出品丨搜狐財經
作者丨饒婷
編輯丨李文賢
10月30日，國內20家A股白酒上市公司2023年三季報全部出爐。
搜狐財經統計數據顯示，1-9月，20家白酒上市公司共創造營收3091.11億元，同比增長16.28%；歸屬母公司股東的凈利潤合計1189.8億元，同比增長18.92%。
相比上年同期，白酒行業營收增速總體持平，提高0.15個百分點；凈利潤增速小幅放緩，下降2.25個百分點。2022年前三季度，20家酒企營收、凈利潤增速分別為16.13%和21.17%。
2023年，白酒行業進入新一輪調整期，消化庫存成為年度關鍵詞。搜狐財經盤點發現，在A股上市白酒企業普遍實現業績增長的同時，庫存商品規模也隨之提升至1363.54億元，僅有順鑫農業存貨同比下降。
探花之爭成焦點，僅3家酒企營收下滑
今年前三季度，貴州茅台、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒六家白酒巨頭依舊牢牢占據第一梯隊，營收均過百億元，累計實現收入2607.27億元，占20家A股白酒企業營收總量的84.35%；凈利潤合計為1097.22億元，占20家酒企凈利潤總量的92.22%。
就營收排位而言，對比上年同期，前十名酒企排序並未發生變動。
貴州茅台依然以絕對優勢穩坐頭把交椅，前三季度營收首次突破千億達到1032.68億元，同比增長18.48%；實現凈利潤528.76億元，同比增長19.09%。
五糧液則以625.36億元的營收緊隨其後，洋河股份仍穩居第三位，山西汾酒、瀘州老窖以及古井貢酒分別位列第四、五、六位。
位列第七的順鑫農業與排名第八的今世緣間營收差距由上年同期的25.90億元縮小至4.44億元。值得注意的是，順鑫農業並未披露白酒業務營收數據，但依據此前半年報數據，牛欄山45.53億元的中期業績已被今世緣59.69億元的營收反超。
而在凈利潤層面，白酒企業探花之爭則愈發激烈，洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒的差距越發縮小。
今年前三季度，瀘州老窖在營收體量落後83.4億元的情況下，成功在盈利端反超洋河股份3.63億元，暫時奪得白酒企業凈利潤第三交椅。
與此同時，山西汾酒正在奮起直追，凈利潤榜單保持第五位次，但與前一名的凈利潤差距已由上年的11.09億元縮減至7.72億元。
繼續將目光移向下位的中小酒企，相近的營收規模為排名爭奪戰更添一分火藥味。
口子窖與老白乾酒雙雙超越水井坊、酒鬼酒，分別實現營收44.46億元、38.46億元，位列營收排行榜第十一、第十二名。
岩石股份則繼續保持高速增長，憑藉13.54億元的營收完成「兩階跳」，名次由上年的倒數第二提升至倒數第四。
整體而言，從營收來看，2023年前三季度，僅有順鑫農業、水井坊、酒鬼酒三家酒企出現業績下滑；從凈利潤來看，僅有順鑫農業、金種子酒出現虧損，分別虧損2.92億元、0.35億元。
岩石股份營收、凈利潤增速居首位，中小酒企分化嚴重
從增速上來看，中小酒企出現嚴重分化，伊力特等公司觸底反彈，酒鬼酒等企業則斷崖式下滑。
延續上半年增長態勢，體量較小的岩石股份成為營收、凈利潤增速雙冠軍。
今年前三季度，岩石股份實現收入13.54億元，同比增長72.11%；凈利潤1.20億元，同比增長153.63%。
金種子酒與伊力特則分別成為營收、凈利潤增速的亞軍。
財報顯示，金種子酒1-9月實現營收10.73億元，同比增長31.73%；凈虧損0.35億元，相較於上年同期的虧損1.36億元收窄。細分到第三季度，金種子營收同比大漲43.28%至3.05億元，凈利潤則為0.03億元，扭虧為盈。
在白酒企業紛紛發力中高端市場時，金種子酒正試圖通過擴大低端白酒銷量提升規模。前三季度，低端酒累計為金種子貢獻營收5.21億元，占酒類業務比重74.67%。公司回應稱「前期會通過底盤產品的高覆蓋支持規模增長，後期增長將主要靠馥合香成長貢獻。」
而以新疆市場為主的區域酒企伊力特則選擇優化產品結構、發力高端市場。
2023年前三季度，伊力特營業收入16.43億元，同比增長25.77%；凈利潤2.29億元，同比增長63.88%。其中，高檔酒銷售金額10.95億元，同比增長33.34%，並帶動毛利率與凈利率顯著提升。
不同於金種子、伊力特等酒企增速觸底反彈，順鑫農業、酒鬼酒、水井坊出現營收、凈利潤雙下滑。
前三季度，順鑫農業實現營收 88.07億元，降幅3.28%；凈虧損2.92億元，降幅達1159.20%。對此，公司解釋稱，凈利潤下滑主要系豬肉和地產業務相較去年同期利潤水平下降幅度較大所致。
據10月31日公告，截至10月27日信息披露期滿，公司房地產掛牌項目仍未徵集到意向受讓方，已申請重新掛牌並將轉讓底價調整為22.59億元。
曾經的「黑馬」酒鬼酒業績出現斷崖式下滑，前三季度營收跌幅38.54%、凈利潤跌幅50.75%。
酒鬼酒方面表示，今年最重要的工作是堅持費用改革，加大了促動銷和消費者端的投入，減少了B端的費用，短期對回款有一定影響。
白酒庫存普遍上漲，9家公司合同負債下滑
2023年，白酒行業進入新一輪調整期，消化庫存成為年度關鍵詞。
搜狐財經盤點發現，在A股上市白酒企業普遍實現業績增長的同時，庫存商品規模也隨之提升。
1-9月，20家A股白酒上市公司總存貨達1363.54億元。其中，貴州茅台以409.90億元的庫存高居榜首，同比增長16.51%。
洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒則緊隨其後，存貨規模分別為164.91億元、156.27億元、110.09億元和102.76元。
從庫存漲幅來看，20家A股白酒企業中，除順鑫農業外，其他酒企庫存貨金額均在上漲。
其中，岩石股份、今世緣、捨得酒業占據增速榜前三，庫存同比增長超30%。古井貢酒、瀘州老窖等9家公司保持庫存兩位數增長，洋河股份、伊力特等7家酒企存貨金額單位數增長。
截至2023年三季度末，順鑫農業存貨43.17億元，同比下滑20.35%，占總資產比例為26.29%。
合同負債情況亦能一定程度上反映當前渠道的情況。
今年前三季度，共有9家酒企出現合同負債下滑，其中伊力特同比下滑46.50%，洋河股份同比下滑32.51%，酒鬼酒則同比下滑27.20%。
今年酒鬼酒多次發布停貨通知，聚焦價格管控和庫存去化，但前三季度存貨總額仍有14.51億元，同比增長19.23%。
酒業分析師蔡學飛表示，酒鬼酒停止接單或是為了通過嚴格控制、減少市場庫存規模來提升產品價格剛性與品牌信譽。一方面，減少市場供給可以有效緩解酒鬼酒目前的供需矛盾；另一方面，這也直接影響到酒鬼酒今年的銷售目標完成。
酒鬼酒方面並未透露三季度各系列產品銷售情況，但上半年，內參系列、酒鬼系列、湘泉系列營收同比分別降31.67%、42.46%、76.69%。