2022年第一季，受美聯儲加息縮表、俄烏危機、疫情等影響，全球資本市場出現近年少見的巨震，不少市場和股票跌麻了！
92歲巴菲特旗下的伯克希爾卻逆勢上漲，於3月29日最高達到54.43萬美元/股，實現正收益超20%。
至此，從2016年開始，伯克希爾股價已連續7年上漲。尤其今年，巴菲特身價逆勢上揚，重新回到世界富豪榜前五名。公司總市值接近8000億美元。
伯克希爾股價60年增長超72000倍，且巴菲特99%以上的財富是他50歲以後賺到的。60年前，當巴菲特在1962年第一次買入伯克希爾股票，股價只有7.5美元/股。如果有人在巴菲特創業之初投入1萬美元買了伯克希爾股票並持有到現在，股票價值已奇蹟般地變為7.2億美元。
巴菲特靠什麼神操作笑傲天下？價值線研究院最新深入研究發現，竟然只有兩句話16個字：每天踩著舞步來上班，好價格買好公司……
讓我們來看看，股神到底「神」在哪裡——
A、神一：今年全球股市震盪，伯克希爾逆勢上漲20%
92歲的巴菲特干起投資來，依舊得心應手。
2021年全年，伯克希爾運營利潤為274.55億美元，2020年為219.22億美元，增幅25%；不過，2021年公司歸屬伯克希爾股東的凈利潤為897.95億美元，相比2020年增幅高達111％。
步入2022年，受美聯儲加息及地緣政治的影響，全球最富有的500人總計損失一度超過8000億美元，但伯克希爾股價卻創下歷史新高，巴菲特身價暴漲230億美元，成為全球第五大富豪。
伯克希爾今年股價逆勢上漲，離不開巴菲特的兩筆「神操作」。
第一筆「神操作」，是堅定重倉能源巨頭——雪佛龍。早在2020年第三季度，伯克希爾便開始建倉雪佛龍，此後不斷加倉，截至2021年底，持股數量達3820萬股。
進入2022年，國際原油價格一路飆漲，雪佛龍股價也隨之一路上升，從最低116.07美元飆至最高174美元，年內最大漲幅接近50%，總市值增長超過1000億美元。
據資料顯示，雪佛龍是世界十大石油公司之一，其業務範圍滲透石油及天然氣工業的各個方面：探測、生產、提煉、營銷、運輸、石化、發電等。
巴菲特的第二筆「神操作」，也是成功押注國際油價的上漲，持續加倉西方石油公司。
自今年3月以來，巴菲特分三次以共計近70億美元，大舉買入西方石油公司股票，平均價格為54.41美元/股，目前西方石油已成為伯克希爾第九大重倉股。另外，伯克希爾還持有西方石油公司的認股權證，可以59.62美元的價格再買入8390萬股。
今年來，西方石油表現十分搶眼，年內股價接近翻倍！受國際油價上漲等多重因素，近期西方石油股價一度攀升至最高63.24美元，總市值最高時約550億美元。
就在上個月，巴菲特在年度致股東信中寫道：自己之前發現，「已經沒有什麼能讓我們興奮的事情（投資），而現在，這個興奮點似乎已經找到了」。
這個興奮點，指的就是石油股票。這也是2022年伯克希爾逆勢大賺的神奇點之一。
B、神二：伯克希爾股價連續7年上漲，背後的秘密是什麼？
從長期收益來看，巴菲特的伯克希爾是投資界當之無愧的天花板。從1965年到2021年的57年里，伯克希爾的年化複利投資收益率為20.1%，而標準普爾500指數的年化複利收益率僅為10.5%。伯克希爾的總收益是令人吃驚的36416倍，而標準普爾的總收益為302倍。
據公開投資業績數據，以10年為周期來看，能夠做到年化複利收益超過20%的基金經理，放眼全球也沒幾個人。
青年巴菲特
價值線研究院統計顯示，從2016年到2022年，伯克希爾的股票已經連續7年上漲，其穩定的收益讓很多巨頭公司黯然失色。其神奇之處在於2點：一是十分注重控制風險，二是買入了科技巨頭蘋果。
伯克希爾-A 從2007年至今的走勢
伯克希爾-B 從2007年至今的走勢
從2016年至今，伯克希爾-A累計上漲超170%，同期道瓊斯指數累計上漲約100%，標準普爾指數累計上漲約125%，納斯達克指數累計上漲約195%。
這7年間，雖然美股總體上揚，但中間時有曲折的回撤。2018年，受全球經濟增速放緩及美聯儲加息影響，美股三大指數一度進入技術性熊市，是2008年以來表現最為糟糕的一年，其中道瓊斯指數累積跌幅達5.6%，標準普爾指數累跌6.2%，納斯達克指數累跌3.9%，但伯克希爾-A卻依然逆勢收漲2.8%。
a、在控制風險上，巴菲特是怎麼做的？
首先，在財務層面，巴菲特始終極度保守，以穩健的財務槓桿和充足的現金儲備來防範市場風險，淡然面對牛熊。在股東信中，巴菲特稱伯克希爾將始終持有超過300億美元的現金和等價物，以保持伯克希爾在財務上堅不可摧，永不依賴陌生人（甚至朋友）的恩惠。
其次，在投資層面，巴菲特永遠只參與確定性的機會。巴菲特認為確定性的機會來源於：
一、公司內在價值的持續增長，「短期內市場是一台投票機，但在長期內它是一台稱重機」。
二、安全邊際，也就是買入價格要遠低於內在價值。「鋪設橋樑時你堅持可承受載重量為3萬磅，但你只准許載重1萬磅的卡車通過」。
對於巴菲特來說，市場波動反而是優勢，因為他能以更低的價格，買到心儀的好公司。
巴菲特曾在股東大會上說：「波動對於真正的投資者而言，是一個巨大的優勢。事實上，如果波動越大，我們賺到的錢就越多，因為在波動中市場難免會范錯誤。」
伯克希爾今年的股價表現，似乎正在印證著這句話。
b、出手惠普、重倉蘋果，為何巴菲特逆轉青睞科技股？
2016年巴菲特開始買入科技股，蘋果已成為巴菲特最成功的投資。最近7年巴菲特連續大賺，除了控制風險的A面，B面就是新買入大量的科技巨頭蘋果公司。
今年4月以來，巴菲特分批次加倉買入惠普，持股超10%，約1.2億股，以4月6日收盤價計算，市值約合42億美元，為巴菲特今年第三筆大投資。
從所周知，投資早期，無論是巴菲特還是其搭檔查理芒格，以前都不看好科技股。在行業選擇上，巴菲特過去一直偏好金融、消費、公用事業等競爭格局穩定的傳統行業。他表示，自己看不懂科技股，所以也不碰這個領域。即便在網際網路大潮來臨改變了全世界的年代，巴菲特也沒有持有一股科技股。
在2017年股東大會上，巴菲特突然大談非常看好科技股，此後便開始逐步大幅加倉蘋果，而這也成為他過去十年中最好的投資。
據伯克希爾的2021年報顯示，巴菲特的投資組合中，重倉股中蘋果位列第一，持倉市值超1600億美元，排名第二至五位的分別是美國銀行、美國運通、可口可樂、穆迪。
巴菲特是從2016年才開始買入蘋果公司，當年投入67.47億美元，持有蘋果約1.1%的股份，年底市值約70.93億美元。當年年底，蘋果公司市值不到6500億美元。
2017年，累計投入209.61億美元，持有蘋果3.3%的股份。
2018年，累計投入360.44億美元，持有蘋果5.4%的股份，年底市值約402.71億美元，只占所有持股比例的23.3%。當年年底，蘋果公司市值約7500億美元。
巴菲特用三年時間，投入了360億美元購買蘋果，當時帳面增值只有40億。
從2019年開始，蘋果公司股票一路飆升。從38美元一直漲到180美元，其中2019年上漲89%，2020年上漲82%，2021年上漲35%，2019-2021年累計上漲近4倍。2022年蘋果十分抗跌，僅下跌4%。
截止到2021年9月，巴菲特持有蘋果約8.87億股，持倉市值約1255億美元，占投資組合比例為43%。
巴菲特的轉變，一是得益於他不斷學習進步，使得他對科技股的認識更深刻。二是科技股也在變，用巴菲特的話說「變得很大很美很粘」，蘋果和惠普已經完全符合巴菲特「護城河」與「投資邊際」的選股標準。
持倉蘋果最重要的原因是：蘋果公司在喬布斯去世之後，以其大規模的回購計劃而聞名。在過去幾年中，蘋果在股票回購上已花費了超過4670億美元，自2018年8月蘋果市值首次達到1萬億美元以來，其股價上漲約215%，但市值只增長了大約178%。這一差異就是回購計劃的直接結果。
2011年，喬布斯去世。2011年底，蘋果公司的市值為3775億美元。最新市值2.8萬億美元，上漲了6倍多。
本次巴菲特重倉的惠普，也是一家相當注重股東回報的公司。以近期38美元價格和過往12個月時間計算，惠普的股息率達2.6%，回購收益率達19.3%，綜合股東收益率高達21.9%，在標普 500成分股中高居榜首。
惠普的估值還很便宜。儘管近期股價大漲，但相對惠普6.2美元的每股收益，目前巴菲特買入的價格僅相當於5.6倍PE。
此外，近5年來惠普業績相當穩健。以2021財年為例，營收634億美元，增速12%，凈利65億美元，大增128%。
C、神三：99%的財富都是50歲後賺到的！巴菲特這樣說秘訣
巴菲特在59歲那年的財富是38億美元，但時至今日，他的財富是1242億美元。也就是說，巴菲特一生中99%的財富，都是他50歲之後獲得的。巴菲特投資成功的秘訣，不同人有多種總結，但巴菲特親自說出的兩條可能是最有用的：
一是喜歡投資保持樂觀，「每天踩著舞步去上班」，二是用好價格買入好公司。
1930年，巴菲特出生於美國內布拉斯加州奧馬哈市。當時美國正處於大蕭條時期，受其父親影響，巴菲特11歲時便進入股市，買了人生中第一張股票，開始了長達80年的「投資生涯」。20歲時，擁有近10年投資經驗的巴菲特，考入哥倫比亞大學，在那裡遇到了其老師班傑明·格雷厄姆，並逐步形成了「撿煙蒂」的投資理念（即投資價格遠低於內在價值的股票）。
童年巴菲特
1959年，在一場葬禮上，巴菲特結識了人生中另一位導師兼夥伴查理·芒格，從此二人結下了超過半個世紀的友情。在芒格影響下，巴菲特逐漸形成著名的價值投資理論。
巴菲特是複利神話的真實演繹者。一年20%的收益看似平平無奇，但持續保持50多年，便會產生複利的驚人奇蹟！
（1.2）50=9100.44
a、長期投資是樂觀主義者的職業
今年巴菲特92歲，搭檔查理芒格98歲，巴菲特說，他喜歡投資，投資是樂觀者的職業，他「每天踩著舞步」上班。
巴菲特曾說，人類經歷過很多重大考驗，兩次世界大戰、東西方冷戰、石油危機等等，但人類社會仍然越變越好。這是長期投資者須具備的基礎認知。所以投資是樂觀主義者的職業，只有樂觀主義者和長期主義者最終才能贏得勝利。
巴菲特曾多次闡述美國國運的作用，並在歷次熊市中堅定看好自己的祖國，不止一次表示「用全部身家賭經濟前景」，敢於在他人悲觀恐懼的情況下出手，買入並長期持有優質公司，乘上經濟繁榮和股市長牛的順風車。
b、好價格買好公司，買後即忘，睜一隻眼閉一隻眼，等待收穫
巴菲特價值投資的理念其實很簡單，簡單說就是用「好價格」來買「好公司」。
在公司選擇上，巴菲特看重護城河和管理層，選擇在品牌、產品特性、商業模式、成本控制等方面具有優勢的公司，同時要求管理層應對股東負責、坦誠並獨立思考。
巴菲特並不像其他集團的CEO一樣，喜歡去視察旗下企業並指導工作，巴菲特對收購的公司大多採取buy and forget的策略，一旦買下來便很少操心具體的經營，高度放權原班人馬管理。他買下的喜詩糖果，CEO工作了50年沒去過奧馬哈的總部。
巴菲特說過，投資就像婚姻，婚前要睜大眼睛，婚後則睜一隻眼閉一隻眼。
這種「買後即忘」的投資讓巴菲特取得了巨大的成功，不去關注企業的細枝末節，而是認真思考商業的本質，鑑別商業模式的優劣。
作為股市常青樹，股神巴菲特也經歷過多次牛熊，其面對股市巨幅回撤時的態度和方法，也值得我們學習。
1987年10月19日，這一天道瓊斯指數暴跌508點，跌幅達22.6%。這一天巴菲特的財富損失達3.42億美元，伯克希爾股價也在不到一周內暴跌了25%。
身處股市風暴中的巴菲特如何反應呢？此時的巴菲特整整一天都待在辦公室里，根本不看股市行情，和往常一樣安靜的打電話、看報紙，看上市公司年報。風暴過去，巴菲特的好公司的股價先恢復上升，後創出新高。
巴菲特曾經評價為什麼99%的財富都是50歲之後賺來的，一個重要原因是，50歲以後不僅更懂得道理，而且更能知行合一。
價值線研究院深以為是！
（作者：荊軻、風飛揚、阿月）