A股「割草機」第一股又有大動作——
9月2日晚，大葉股份公告，公司擬通過其全資子公司大葉潤博，從AL-KO GmbH處以現金方式收購AL-KO GeräteGmbH（下稱「標的公司」）100%股權。
根據協議，本次交易的股權價格為2000萬歐元，摺合人民幣1.58億元，本次交易預計構成重大資產重組。（按照2024年8月30日人民幣匯率中間價1歐元比7.8807元人民幣計算）
值得一提的是，本次交易採用「鎖箱機制」進行定價（以2023年12月31日作為鎖箱日或生效日，若未出現價值漏損，則公司股權收購價保持不變）。財務數據顯示，2023年末，標的公司實現營收2.29億歐元（摺合人民幣18.02億元），凈利潤虧損459.42萬歐元（摺合人民幣-3621萬元）。但今年上半年，該公司快速「回血」，實現營收15029.96萬歐元（摺合人民幣11.84億元），凈利潤1005.96萬歐元（摺合人民幣7926.96萬元）。
提前「鎖價」，成功「撿漏」？
上市公司大葉股份是國內園林機械行業領先企業、割草機龍頭企業，主要產品包括割草機、打草機/割灌機、掃雪機、梳草機等園林機械設備。
而標的公司主要業務與之處於同行業，產品廣泛應用於園林綠化的修剪、樹葉清理、戶外活動等領域。
因此，本次交易完成後，上市公司主營業務未發生實質性改變。
本次交易，涉及標的資產最近一年營業收入占上市公司營業收入的比例達到50%以上，且超過5000萬元，預計構成重大資產重組。
公告顯示，截至去年12月末，標的公司資產總額、資產凈額、營收分別為12.54億元、2.32億元、18.02億元，分別占大葉股份40.48%、28.29%、194.10%。
對比可知，標的公司的去年營收是上市公司的近2倍，而在東方財富股吧，也有投資者發出「一點多億收購一個半甚至兩個大葉」的感嘆。
事實上，公告已給出了「答案」。儘管標的公司的營收表現不俗，但去年同期凈利潤卻出現虧損，為-459.42萬歐元。
同時，本次交易採用「鎖箱機制」進行定價，以2023年12月31日作為鎖箱日或生效日，若未出現價值漏損，則公司股權收購價保持不變。
不過，今年1-6月，標的公司強勢「回血」，實現營收15029.96萬歐元，凈利潤1005.96萬歐元，按照《股權出售及轉讓協議》簽署日匯率計算分別為11.84億元、7926.96萬元。
根據併購定價「鎖箱機制」，大葉股份此舉可謂撿了個大漏。在二級市場，當天在集合競價階段大葉股份股價應聲漲停（20%），截至收盤股價至15.99元/股，大漲10.89%。
錨定歐洲市場
公告顯示，標的公司在歐洲園林機械市場擁有本地化的生產製造基地及技術中心，能夠快速響應客戶需求，同時在德國、奧地利、波蘭等18個國家形成了獨立銷售主體，在歐洲、大洋洲等地占有穩定市場份額。
由此可見，全球化布局、本地化服務、市場客群是大葉股份本次收購的「關鍵」原因。
本次收購完成後，公司在歐洲園林機械市場將擁有本地化的生產製造基地及技術中心，能夠快速響應客戶需求，加速海外市場開拓。公司可利用標的公司的品牌及銷售渠道，提高產品市場滲透率，增強自有品牌影響力，助力公司市場開拓，提升公司全球市場的競爭力。
海外是大葉股份的「主戰場」。半年報顯示，公司外銷收入占營收比重達到98.59%，而公司內銷客戶主要為國際園林機械品牌生產商在境內設立的企業，其採購公司的產品主要銷往境外市場。
日前，大葉股份發布業績中報，公告公司半年度實現營收10.98億元，同比增長48.93%；歸母凈利潤5295.13萬元，同比增長317.46%。
對於營收變動原因，公司稱，報告期內，北美客戶2023年去庫存順利，新產品深受北美終端消費者青睞，從而促使客戶需求增加和營業收入有較大幅度的提升。
大葉股份產品主要銷往歐美國家和地區。眼下，北美市場的不俗表現，更加凸顯其錨定歐洲市場的決心。
海外工廠方面，根據業績中報顯示，大葉股份已在美國建有海外倉，在泰國已建生產基地，墨西哥工廠按計劃有序建設中。可見，通過本次交易，待收購完成後，公司將快速完善歐洲市場本地化服務布局。
客群方面，標的公司與Stihl、Iseki、Bunnings、Bauhaus、OBI等知名跨國集團或商超建立了長期穩固的合作關係。而大葉股份歐洲區域的深度合作客戶有富世華、翠豐集團、安達屋等。
在今年的投資者關係活動記錄表中，大葉股份稱，公司戰略仍是以深度綁定大品牌，大客戶，大商超為主，將持續拓寬產品線，提供更優產品方案幫助客戶做產品線升級疊代。
對於本次交易的影響，在研發共享、採購與生產、銷售互補外，大葉股份表示，還將加強自有品牌、產品矩陣等方面的競爭力。
半年報顯示，目前公司設立大葉歐洲、大葉北美等境外子公司，不斷完善國際營銷網絡，通過「MOWOX」、「GREENMACHINE」等自主品牌和租用「Murray」,「Snapper」等國際知名品牌進行品牌銷售。文字：張恆