隨著減半的臨近，比特幣的波動性正在穩步增加，投資者可以通過押注波動性來從牛市和熊市價格行動中獲利。
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如何加密
許多投資者認為，即將到來的下一個比特幣（BTC）減半距離現在還不到15天，價格將會大幅波動。儘管它具有長期的潛在潛力，但沒有人知道在第三次減半期間和之後，比特幣的價格將如何準確地做出反應。
幸運的是，這一次，市場已經成熟到交易者現在可以部署策略以在比特幣價格行為的兩側產生收益的程度。衍生產品市場是加密市場的一個相對較新的領域，在過去兩年中，它們已經發展到足以讓投資者運用更複雜的投資技術的地步。
與減半相關的波動提供了有利可圖的機會
從歷史上看，波動率增加導致比特幣減半。波動率衡量的是日常價格波動的強度，計算通常需要30、60和365天的時間來分析歷史數據。
跳過繁瑣的數學定義，可以得出這樣的結論：比特幣和石油等資產的波動性遠高於歐元，瑞士法郎或房地產共同基金。
比特幣30天波動率，2016年。資料來源：BuyBitcoinWorldWide
比特幣的波動性通常會增加近一半，這種情況每四年發生一次，並減少了每個開採區塊的新BTC發行量。請注意上圖中的30天峰值波動率如何與7月9日的2016年減半一致。
這種波動性的增加是因為減半存在很大的不確定性。儘管產生了積極影響，但對比特幣購買者的需求並沒有持續增長。因此，由於減半造成的供應減少不會立即產生結果。
將BTC挖礦獎勵減半可能會增加波動性
由於補貼下降，一些礦工將關閉機器。即使是那些能源成本較低的人，也可能會因為能源效率較低而被迫關閉舊設備，例如Antminer S9。
保護比特幣網絡的這種計算能力下降是這種不確定性背後的主要因素。當前，人們擔心死亡螺旋上升，迫使大型礦工出售儲備，甚至破產那些槓桿更大的人。
儘管不是合理的，但是由哈希率下降引起的這種攪動最終影響了價格。這也導致大量文章聲稱網絡安全性較低，並遭受51％的攻擊。
3月份的價格下跌後，比特幣的哈希率突然下降，導致Genesis Mining的業務負責人引用了進一步的礦工銷售活動，從而導致了潛在的「礦工投降周期」。
期權交易者如何利用波動性峰值
與普遍看法相反，衍生品市場並不完全由賭徒和槓桿組成。儘管期權交易量在比特幣交易中獲得了增長，但對於機構投資者而言，衍生品交易並不新鮮。
據CNBC報道，臭名昭著的對沖基金經理比爾·阿克曼（Bill Ackman）最近使用期權對沖其投資組合的風險，獲利超過20億美元。這樣的策略並不意味著阿克曼的潘興廣場將賭注押在市場跳水上，而是被用作保險，以彌補現有頭寸的潛在挫折。
期權交易為尋求從波動性中獲利，從價格大幅下跌中獲得保護或在價格保持在特定範圍內最大化收益的投資者中提供了全新的機會。
那些涉及不止一種工具的複雜交易被稱為結構。大多數使用幾個不同的期權合約，有時包括BTC持有或未來合約。
比特幣當前的60天波動率。資料來源：BuyBitcoinWorldWide
黑色星期四的價格暴跌導致波動率飆升，尤其是當我們查看較短的30天時。即使分析60天的時間跨度，也可以看到每日價格波動達到六年來的最高水平。
2月和3月比特幣價格波動。資料來源：Investing .com
在過去的兩個月中，即使對於那些習慣於加密貨幣波動性價格波動的人來說，也是如此。請記住，比特幣價格崩潰也發生在標準普爾500指數，石油和國債中。
最近，幾乎所有主導資產類別的波動率都達到了自2008年以來的最高水平。比特幣的波動性可能會在減半之前發生，儘管仍遠高於平均水平。
利用牛市和熊市的舉動
對於那些不熟悉期權交易的人，Cointelegraph最近發表了一篇文章，詳細介紹了交易過程的所有細節，包括期貨合約交易的收益。槓桿交易者不會從額外的波動中獲利，反而會比被期權交易者更容易被清算或被迫終止。
看漲期權和看跌期權的解釋。資料來源：Napkin Finance
為了從意外的大幅度價格波動中受益，人們可以同時購買看漲期權和看跌期權。因此，如果比特幣價格上漲，則買方將放棄看跌期權。如果價格跌至期權行使價以下，則情況相反。這種策略被稱為「長跨度」。
這種策略的問題在於購買這兩種期權的成本很高，尤其是在比特幣等高波動性資產中。以下是這兩種期權的報價（應於2020年5月29日到期）。
看漲期權市場，5月29日到期。來源：Deribit
為了在5月29日以7,000美元的價格購買比特幣的特權或權利，您需要為每個比特幣支付797美元。如果該加密貨幣升至該值之上，則可以將其視為保險保護。請按照以下圖表了解各個級別的損益：
看漲期權買方的理論收益
在上面的示例中，有可能在任何價格超過$ 7,797的情況下獲利。請記住，有可能將期權出售給其他人。比特幣上漲得越高，這次出售的收益就越大。
讓我們模擬一下買入看跌期權的收益，將來以預定價格出售比特幣的權利：
認沽期權買方的理論收益。資料來源：Deribit
請注意，這次，看跌期權買家在比特幣價格下跌時獲利，這與看漲期權不同。為此特權支付的保費為$ 679。在這種情況下，如果價格在到期時低於6,321美元，則投資者會獲利。
使用長跨度的看跌看跌期權的理論收益。資料來源：Deribit
5月29日，買入看漲期權和看跌期權的總價格為1,476美元，行使價為7,000美元。按當前價格7,150美元，該價格相當於比特幣的20.5％。為了使獲利，價格需要在5月29日之前上漲或下跌超過20.5％。
以上不是投資建議。理論上的例子僅旨在說明可以從交易期權中受益的眾多策略。多年來，機構投資者一直在使用此類工具來從波動中獲利，比特幣投資者也可以。