文丨快消君
近日，港股上市公司周黑鴨國際控股有限公司及其附屬公司（簡稱「周黑鴨」）公布了集團截至2023年6月30日止六個月（報告期）的未經審核綜合中期業績。
報告期內，集團的總收益同比增長19.8%至14.18億元人民幣；毛利同比增加10.6%至7.42億元人民幣；除稅前溢利同比增加230.5%至1.47億元人民幣；母公司擁有人應占期內溢利同比增加453.6%至1.02億元人民幣。
其中，從業績、新品布局和門店拓展三個角度來看，周黑鴨不斷積累的優勢和潛能均逐步釋放。
受到積極消息的影響，資本市場也作出樂觀反應。周四港股午後，周黑鴨股價大漲8%，報3.11港元，引發廣大投資者熱議。
業內觀點認為，在過去的半年中，周黑鴨成功走出疫情影響，突破成本「圍剿」，並實現從品類創新到渠道變革等各個環節的大幅變革。需要特別提及的是，對比同期公布業績的其他大消費公司，周黑鴨「解題新消費」的思路被贊「非常清晰」，業務重點突出，效果非常顯著。
下面，讓我們一起來看看，周黑鴨為新消費給出了哪些新階段下的「解題新思路」。
狠抓出行紅利
玩轉「高勢能」渠道
由於疫情衝擊，此前在周黑鴨業績中貢獻較大的交通樞紐門店，高鐵、機場渠道，也因為門店關閉較多、高鐵及飛機出行人數的減少，成為引發業績下滑的一大主因。然而，疫情的結束，經濟和銷售的回暖，讓交通樞紐門店重新煥發新生。
主流觀點認為，今年上半年，隨著擴大內需各項政策措施落地生效，內需潛力持續釋放，尤其是消費對經濟增長的拉動作用明顯增強；從全年來看，支撐消費增長的有利條件較多，消費有望繼續復甦。
正是基於該機遇，周黑鴨持續推進「直營+特許」的經營模式，進一步提高門店的密度，提升公司品牌在線下的滲透。尤其是在交通樞紐渠道。
報告期內，周黑鴨的交通樞紐門店數量為224家，同比增長23.76%。周黑鴨抓住出行人流迅速回升、消費場景修復彈性顯著的良好窗口期，積極獲取強勢點位資源增補門店，進一步鞏固並延伸渠道優勢。
同時，周黑鴨還定下了確定2023年上半年線下門店擴張的主基調，即：不一味追求門店數量的增長，而是以質為先，不斷提升門店質量。
具體來看，報告期內，周黑鴨報告期內一方面通過挖掘優質店鋪資源，嚴格遵守選址標準及要求，確保開店成功率；另一方面，周黑鴨完善門店運營檢測機制，緊密跟蹤門店健康度，並定期進行經營分析，制定改善計劃，持續增強提升門店的經營質量。
財報顯示，截至2023年6月30日，周黑鴨全國總門店達3706家，同比增長17.28%，門店覆蓋程度進一步提升。其中，自營直營門店1542家，特許門店2164家，覆蓋了中國28個省市、自治區及直轄市內我國28個省份的339個城市。
快消君還進一步了解到，未來，周黑鴨將繼續夯實高勢能渠道優勢，提升門店經營質量；並將不斷探索社區剛需等消費場景的發展路徑，打造新的增長引擎。其中，周黑鴨目前正在培育的副品牌，是面向社區市場的剛需高頻高性價比的餐桌鹵，是周黑鴨的中長期戰略，市場規模、空間比休閒鹵更大，將致力打造成全國高端休閒滷味代表品牌。
豐富品類「武器庫」
「更懂」年輕人
從前幾年來看，新消費品牌們的打法主要還是聚焦社交平台種草、爆品引流等方式，不同品牌之間的競爭仍然同質化，品牌越來越集中、細分賽道市場規模更加小型化，缺乏自我造血能力品牌越來越「雪上加霜」。
基於此，在過去的半年中，周黑鴨繼續緊跟消費趨勢，對市場需求快速響應，不斷優化升級新品研發體系，完成向「新品驅動」的轉變。
周黑鴨在半年報中特別指出，公司緊跟年輕化消費者偏好，持續推進「三新戰略」，聚焦新口味、新品類、新價格帶，品牌滲透率不斷提升。
快消君留意到，2023年初，周黑鴨推出了微辣系列口味，覆蓋了很多不太能吃辣的主流消費人群。蝦球、微辣、五香等產品的推出，進一步豐富了周黑鴨的產品「武器庫」。同時，周黑鴨還推出9.9元的引流單品，並在多平台進行直播賣貨。
在「三新戰略」推動下，上半年內，周黑鴨新品類蝦球系列終端含稅銷售額超1.2億元，微辣系列終端含稅銷售額近3億元，9.9元小雞腿上市兩個月總銷量突破96萬盒。
在渠道的精細化運營管理方面，周黑鴨針對不同場景、不同時段的需求，進行產品定製、時段分層運營。公告披露，上半年，周黑鴨近1500家店延長營業時間售賣夜宵，夜宵的終端含稅銷售額為0.57億元。社區生鮮含稅銷售額約人民0.75億元，全部門店的外賣銷售額約3.9億元。
需要提及的是，線下門店之外，線上渠道作為另一個消費主戰場，也成為周黑鴨年輕化渠道布局的重點成果。
報告期內，周黑鴨線上渠道收入達2.1億元，其中所有門店外賣終端含稅銷售額約3.9億元，社區生鮮含稅銷售額達7500萬元。此外在以直播帶貨為主的內容電商平台，周黑鴨也不斷融合線上線下場景，為門店賦能。
以上成果，也都是周黑鴨繼續貫徹最新品牌戰略的體現。正如周黑鴨CEO張宇晨所言，周黑鴨想做的不僅僅是一個滷味美食的符號，而是可以成為有滋有味的生活化符號——在這背後，多樣化的、好吃的產品即是周黑鴨的競爭力。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，在消費端不斷倒逼產業端創新升級的當下節點，周黑鴨加速年輕化匹配了滷味行業和周黑鴨發展的需求。通過優化產品矩陣，加強與年輕消費者的互動和溝通，更是周黑鴨重回領先地位的重要戰略。
直營+特許+O&O三輪驅動
向萬店發起衝擊
業內人士認為，周黑鴨本質上是零售型快消製造業，在產品力品牌力不下降的前提下，增量主要驅動因素在於滲透率的提升，銷量增長率與門店增長率成正比。
財報顯示，截至2023年6月30日，集團的門店總數達3706間，其中自營門店1542間，特許經營門店2164間，覆蓋中國28個省、自治區及直轄市內的339個城市。
在周黑鴨相關負責人看來，集團實現「萬店」目標的底氣，首先源於行業景氣度。
據行業預期，2023年飲品市場同比增長率為5.1%，而熟滷製品同比增長率則是9.8%；往回看，即使在疫情期間，滷製品行業也能保持雙位數增長，復合增長率達到12.3%。因此，4000億元行業規模的滷味，仍是充滿確定性的行業。
在這樣的大背景下，大品牌休閒滷味的開店密集度還遠未能滿足市場，尤其是社區市場的需求。
據統計，我國滷味市場大約有25萬家門店。現在所有滷味上市公司的市場份額才占到整體的20%左右；換言之，80%的市場份額仍在夫妻老婆店手中；同時，在社區中，每500-800米就具備存在一家滷味店的條件。
快消君了解到，對投資者而言，周黑鴨特許門店僅需要8-10萬即可開店；而依託於滷味市場的增長前景和周黑鴨的品牌及經營保障，周黑鴨這門「小生意」可以在低風險的前提下快速形成規模。
正是基於以上事實，業內普遍認為，在市場滲透率和占有率方面，周黑鴨的加盟生意仍有很大機會。
值得注意的是，通過持續提升供應鏈效率抵抗外界環境風險方面，周黑鴨也有所作為。
例如，2023年初，在原材料供給不足、需求暴增的背景下，周黑鴨主要原材料價格持續上漲，遠超往年平均水平，成本端壓力劇增。基於此，周黑鴨通過優化供應鏈全鏈條各環節，持續降本增效，對沖原材料成本上漲對毛利率帶來的影響。
據了解，周黑鴨以「精進品質、保障供應、降本增效」為打造柔性供應鏈的重要方針。一方面，在原材料價格持續上漲的背景下，保持並精進原材料品控，同時通過數智化手段動態監管各生產環節，持續提高產品質量。另一方面，周黑鴨持續應用自動分揀、倉庫管理系統（TMS）、運輸管理系統（WMS）等數字化、自動化的物料管理系統，不斷改善以「干、支、配」為基礎的倉配動態線路規劃和運輸模型，進一步優化敏捷物流體系。
另外，在降本增效方面，周黑鴨持續對採購、生產、倉配、銷售進行全鏈條管控，通過「優化量價預測模型」、「多頻次產供銷協調會議」、「精進能耗管理矩陣」等措施，在更為精準的採購決策下，不斷優化及調整產品組合和促銷推廣計劃，持續優化生產成本。
對於周黑鴨戰略的階段性成果及未來展望，一位業內人士表示，周黑鴨的「第三次創業」走在正確的路上，疫情反而印證了第三次創業有關六大戰略的必要性和正確性。放眼今後3-5年，如果繼續支持管理層推進「第三次創業」，業績實現困境反轉，逐年穩步增長是大機率事件甚至有著相當的確定性。