醫藥股爆了兩個大雷

這幾天醫藥股爆了兩個大雷。

先是華東醫藥在周五閃崩跌停，原因是它的核心產品「阿卡波糖」在帶量採購中流標。

阿卡波糖對華東醫藥來說太重要了，是公司營收占比最大的品種，2018年307億營收里有25億是其貢獻的，並且這個品種市占率排第一，算是華東的殺手鐧。

阿卡波糖的競爭格局是這樣的，原研藥企是拜耳，國內做仿製藥的只有華東醫藥和綠葉製藥，基本是三分天下的多寡頭格局，這比某些領域有幾十家藥企競爭要好多了。

流標的原因可能是因為準備不充分，沒有預期到對手會巨幅砍價，報價環節，華東開價13.96，綠葉開價9.6，原研公司拜耳直接降價到5.42，按照集采N-1的規則，華東出局。

拜耳是原研公司，本身這個藥在國外的銷量已經不高了，中國市場的巨大空間讓他們改變以往策略，直接一殺到底，當原研都只賣5塊錢了，仿製藥還賣13塊，出局也在情理之中...

推行帶量採購之後，醫保局成為藥品的唯一買家，醫藥行業的投資邏輯明顯發生改變，創新藥公司和做研發的鏟子公司一直在漲，仿製藥和中藥跌的連綿不絕，這個分化短期內不會結束的，後面的投資中要非常小心。

第二個雷是東阿阿膠在今天發布年報預告，預計2019年虧損3.3億元-4.59億元，比上年同期下降116%-122%，上年同期盈利20.85億元。

很多人會百思不得其解的，高毛利的驢皮生意，是怎麼虧這麼多錢的，公告里沒有詳細披露，只是簡單的說了幾句：

受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響， 公司渠道庫存出現持續積壓。

為避免企業長期良性健康受到不利影響，今年公司主要側重於清理渠道庫存，主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經營業績影響有所加大。

東阿阿膠公告

翻譯一下，就是大環境不好，相信阿膠的人也少了，就積壓了大量庫存，公司今年的主要精力就放在清庫存，過程中肯定各種促銷手段都用上了，所以虧錢了。

仿製藥和中藥都有各自的問題，仿製藥主要是賣不上價格，估值會跟化工股靠攏，中藥的問題是玄學太多，誰都說不清到底有沒有用，起多少作用，比如驢皮，真的能養生嗎，能的話，效果比豬皮、牛皮都好嗎？無法科學量化，信徒就會越來越少。

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1. 恆瑞醫藥本周宣布董事長換人，之後由職業經理人管理，平穩換帥後的恆瑞醫藥周五大漲5%，市值逼近4010億元。

好的商業模式，就是更換領導之後還是會一如既往的優秀，比如茅台、恆瑞，如果太依賴個人能力，一換人就不行，說明商業模式不行。

2. 招商銀行公布業績預告，2019年依舊穩健。集團實現營收2697.5億元，同比增加8.53%，利潤總額1172.05億，同比增幅10.05%。歸屬本行股東的凈利潤928.67億，同比增幅15.28%。

一如既往的優秀。

3. 國家統計局發布2019年中國經濟數據，全年全國居民人均可支配收入30733元，扣除價格因素實際增長5.8%，與經濟增長基本同步，與人均CDP增長大體持平。全國居民人均可支配收入中位數26523元。

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市場估值全景圖：

（比如上證50當前PE為10倍，歷史最高PE為20倍，則百分位為50%)

中線看好估值修復的基建（包括地產和水泥）、汽配（新增），也可以常規配置一些銀行、調味品、醫療服務等。

本周的周四是最後一個交易日，春節休息七天後，再下周的周五重新開市，朋友們不要記錯日子。春節期間吃吃喝喝放鬆一些，也不要想股市了，我在這裡發個願，必須是開門紅。

另外這幾天聽說武漢的流感挺嚴重的，北京上海等地都有案例了，大家做好防護工作，少去人多的地方，多休息提高免疫力，祝願大家平安喜樂~

祝大家好運，祝A股長虹。