2022年的股市讓大多數投資者傷碎了心！
尤其是去年新能源汽車、光伏、半導體等熱門賽道，多數股票動不動就是30%-50%的回撤。
然而，有一隻股票在股指和行業指數大跌的情況下，仍然傲立寒霜，始終保持在上升通道中，它就是——揚傑科技（300373）。
為什麼揚傑科技這麼牛？
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逆勢而上顯英雄本色
今年以來，半導體指數（880491）跌幅達到35%，不少半導體公司股價較最高點跌去一半。但同處於半導體行業的揚傑科技卻逆勢而上，表現堅挺。
揚傑科技今年股價上漲8.81%，而同為功率半導體公司的斯達半導、士蘭微、新潔能今年跌幅分別為10.07%、21.13%、27.74%。從本輪股價高點的回撤來看，揚傑科技僅回撤15.86%，斯達半導、士蘭微、新潔能分別回撤31.74%、42.83%、46.87%。
從業績上看，功率半導體公司2021年業績全面提升，但一些公司2022一季度開始已顯疲態。揚傑科技不同的是，今年一季度業績環比去年四季度仍取得了37.5%的高增長。而斯達半導、士蘭微、新潔能一季度的環比增幅分別為12%、20%、11.81%。
揚傑科技的背後有著怎樣的創業故事？在未來歲月中，揚傑科技業績還能高成長嗎？
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源於銷售，優於銷售
揚傑科技這家374億元市值的功率半導體公司，竟是一個「銷售小妹」的「傑作」。這個「銷售小妹」叫梁勤。
1971年，梁勤出生在揚州，父母都是高級知識分子，80年代末梁勤讀了一所中專，學習電氣技術專業。
1993年5月，梁勤應聘到了一家台資電子企業，做產品銷售，負責內銷市場開拓，憑著對職業的熱愛，梁勤在銷售的工作崗位上勤勤懇懇，一干就是7年，做出不錯的成績，在功率半導體業內贏得一片天地，並且成為銷售經理。
但2000年以後，這家公司由電子元器件逐漸向房地產轉型，梁勤覺著這樣下去並不能展示自己的能力，於是她決定辭職，自己創業。
2000年3月，梁勤帶著10個志同道合的夥伴，籌集資金100萬元，註冊揚傑電子股份有限公司，其意在於要發展成為揚州最傑出的企業，這也是「揚傑科技」最初的由來。
她認為電子產品市場巨大，潛力也更大，所以公司的項目主要是經營電子產品。公司的起步主要是做半導體行業的品牌代理。
由於剛起步底子薄，市場面比較狹窄，但是10個合伙人齊心協力，奮力開拓市場，每年的銷售額不斷地在上漲，從第二年開始銷售額就到達1000萬元。
或許是骨子與生俱來的銷售能力，使得後來的揚傑科技迅速完善全球銷售網絡。
海外市場通過收購的MCC品牌開拓，持續增加全球代理商覆蓋網絡，國內通過國內銷售網絡擴大、設立專業行業經理機制，在多領域實現行業Top10客戶全覆蓋。
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轉型製造，緊抓人才
2006年梁勤做出了一個重要決定，公司從產品代理，轉型為自己生產產品。
半導體製造行業的核心在晶圓、在晶片，對技術要求很高。在2008年底金融危機最嚴重的時候，梁勤抓住一個機遇，引進台灣技術團隊，並在銀行貸了2000萬元，建設了自己的晶圓產線，產品結構由常規和同質化向特色化和高端化轉變。
在一次公開場合，梁勤曾這樣說「這是我們公司發展史上重要的一步，我們也沒料到2010年行業會爆發起來。按照現在時髦的話，我們站對了風口。當時投的4寸晶圓產線，很成功。現在我們已經有6寸的，後面還要做8寸。」
在轉型製造的路上，靠貿易起家梁勤非常重視引進專業的技術人才。
2012年，她偶然間聽說台資某電子廠的高級管理員想要辭職回台灣，當即就打電話給這位高管，邀請他加入揚傑科技。可是該高管在電話中推辭，並且表明要回台的決心。
第二天，倔強的梁勤直接飛到高管所在的山東濟南，登門拜訪，當面誠邀這位高管入伙。梁勤向這位高管描述了揚傑科技的發展狀況及前景，但依舊沒有挽留住他回台的決心。
然而，梁勤仍然沒有放棄。在此後的日子裡，梁勤一直與這位高管保持聯繫，屢次誠邀他加入揚傑科技。最終，功夫不負有心人，這科高管被梁勤的執著和真誠所打動，加盟到楊傑科技。
多年來，揚傑科技從來沒有放鬆過對人才的引進。現在揚傑科技已經組建了一支高素質的國際型研發團隊，涵蓋了IGBT、MOSFET、第三代半導體的設計、測試、工藝人才，技術人員占員工總數比例達到17%。本科及以上學歷員工占比達20%以上。
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借力資本市場，打通IDM
2014年1月23日，梁勤在深交所敲響楊傑科技的開市鑼。揚傑科技成為揚州市首家創業板上市公司。
2015年，揚傑收購南京五十五所控股企業國宇電子的15%股權，成功收購美國MCC百分之百的股權，擁有了美國品牌，為公司深耕北美市場乃至國際市場打開了良好的局面。
2016年，公司以非公開發行股票形式，順利募集資金10億元，進一步完善了公司的產業戰略布局。
隨後，公司引進清華大學、北京大學、西安電子科技大學等知名高校專家、學者擔任公司戰略和技術顧問；聘請美國、日本及中國台灣等國家和地區的知名行業專家，進行產品攻關指導及工藝革新。這些為公司可持續發展奠定了良好的人才基礎。
在一次德國大型國際電子展覽會上，一位台商同行向梁勤表達了大陸在分立器行業的發展的由衷讚賞，讓她備受鼓舞。「他通過比較我們目前分立器件發展規模和水平得出，大陸同行用了18年的時間，走完了他們36年的進程。也就是說，我們僅用了二分之一的發展時間，就達到了台灣同行同樣的體量和水平。」
目前，揚傑科技成為了以半導體分立器件晶片設計製造、器件封裝測試、終端銷售產業鏈一體化（IDM）模式開展經營活動的功率半導體器件製造廠商。
公司的主要產品包括各類電力電子器件晶片、功率二極體、整流橋、大功率模塊、小信號二三極體、MOSFET、IGBT及碳化矽SBD、碳化矽JBS等，在技術逐漸升級下覆蓋了從二極體MOSFETIGBT等主要功率器件品種。
國際大廠英飛凌、安森美也是IDM這種模式，IDM的好處是能夠保障產能在自己的控制範圍內，這樣可以方便進行製造工藝的調試；另一方面，下游的B端客戶極度追求穩定性，因此希望供應商也有確定性的產能保障。
如今，揚傑科技已成為行業的小巨人。2021年，揚傑科技實現營業收入43.97億元，同比增長68.00%，凈利潤7.68億元，同比增長103.06%。
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今年產能提升三成，
逐步向上游滲透
2021年，揚傑科技華麗業績的背後是IGBT等新產品線表現突出。
數據顯示，2021年IGBT產品營收同比增長500%，MOSFET產品營收同比增長130%，小信號產品營收同比增長82%，模塊產品營收同比增長35%。IGBT、MOSFET等半導體器件是公司最主要的營收來源。
2022年，公司業績還能否高增長嗎？在下游光伏、新能源汽車高景氣需求的情況下，功率半導體需求遠大於供給，這時就看公司能夠提供多少產能了。
在最近的一份投資機構對公司的調研紀要中，釋放了很多積極的信號，公司稱今年的整體產能將同比增長30%以上，IGBT對應的晶圓產能能夠增長50%以上。
除了抓緊上核心產品的產能，公司也放眼長遠，不斷向上游去發力。
去年底，揚傑科技公告稱，擬在四川雅安經濟技術開發區投資建設半導體單晶材料擴能項目。
該項目主要用於進一步拓展公司半導體單晶材料生產線，提升單晶矽棒、單晶矽外延片、單晶矽拋光片的產能。半導體矽外延片被廣泛應用於功率器件、模擬器件等高端分立器件當中，目前國內自給率較低。
這個項目計劃總投資不低於7億元，分三期投資建設，計劃5年內全部建成。這將進一步強化公司上游矽片的自主研發、生產及銷售能力，有利於延伸與完善公司的產業鏈。
為了更好凝聚核心人員達到既定目標，公司在股權激勵上也非常大方。2021年8月，公司公布限制性股票激勵草案，向符合條件的589名激勵對象授予限制性股票355萬股，授予價格為每股24.90 元，占當時總股本0.69%。激勵對象皆是公司的高中層管理人員及核心技術（業務）骨幹，是公司經營發展的核心力量。
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站在風口上，還能飛多高
12年之前，梁勤曾說沒料到2010年行業會爆發起來，說自己站對了風口。
當下，雙碳政策背景下光伏、新能源汽車持續高景氣，無疑現在的風口要來得更大，更猛。
有研究機構稱，2019年全球市場IGBT和模塊超過70億美金，2022年大約能突破100億美金，預測到2026年將達到190億美金的規模，年復合增長15%左右，屬於一個較快增長的市場，而且是一個比較穩定增長的細分領域，不像其他產品比如內存，大起大落，周期變化很明顯，IGBT屬於持續增長型。
國產替代已經成為當下行業發展的關鍵詞，中國功率半導體顯然已進入了從10到100的階段。這就意味國內廠商的競爭將會日趨激烈。
根據不同的電壓，IGBT可分成不同的檔次：低於650V-900V的是中低壓，900-1200V的屬於中高壓，高於1200V的屬於高壓。
低於650V的IGBT用量不大，這個領域更多是用MOSFET產品替代；大功率的所需的工業領域中高壓IGBT占到20%，高壓大功率能源領域比如高鐵，光伏逆變器，以及軌道交通等所用的IGBT占到了15%；此外汽車電子領域的新能源汽車占到30%以上。
全球IGBT龍頭企業英飛凌曾表示，新能源汽車中功率半導體器件的價值量約為傳統燃油車的5倍以上。其中，IGBT約占新能源汽車電控系統成本的37%，是電控系統中最核心的電子器件之一。根據信達證券測算，在電動車中，IGBT占整機總成本5%以上，是除電池之外成本第二高的元器件。但揚傑科技生產的IGBT下游絕大多數用於光伏，新能源汽車端的用量相對較少。
目前很多功率企業已經通過了車規級認證，比如斯達半導、中車時代電氣、士蘭微、比亞迪半導等等，他們均有著各自的優勢和特點：斯達半導創始人有國際大廠技術經驗，比亞迪半導可以深度綁定比亞迪汽車，時代電氣背靠國資委大樹，同為IDM模式的士蘭微已經開始布局12英寸晶圓產業……
已經站在風口上的揚傑科技，未來還能飛多高？我們拭目以待。