19家A股乳企「三季考」：光明、三元等近半數營收下滑，超九成乳企股價下跌

光明乳業憑藉206.64億元的營收居於第二位，但其營收較2022年前三季度微降3.37%。

此外，新乳業、三元和妙可藍多分別位於第三至五位，營收分別實現81.94億元、61.50億元、30.75億元。

報告期內，江西乳企「陽光乳業」營收4.22億元，相較於上年同期減少0.46%，其營收在19隻個股中居於「末位」。

（2023前三季度乳企部分數據 / 以營收排名/ 製圖：搜狐財經 / 數據源於同花順iFinD）

整體看來，2023年前三季度，在共計19家的A股上市乳企中，含貝因美、三元、莊園牧場、西部牧場、品渥食品、麥趣爾等在內的9家乳企營收出現同比下滑。

其中，麥趣爾受「丙二醇」事件影響，「元氣」依舊大傷，其營收增速在19家A股上市乳企中「墊底」，收入同比下滑36.71%。

前三季近四成乳企利潤減少，伊利凈利潤 「一家獨大」

從凈利潤方面看來，19家上市乳企中，伊利 「一家獨大」，整體業績表現呈現分化態勢。

2023年前三季度，19家A股上市乳企合計實現凈利潤約為112.44億元，相較於上年同期增長20.26%。

其中，伊利穩居第一梯隊，凈利潤實現93.80億元，與第二名新乳業的3.81億元拉開數十億元差距。

（2023前三季度乳企部分數據 / 以凈利潤增速排名/ 製圖：搜狐財經/數據源於同花順iFinD）

整體上看，今年前三季度，4家乳企出現虧損，分別為莊園牧場、西部牧業、麥趣爾和品渥食品。

其中，品渥食品在前三季度虧損7031.16萬元，在A股上市乳企中錄得最高虧損；其次為麥趣爾，凈虧6354.98萬元；而西部牧業、莊園牧場則分別虧損2118.11萬元、1746.36萬元。

公開信息顯示，品渥食品主要經營食品的進口、銷售、合作代理銷售等業務，旗下擁有「德亞」乳品、「瓦倫丁」啤酒等品牌，而德亞品牌系品渥食品的主要營收來源。

今年前三季度，乳企整體業績趨勢向好；但19隻A股個股中，仍有近四成的乳企凈利潤出現下跌。

具體看來，含天潤乳業、海融科技、莊園牧場、品渥食品等在內的7家上市乳企凈利潤同比下降。

其中，品渥食品凈利潤同比降532.33%，在A股乳企中錄得跌幅最大；而西部牧業、莊園牧場凈利潤驟降，同比分別下滑245.45%、157.60%；此外，光明乳業、海融科技、妙可藍多凈利潤降幅均在雙位數。

18家乳企股價年內下跌，品渥食品毛利率減少近10%

從盈利能力方面來看，奶粉企業的獲利能力依舊較強。

（2023前三季度乳企部分數據 / 以銷售毛利率排名/ 製圖：搜狐財經/數據源於同花順iFinD）

從毛利率水平來看，2023年前三季度，A股19家上市乳企中，「國產奶粉第一股」貝因美的毛利率錄得47.02%，且是唯一一家銷售毛利率在40%以上的公司。

但若將時間線拉長來看，貝因美的盈利能力正處於下滑趨勢。數據顯示，2017年至2022年，貝因美的毛利率由60.12%降至43.37%。

根據各A股上市乳企三季報，除貝因美外，陽光乳業、海融科技、伊利、妙可藍多奪得盈利能力前五名，銷售毛利率分別為35.84%、34.35%、32.90%、30.59%。

但今年上半年以來，受原料成本、物流成本等多方面因素影響，中國奶業面臨自2008年以來最艱難的時刻，乳企毛利率呈現普遍下跌態勢。

財報顯示，今年前三季度，共計8家乳企毛利率出現下滑，占到A股上乳企的42.11%。

具體看來，毛利率降幅最大的為品渥食品，其銷售毛利率減少9.95個百分點至13.79%。此外，騎士乳業、一鳴食品、莊園牧場、皇氏集團、三元股份等乳企的毛利率僅有不同程度下降。

與此同時，在二級市場，A股乳企股價也跌勢兇猛。

（2023前三季度乳企部分數據 / 以股價漲跌幅排名/ 製圖：搜狐財經/數據源於同花順iFinD）

截至10月31日收盤，19家A股上市乳企股價實現年內上漲的乳企個股僅新乳業1隻，年內上漲0.68%。

二級市場上，截至10月31日，18家上市乳企股價均全年下挫。在股價下跌的港股個股中，妙可藍多跌幅最大，股價年內下跌45.89%。

此外，麥趣爾、陽光乳業、皇氏集團股價跌幅超30%，分別下跌37.38%、31.67%、30.67%。