炸雷潮已經悄悄地開始了

由於最近市場情緒比較好，踏空的資金想著怎麼重新上車，半隻腳已經上車的想著怎麼全身上車，全身上車的想著怎麼借點錢槓桿上車。總之，人的劣根性都是如此，跌的時候恨不得空倉，漲的時候恨不得滿倉。而正當大家撓破頭皮想著怎麼上車的時候，一年一度的資產減值炸雷潮悄然開始。

前段時間炸掉的，是湯臣倍健。湯臣倍健在2019年12月31日晚，公布了2019年業績預告。預告顯示，湯臣倍健2019年預計虧損3.65-3.7億元，主要原因是公司對前期收購形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽和無形資產減值總計15.4-16.4億元。

不過有趣的是，湯臣倍健股價在商譽炸雷當天低開高走，隨後股價就穩步上漲了。長期看好湯臣倍健的投資者，趁著這次財務洗澡式的炸雷，抄底上車了。

大家不要誤會，以上只是舉例分析，我並不是讓大家也上車湯臣倍健，事實上我個人是不喜歡保健品行業的

我今晚要跟大家強調的其實是，如果你有心儀的股票，商譽炸雷可能就是一次不錯的上車機會。商譽炸雷是翻舊帳，清理舊帳之後公司就能輕裝上陣。老朋友肯定明白這個道理，但估計新來的朋友不太了解，我今晚再重新解釋一下：

商譽是在企業溢價收購的時候產生。舉個例子，我最近準備收購小丸子（公司），假設小丸子（公司）帳麵價值是100億，但是小丸子要價200億才肯賣身於我。這個收購過程中就產生了100億的資產溢價。

對於帳目來說，花200億買回來價值100億的小丸子，在會計帳目上就做不平了。於是這多出來的100億溢價，就會被當成「商譽」記在資產負債表的資產裡面。

如果未來小丸子（公司）業績良好，我收購小丸子的這部分資產必然升值，價值從100億升到200億，那這波收購就不虧。但如果小丸子在未來無法體現出當下收購時的業績承諾，這部分資產實際就不值200億，那麼我就要對商譽進行扣減，投資股市藥丸的各位股東就要虧出血。

2016年溢價收購是腦子進的水，而2016年腦子進的水，會在2019年統一買單，當作股市藥丸2019年年度財報的虧損。

如果股市藥丸2019年的凈利潤只有50個億，收購小丸子帶來商譽扣減100億，那麼股市藥丸就會扭盈為虧。

哈，由於我是在大熊市的宏觀環境下收購小丸子，所以不但沒有溢價，反而有點折價。

但那些在2015年大牛市頂峰進行溢價收購的公司，就很容易出問題。本來牛市裡的估值就貴，再加上溢價收購，溢價+溢價就更加貴了。疊加最近這幾年經濟股市逐漸下行，幾年前溢價收來的資產大部分都低於預期。這就是最近兩年商譽炸雷頻發的根本原因。

回到上文我說的那句話，「商譽炸雷是翻舊帳，清理舊帳之後公司就能輕裝上陣」，用回小丸子的例子繼續說。小丸子還是那個小丸子，只是當初收購的時候是200億，當下只值100億。這100億計提後就算了，後面就不會再對公司的利潤有影響。

由於每家公司的商譽數值都不同，需要對公司基本面情況進行具體分析，我就不再多說了。如果想查詢商譽情況，可以到東財的數據中心查看，複製下方連結到瀏覽器打開，換成你想查詢的代碼就行。

建議收藏+轉發，炒股之前查股權質押、查商譽比例、查最近大股東減持計劃，都是基本功課。

我下面依然以湯臣倍健為例：

http://data.eastmoney.com/sy/detail/300146.html

再補充一個例子，創業板指和創業板50正是在2019年1月商譽炸雷之後，重新出發了。

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1月11日下午，工信部苗圩部長在中國電動車百人會年度論壇表示：

1、我國汽車市場逐步築底企穩，未來仍有發展空間

2、汽車產業由高速增長轉向高質量發展

3、新能源汽車長期向好的發展態勢沒有改變

4、智能網聯汽車技術快速發展，車路協同應用同步推進

5、進一步完善雙積分制度，2025年新能源汽車占汽車產銷量25%

6、推動落實促進汽車消費政策

另外，苗圩部長還表示，今年的新能源汽車補貼政策將保持相對穩定，不會大幅退坡。這點略好於市場預期。我們在新能源汽車的布局還是比較早的，去年12月初就寫過了。新關注的朋友可以點擊看《布局明年的一條反轉投資主線》

阿里巴巴宣布淘寶成為2020春節獨家電商合作夥伴，將帶來春晚史上最大力度的獨家電商補貼，據說補貼總額達到20億。說到這，我就想起了拼多多、蔚來汽車和瑞幸咖啡。這三家公司都是去美股上市融資，說著精彩的商業故事，拿著洋韭菜的錢，補貼國內的民眾。

中概互聯基金最近屢創新高，原因之一就是第一大權重股阿里巴巴的股價最近不斷新高。阿里去美股上市，感覺股民是虧大發了。漲到現在，阿里巴巴的PE也才只有28倍PE。再對比一下國內的一些A股公司，動不動就40倍PE。

東財轉債明天申購，大家記得去打，有正股的記得參與配售。東財轉債申購代碼是370059，配售代碼是380059。轉債配售和轉債申購互不影響，持有東財的股東參與配售完，可以繼續參與申購。

淮礦轉債明天上市，預計115-117元。

文末的信號表格做了點變動：

1、表格中間改為了「股市藥丸-基金組合抄作業」，個股組合放在私房課，基金組合對外公開，方便大家驗證業績和抄作業。

目前公開上線的有中風險以投資債券基金為主的穩如泰山，和高風險以投資優秀主動型基金為主的銀河戰艦場外版。銀河戰艦場內版暫時放在私房課內測，因為考慮到場內流動性有限，承載的資金有限。

2、轉債前景評級改為「上市賣掉」和「130元賣掉」，分別對應之前的「沒有建議」和「考慮長持」。我感覺我太難了，晚報內容要儘量寫到清楚大家才滿意。用粵語的一句話來說，就是要「畫公仔畫出腸」。​

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