下周一有個大隱患

最近媒體報道，證監會有意修改減持規則，其實長期以來，大家觀點分歧挺大的，有些人覺得A股的減持風氣不好，高管和股東老是亂來，應當加大處罰力度，也有人覺得減持是創業股東的基本權利，應該更市場化一些。

故事的背景是年初至今，A股共計減持2550億元。已經刷新了近三年的新高，去年一整年減持金額也不過2000億。

A股的減持制度和其他國家的不太一樣，例如美國的限售股，完全是市場行為，基本是投行、市場和股東三方博弈，美股也沒有炒新傳統，上市後的表現全看公司的質地，好公司可能快速翻倍，垃圾股基本是當天就破發。

美股上市之後，若沒有特別約定，是可以全部減持的，而國內的減持制度，一般是實控人要鎖定3年，IPO前進入的限售股東要鎖定1年，這樣流通籌碼會非常少，造成上市後普遍暴漲，漲夠了才開始漫漫陰跌，一旦到了巨額解禁的時點股價瞬時暴跌，這明顯是不合理的，天風證券就是最近的案例。

同樣面臨巨額解禁的還有長城證券，下周一解禁13.54億股，按照今天的收盤價來算，解禁市值超160億元，遠超天風證券...

... ...

1. 航天通信最近下跌了30%多，原因是子公司被爆違規對外擔保，航天通信今天表示，因子公司智慧海派的體量占比較大，該事件可能會造成母公司退市...民企爆這種雷不少見，但濃眉大眼的國企也不客氣啊...

2. MSCI第三步擴容將近，外資增量可期。11月A股納入MSCI的比例將從15%提升至20%，同時中盤股將按照20%的比例納入，於11月26日盤後生效，預計被動增量資金規模約493億元人民幣。還是那句話，A股國際化一定是好事，首先是帶來增量資金，其次核心資產的估值會重構，負面影響是很多題材股會被拋棄。

3. 主板、創業板走弱，部分投機資金殺回了科創板，微芯生物午後快速拉高並漲停，漲幅高達19.99%，久違的漲停。

微芯生物「上市即巔峰」，上市當天股價摸高到125塊，市值超500億，市盈率超1400倍。此後公司股價一路下跌，開啟了漫長的「擠泡沫」歷程，目前不到60元，還是太貴。

4. 大族雷射晚間披露三季報，前三季度營收69.44億元，同比下滑19.78%；凈利潤6億元，同比下滑63.77%，白馬變黑馬。

3月至今，外資對大族雷射的持股，從巔峰時期的95億市值，到如今只有16億多，出了誠信問題後，外資持續跑路。

5. iphone產業鏈的大牛股歌爾股份公布三季報，公司2019年1-9月實現營業收入241.34億元，同比增長56.23%，前三季度凈利潤9.85億 同比增長15%。預計全年增長35%～55%，主要原因是無線耳機和可穿戴業務發展順利。

三季報里的幾個亮點：

1）三季報扣非凈利潤大增62.33%，沒什麼水分；

2）業績全年增長良好，四季度有加速的趨勢；

3）現金流大增4倍，業績增長的質量非常高。

... ...

市場估值全景圖：

估值全景圖，能清晰的顯示市場各板塊的估值水位，例如PE百分位是60%，即該板塊目前的估值在歷史估值中處於60%的水位上。

祝大家好運，祝A股長虹。