「與新麗傳媒的整合遠未取得全面成功且進度不及預期」。
閱文收購新麗，違反《反壟斷法》。
12月14日，國家市場監督管理總局官網發布《市場監管總局依法對阿里巴巴投資收購銀泰商業股權、閱文集團收購新麗傳媒股權、豐巢網絡收購中郵智遞股權等三起未依法申報違法實施經營者集中案作出行政處罰決定》。
相關行政處罰決定書顯示，2018年8月13日，閱文與曹華益等簽署購股協議，以51億元的現金和約104億元的閱文股票作為對價，收購新麗傳媒100%股權；2018年10月31日，新麗傳媒完成股權變更登記。閱文收購新麗傳媒100%股權，取得單獨控制權，屬於《反壟斷法》第二十條規定的經營者集中。
經營者集中是指下列情形：
（一）經營者合併；
（二）經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權；
（三）經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權或者能夠對其他經營者施加決定性影響。
根據《反壟斷法》第二十一條規定「經營者集中達到國務院規定的申報標準的，經營者應當事先向國務院反壟斷執法機構申報，未申報的不得實施集中」。行政處罰決定書指出，閱文集團和新麗傳媒的相關營業額達到申報標準，構成未依法申報違法實施的經營者集中，但不具有排除、限制競爭的效果，閱文被處以50萬元人民幣罰款的行政處罰。
此前，新麗傳媒三次衝刺上市均失敗，隨後在被閱文收購時，新麗曾承諾2018-2020年連續三年的凈利分別不低於5億、7億和9億。但在2018及2019兩年，新麗傳媒的凈利潤分別為3.24億與5.49億元，即便在連續推出《誅仙》《慶餘年》等作品的2019年，也沒能完成對賭協議。
對於閱文來說，將新麗納入版圖並沒有達到預期效果。今年8月，閱文集團公布2020年中期業績，顯示在線業務收入同比增長50.1%至24.95億元，版權運營及其他收入同比下降41.5%至人民幣7.6億，新麗傳媒2020上半年收入及經營業績未達預期，受此影響，疊加其錄得商譽及商標權減值撥備人民幣44.1億元，閱文集團凈虧33.1億元。
在8月的財報電話會上，閱文指出，IP業務方面「與新麗傳媒的整合未能充分產生協同效應」，「與新麗傳媒的整合遠未取得全面成功且進度不及預期」。
隨後，9月，閱文集團執行長程武發布了以《面向未來 升級組織與人才》為題的內部信，其中提及，「下一步將繼續推進成立影視業務方面的創作委員會，我和新麗的曹總協同管理閱文旗下包括新麗傳媒和閱文影視的影視項目，並配置既熟悉網絡文學業務、也熟悉影視製作的團隊，來推動IP影視化開發」。
這一舉措，被業界解讀為閱文對影視業務的戰術調整。
一個月後，相關業務整合也出現新動向。騰訊影業、新麗傳媒、閱文影視在上海舉辦聯合發布會，正式宣布以整體的影視生產體系進行亮相。三家影視公司聯合發布的片單中，包括《1921》、《慶餘年》第二季、《流金歲月》《澀女郎》《贅婿》等56個影視劇項目。
與新麗結合後，閱文在協同開發頭部IP影視的過程中，算得上出圈的成功作品似乎只有《慶餘年》，而這部作品也隨之成了新的開發標杆。就在這場「三合一」的聯合發布會之前，程武在接受媒體採訪時就稱，「我希望5年內有更多的《慶餘年》誕生。」
在這一頭部網文IP平台中，下一個五年，勢必還將產生更多故事，而新麗與其對賭也進入三年倒計時，收購價最終達不到當時說的155億元，已是超大機率事件。
主編：依梧
作者：猛獁
編輯：劍齒虎