作者：盧小錢(未經本人授權，禁止在其他平台轉載)
關注公眾號：定投格局
細心的朋友或許發現了近期估值數據的變化比較大，有些指數的估值突然變高了很多，而有些也突然變低了很多。
估值指標有很多種，像市盈率、市凈率、市銷率、股息率等。
最重要的，也是最常用的兩個估值指標應屬市盈率和市凈率了。
市盈率等於公司市值與公司盈利的比值，市凈率是公司市值與公司凈資產的比值。
一般情況下估值越低，也就是市盈率和市凈率數值越低，越具有投資價值。
還有一般情況下造成估值變化的主要因素是股價的變動，每天估值變動基本上反映的也是股價變動之後的貴賤情況。
但是，市盈率=市值/盈利，市值即股價的變動，盈利的變動同樣也會影響到市盈率的變動。
在計算的時候不管是用到的靜態市盈率和還是動態市盈率，平時盈利的數據是相對固定的，當上市公司公布季報或年報的時候，盈利數據會發生改變，市盈率也會隨之改變。
4月底是大多數公司披露一季報的時候，公司季報的更新並不是一天全部完成的，有些公司會早幾天，有些會晚幾天，有些公司是盈利增加的，有些公司是盈利減少的。
所以近期的指數估值數據會不太穩定，有的時候會突然升高，或者突然降低。
今年的情況比較特殊，因為疫情的影響，有些公司盈利大幅受損，有些公司也可能因此獲益而大幅升高，不管怎麼樣，今年一季度盈利情況是比較特殊的，大幅上漲或大幅下跌都是不可持續的。
有指數會因為成分股盈利大幅下降，其市盈率會被動升高，投資者如果看到估值升高了，甚至直接到了高估區域，而打算賣出追蹤該指數的指數基金，那麼就賣虧了。
實際上指數並沒有變貴，只是因為暫時的盈利出現問題，才出現了估值變高的情況。
短期影響不能作為我們作出投資決策的依據，短期里指數估值是失真的，這就好像年後第一個交易日大盤出現大幅下跌，短期里不管是5日線還是10日線都已經走壞了，不能再簡單參考。
一季度盈利出現劇烈變動的主要原因是疫情，疫情總會過去，這是一個暫時性的事件，股市定價原理是永續事件，公司真實價值不會因為疫情而發生改變。
既然短期估值變動不能真實反應貴賤情況了，這個時候我們應該如何做出判斷呢？
寬基指數因為大公司占比比較高，大公司的盈利往往比較穩定，相應的指數成分股整體的盈利變動也小一些，這樣以大盤股為主，盈利比較穩定的寬基指數依然可以繼續用市盈率估值。
像行業指數整體的盈利變動就比較明顯了，行業指數中各成分股差距比較大，盈利變動幅度也會稍微大一些，這種情況下市盈率暫時就無法真實反應公司貴賤了，此時我們可以藉助市凈率來輔助判斷。
市凈率是公司市值和凈資產的估值，疫情會影響到公司的盈利，但是凈資產一般不會短期出現比較大的波動。像銀行、證券這類盈利原本就有比較強周期性變動的指數，我們本來也是主要用市凈率來進行估值的。
其實，沒有任何一種估值指標可以準確的反應投資價值，估值指標只能輔助我們進行估值判斷。
只要大方向上沒有出現錯誤，那麼就算做到了正確的估值。