文/劉曉博
今天（3月30日）上午9點45分，央行公布了最新一次逆回購招標公告。公告顯示，7天逆回購一次大幅降息了20個基點。
上圖是今天的招標公告，7天逆回購的中標利率是2.20%。
央行上次的7天逆回購是在2月17日，中標利率是2.40%。
逆回購利率表面上通過招標產生，但事實上是央行非常重要的「政策利率」之一，它的大幅降息，意味著4月20日的LPR利率也將至少降息20個基點。
跟LPR利率關係更密切的政策利率，是1年期MLF（中期借貸便利）利率。但由於MLF一般每月才操作一到兩次，不如逆回購靈活，可以在任何一個工作日操作。
所以，我們可以認為：此次7天逆回購降息，就是政策利率降息。隨後的MLF利率也會降息至少20個基點，LPR利率也會跟隨降息至少20個基點。
從去年12月20日到今年3月20日，央行3個月只降息了10個基點（5年期只降息了5個基點，見上圖），可謂矜持。但今天，一下子就把政策利率降低了20個基點，跟之前形成了顯著的反差。
貨幣政策之所以「突然發力」，跟3月27日召開的政治局會議有密切關係。這次會議是一個重要標誌，標誌著「政策觀察期」結束，發力期到來。
政治局會議通稿說：
要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要落實好各項減稅降費政策，加快地方政府專項債發行和使用。
這就是對未來一段時期貨幣政策、財政政策的最權威表述。「引導貸款市場利率下行」是核心，還要發行特別國債、提高赤字率、增加地方債、減稅降費。
相信在4月，存款基準利率還會降息，以便LPR（貸款市場報價利率）有更大下降幅度。
我曾在3月27日政治局會議之後預測，今年新增降息幅度至少在25個基點之上，而今天一下子就降息20個基點，看來會超額。
降息對實體經濟、股市、樓市都構成利好。今天A股早盤糧食股大漲，地產龍頭股也沒有跌，目前上證指數跌了47點，絕大多數板塊飄綠，這主要跟疫情繼續擴大有關。
但A股想創新低，有一定難度。恐慌已經釋放得差不多了。