3月8日，上海電影股份有限公司發布「關於對外投資暨關聯交易的公告」。公告稱：為保障電影產業健康有序發展，緩解長三角及周邊區域影院的經營壓力，並推動影院終端產業的整合，公司於3月8日與上海電影（集團）有限公司、上海精文投資有限公司簽署《合資公司合同》，共同投資設立上影資產管理有限公司(暫定名)，公司首期出資0.8億元，持股40%。
緊接著在3月9日，上海電影集團宣布推出全國首支「影院抗疫紓困基金」，總額達10億元。其中首批2億元資金已經到位。該基金重點聚焦整個長三角地區有紓困需求的影院。
這兩則消息體現了上海電影作為行業龍頭企業，在履行社會責任、提振行業信心、做大做強方面所做的努力。
01、疫情之下，憑一己優勢打響影院資源整合「第一槍」
中國電影在經歷十餘年的高速發展之後，有必要進行提質升級。從以往零星的併購事件來看，電影市場的資源整合一直存在。受這次疫情衝擊，暴露了不少影院抗風險能力低下，繼續經營異常困難，這成了需要救助、整合的直接理由。
「艾維電影」做過簡單測算，全國影院自2020年1月24日起暫停營業，持續至3月底，將損失至少150億票房，若持續時間再延長，損失會更大。從影院個體來講，暫停營業造成的損失更大，致使不少影院現金流枯竭，難以為繼。有媒體人通過查詢天眼查數據，2020年年初至3月3日，關停的影視公司數量已達2372家，具體表現為公司狀態註銷、吊銷、清算、停業。其中，涉及的影業類企業有934家，影院類企業1438家，可見形勢不樂觀。可以預見，若沒有政府、行業協會、商業地產商等社會各界的幫扶，損失更大。
在這樣的形勢下，許多抗風險能力較差、現金流短缺的中小影院亟待通過幫扶、資金注入、資產整合等方式恢復活力。當然，這對於現金流充沛的品牌院線和影投來說，無疑是整合資源、做大做強的契機。
受疫情影響，影院停業，使其信心受到重挫，事關後續發展，使得影院估值下降，也給併購參股、資源整合創造了有利條件。於人來說則是救影院於危難之中，於己來說趁此機會做大做強，於行業來說也是一種發展的優化。上影集團應該說是打響了影院資源整合的「第一槍」。
3月10日中午數據
02、關鍵時刻，打出發展道路上的「關鍵一手」
年報顯示，「上海電影」包括其母公司上影集團，近年來的發展算不上優秀，成績也並不亮眼，因此這次行動很有可能成為上影集團在發展道路上的「關鍵一手」。上海電影在公告中明確指出：將通過併購、增資、參股等形式對長三角及周邊區域內的影院進行投資與整合。很明顯，這純粹是市場的資本運作行為，通過「併購、增資、參股」的形式，對有紓困需求的影院進行投資。這也與2016年以來，上影集團一直推動和實踐「影院資產動態調整」的擴張策略相符。
上海電影作為全國排名TOP15的影投公司，根據2019年Q3季報顯示其貨幣資金超13億，現金流充沛，有能力推動和開啟影院併購整合之路。這只不過選擇了一個好時機。
此舉一方面可以緩解行業內現金流匱乏的影院的生存壓力，另一方面也是通過併購、參股等形式，上影集團可以將簡單的業務加盟轉變為有資產連結的模式，也是加強影院連鎖經營管理能力、提升市場份額、強化品牌影響力的嘗試。
另外，我們也發現，公告中特別指出上影此次目標的重點是「長三角」區域的影院，這也體現了上影有意提升區域市場占有率和影響力，看好長三角區域影院未來發展。事實上，長三角地區影院約有2500家，占全國影院數的23%左右，占全國票房的26%左右。就是當前面臨困難的影院，未來發展前景也是可期的。
上海電影股份有限公司獨立董事關於對外投資暨關聯交易事項的獨立意見明確表示：公司的發展戰略，有助於公司與區域內外，進一步提升公司的市場競爭力。
03、健康整合，長期向好
上影集團的這次資本運作，也是對「中國電影長期向好」的大勢的印證。上市公司的行為不同於政府的公益行為，一舉一動要要符合公司和全體股東的利益，上影集團的此次資本運作，正是基於中國電影長期向好的基本判斷之上的。董事會也大多是基於上述判斷和公司經營上的考慮。
從這方面來說，「艾維電影」認為，此舉有助於我國影院行業健康持續發展，也順應了市場規律。我們也希望能有更多有實力的品牌院線、影投公司，抓住契機，參與到影院市場的大整合、大提升過程中來，加速影院的提質升級。
自2016年以來，中國影院數量增幅高於票房增幅，影院的粗放增長，使得單銀幕產出持續下滑，截至2019年底，單銀幕票房由2015年135萬下降至2019年93萬，不少影院經營面臨較大壓力，經營能力、服務質量、品牌意識跟不上觀眾的需求和行業發展的要求，可以說良莠不齊，行業集中度較低。
圖片來源：艾維電影圖庫，圖文無關
通過大品牌的市場行為，一方面保全了一批有發展潛力的影院資源，另一方面可以加速資源的整合，共享品牌院線在政策、管理、營銷方面的優勢，提高影院的經營管理水平，實現更緊密的市場協同效應。這對規範市場、做大做強電影產業都具有積極意義。
新冠病毒疫情給影院帶來了 「暫停鍵」，通過主觀努力和市場的力量，又給行業發展帶來了「快進鍵」。非常時期，也給行業發展創造了機會。也是彎道超車、資本抄底的好時機。招商銀行研究院作出判斷，今年開始到未來一兩年，院線整合可能會比較明顯。
讓我們以政策的支持、各界的幫扶、資本的力量，團結一心，共克時艱。而疫情過後，中國電影必將迎來又一次大發展。
（註：天眼查數據，根據公眾號傳媒內參發布的消息。）