本文作者 | 張延陶
上汽集團控股的華域汽車多年來位列國內汽車零部件產業的排頭地位。除了股權，後者更在業務層面多靠上汽集團，這無疑是市場對華域汽車「根深蒂固」的印象。
從傳統製造到產業重塑，近年來中國乃至全球的汽車工業早已快速疊代升級，華域汽車的「傳統」形象勢必隨之改變。上汽的影子日漸減少，賺錢的路子逐漸打開。
擺脫依賴
日益擴大的朋友圈
根據企查查信息顯示，華域汽車的主要股東清一色的國家隊。上汽集團以58.32%的持股比例位列大股東。
在股權關係層面，華域汽車與上汽集團血濃於水。正是源自於這樣的關係，華域汽車對上汽集團的「依賴」多年來環亘在這家汽車零部件企業的頭頂。
除了股權關係，翻看華域汽車的核心客戶夥伴名錄，上汽大眾、上汽通用以及上汽品牌、上汽通用五菱也是絕對主力。
儘管上汽集團讓出了資本市場汽車第一股的位置，但在200多家汽車行業上市企業陸續公布2021年經營情況之後，營收排名隨之出爐。在2021年，38家公司營收超百億，7家公司營收超千億。
其中，上汽集團依然在營收層面遙遙領先，以7798.46億元牢牢占據榜首。而華域汽車榜上有名，並且位列第五，實現年收入1399.44億元。
但這一表現背後，上汽集團究竟為華域汽車貢獻幾何？
根據華域汽車發布的2021年報顯示，2015-2020年，上汽集團以外客戶占公司營收比例從38.5%升至46.1%。2021年，這一比例進一步增長。根據年報，按匯總口徑統計，2021年華域汽車主營業務收入的49.2%來自於上汽集團以外的整車客戶。
接近一半的營收已經脫離了上汽集團貢獻，這無疑是華域汽車2021年報中值得著墨的亮點。
從實際情況來看，經過多年發展和積累，華域汽車已與一汽大眾、長安福特、神龍汽車、北京奔馳、華晨寶馬、北京現代、東風日產、長城汽車、江淮汽車、廣汽集團、北汽集團、吉利汽車、比亞迪、特斯拉上海等國內主要整車企業建立合作關係。也正因如此，上汽集團以外客戶對其業績的貢獻度已逐年提升。
2021年華域汽車的汽車內飾、座椅、安全氣囊、前後副車架、制動卡鉗、鑄鋁缸體、缸蓋等業務實現對奔馳、寶馬、奧迪等豪華品牌相關車型的部分配套供貨，國內外匯總銷售額合計超過300億元。
另外，該公司汽車內飾、座椅、安全氣囊、方向盤、音響、照明、保險槓、尾門、轉向機、驅動軸等業務實現對特斯拉、比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等新能源汽車高端品牌相關車型的部分配套供貨，國內匯總銷售額合計超過120億元。
此外，華域汽車在傳動軸、驅動軸、差速鎖、照明、壓縮機、搖窗機、內飾、轉向機、電子油泵等業務方面實現對長城汽車、長安汽車、吉利汽車、廣汽集團、奇瑞汽車等自主品牌相關車型的部分配套供貨，匯總銷售額合計超90億元。
從營收結構上不難看出，華域汽車的營收正在逐步擺脫對上汽集團的依賴。
底色翻新
資本觸角向外延伸
市場化程度進一步提升的同時，華域汽車也有問題顯露。1399億元的營收，僅僅600億的市值，擦亮營收與市值的倒掛境況，背後反映出的是華域汽車相對傳統的底色。
資本市場給予華域汽車不到10倍的市盈率估值，而2021年營收排位排在華域汽車之前的濰柴動力則有著21.95倍的動態市盈率，靜態市盈率為9.98，可見資本市場對於其前景具有更好地預期。
這裡不得不提的就是近年來濰柴動力在氫能源方面實現了較大的拓展。因此，在營收結構更新之後，華域汽車主營業務的「傳統」底色依然面臨進化。
目前，在華域汽車的核心客戶名錄中，造車新勢力不見蹤影。而根據華域汽車透露的銷售結構中，只有汽車內飾、座椅、安全氣囊、方向盤、音響、照明、保險槓、尾門、轉向機、驅動軸等業務實現了對特斯拉、比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等新能源汽車高端品牌相關車型的部分配套供貨，國內匯總銷售額合計超過120億元。這一部分收入的占比並不算高，而且在新能源汽車的供應中也不屬於高附加值的產品。
在汽車產業的「新四化」發展浪潮當中，華域汽車並未占據先發優勢。目前資本對電動化的追逐依然在火熱進行，而對於自動駕駛、智能座艙、共享出行等風口的投融資熱情也持續高漲。
對此，華域汽車也開始了行動。在傳統產業觸角遍及產業鏈的基礎上，華域汽車的資本觸角開始向外延伸。只是在車企變身VC/PE的大軍中，華域汽車動身已不算早。
華域汽車近期發布公告稱，全資子公司已於4月29日與寧德時代、上海臨港經濟發展集團投資管理有限公司等企業簽署合夥協議，擬共同參與投資上海國策綠色科技製造私募投資基金合夥企業(有限合夥)，將認繳出資合計13.01億元。根據信息顯示，該基金投資範圍：智能駕駛、泛半導體、新能源、新材料、醫療器械、信息技術等領域。
經此一役，華域汽車的投資版圖也漸漸浮現。
華域汽車表示，通過華域上海作為有限合伙人參與投資該基金，可以藉助專業投資機構優勢，通過專業化投資管理團隊，拓展投資渠道，拓寬公司在與汽車產業鏈相關的智能駕駛、新能源、新材料、信息技術等領域的戰略布局。
不可否認，華域汽車近年來正在逐漸擺脫對上汽集團的依賴。但是傳統的底色與業務布局息息相關，改變非一朝功成。