美元降至1.07億美元。
這種背景下，3B家居的空頭頭寸直線飆升。根據分析公司 Ortex 的數據，3B家居的交易已經觸發了空頭擠壓信號，截至8月15日，空頭頭寸居然占自由流通股的50.7%。
Mauldin Economics投資策略師直言，這些暴漲的Meme股有一個共同點，就是基本業務價值為零—才會吸引如此多空頭對其做空。但在吸引到足夠多的空頭後，一旦上漲就很容易形成逼空，並推動股價進一步飆升。
04
對沖基金經理呼籲美國證監會介入
但沒想到，這次帶頭大哥科恩更狡猾，不僅要賺機構空頭頭寸的錢，連帶和他一起衝鋒的美國散戶也算計進去了。
知名對沖基金經理Whitney Tilson呼籲美國證監會調查科恩對3B家居的投資，認為他在這隻股票上的操作是「典型的拉高出貨」和「徹頭徹尾的恥辱」。
Tilson表示，「我認為他提交該文件是為了讓股價進一步上漲。科恩在幾天內成功地將該股推高了100%至200%，現在他正在/已經把它拋給了那些毫無提防的愚蠢散戶投資者。」
值得注意的是，周五40%的暴跌是本周成交量最小的一個交易日，表明多頭抵抗情緒極弱，美國散戶正在踩踏出逃。
據財聯社報道，在Reddit論壇WSB板塊上，有人直接Po出了自己的倉位截圖，持倉從最多浮盈540萬美元到最後凈虧損110萬美元。
也有散戶在評論中寫了長段的文字表達痛苦挫敗之情：「我錯了。我出局了。是的，我輸得很慘……」
更有人在論壇里痛罵科恩：「我直說吧，科恩炒作這隻股票，然後騙走了所有人的錢。他現在鐵定正在辦狂歡派對呢…」
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瑞銀：還要暴跌70%
而美國散戶的噩夢可能還在後面。
瑞銀集團分析師麥可拉瑟(Michael Lasser)表示，在經歷了一個月的瘋狂交易後，3B家居的股價已經變得太過膨脹。拉瑟重申了對該股票的「賣出」評級，並將其目標價定為3.50美元，這意味著距離該股票周五收盤價格還有近70%的下跌空間。
拉瑟表示，「3B家居仍面臨很大挑戰，公司銷售面一直面臨巨大壓力。這種情況可能會持續下去，這一情況甚至是在我們真正陷入消費衰退之前就已經發生。該股的走勢已與基本面脫鉤，完全是由於市場的流動和噪音推動的。隨著該公司股價重新朝向公司的實際情況回歸，股價將出現大幅下跌。」
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美國大學生精準逃頂爆賺1.1億美金
除了帶頭大哥科恩，一名美國大學生卻精準逃頂，堪稱美國版「趙老哥」，一個月內狂賺1.1億美元(約合人民幣7.5億元)，比科恩賺的還多。
據每日經濟新聞，美國南加州大學應用數學和經濟學專業的20歲大學生Jake Freeman在今年7月3B家居股價大跌之際，以每股近5.5美元的價格買入了該公司550萬股的股票。
8月16日，正值公司股票觸及頂部之際，Freeman拋售了價值逾1.3億美元的股票，恰好趕在了科恩申請清倉拋售的消息公布之前。如此一波低點買入、高點拋出的「神操作」，讓他大賺1.1億美元。
所以也有股民評論認為，Freeman本來就是個富二代，否則從哪裡拿到2500萬美元的本金買入3B家居6%的頭寸。
監管文件顯示，Freeman通過資管公司Freeman Capital Management積累了3B家居超過6%的頭寸。Freeman表示，他從朋友和家人那裡籌集了資金，認為這家陷入困境的公司可以進行重組債務。
Jake Freeman在LinkedIn上的個人資料中列出了他曾在新澤西州Volaris Capital Management公司的實習經歷，Volaris是一家主要專注於各種期權交易策略的公司。
Jake Freeman在周三接受媒體採訪時表示，「我當然沒料到(股價)會有這麼大的反彈，我以為要等上六個多月...我真的很驚訝這麼快就會上漲。」
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美股會再度下跌嗎？
而隨著3B家居這樣的高標情緒標的崩盤，美股是否會陷入新一輪的下跌，也引發了輿論的關注。
摩根史坦利和摩根大通近期發現，其客戶甚至已經賣出了長期押注，這表明他們對漲勢的持久性沒有信心。一些投資者已經押注復甦將逐漸消失，高盛的對沖基金客戶開始重新押注下跌。
綜合市場觀點看，美股早前反彈的背後，是量化基金迅速關閉空倉，然後轉為做多，此前這些基金因大規模做空美股而賺得盆滿缽滿。
野村證券估計，自6月底市場觸及低點以來，趨勢跟蹤對沖基金和波動控制基金已經購買了超過1000億美元的全球股票期貨，其中很大一部分用於平倉空頭頭寸。
家族辦公室Savoy Capital的投資組合經理Justin Cummings表示：「沒有真正的多頭或基本面買家跟進，他們大多處於觀望狀態。」
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或將遭受雙重暴擊
而歐美股市或遭受激進加息預期和衰退恐慌的雙重打擊。
2022年FOMC票委、美聯儲大鷹派、聖路易斯聯儲主席布拉德支持美聯儲在9月加息75基點，同樣擁有今年投票權的堪薩斯聯儲主席喬治也認為應該繼續加息打壓脹。
橋水基金近期表示，當前美股處在一個長期、廣泛的滯脹環境中，美股顯然還沒為一個低增長的環境做好準備。該機構認為，要將通脹降至美聯儲的目標水平，其政策的力度必須大到將美國經濟推入衰退，這對市場的意義不言而喻。
野村證券策略師Charlie McElligott表示， 「下一輪美股下跌可能要等到9月，屆時我們的負經營槓桿理論將更多地反映在中。然而，由於美股估值過高，我們認為漲勢最好的部分已經結束。」
摩根史坦利則認為，很多美股上市公司表現好恰恰是由於高通脹帶來的高收益，而隨著通脹下行，很多公司的利潤也將下行，其表現將遜於市場預期。
（文章來源：東方財富研究中心）