幾周前，Twilio公布了第四季度的良好業績。不幸的是，投資者關注的是該公司2020年的利潤前景，導致TWLO股價下跌了7%。
來自雲通信專家2019年第四季度業績的好消息是，它在營收和美股收益兩方面都好於預期。Twilio公布的營收和調整後的每股收益分別為3.31億美元和4美分，分別比市場普遍預期高出1800萬美元和3美分。
然而，2020年第一季度和2020年全年的前景讓投資者失望。
尤其令人不安的是利潤指引的180度變化。今年第一季度，該公司預計虧損10美分，而分析師此前預計盈利4美分。全年的利潤預期是24美分，Twilio預計損失17美分。
投資者應該擔心這種巨大的意見分歧嗎？我不這麼認為。這是為什麼。
（來源：雪球）
會「花錢」才會「賺錢」
老話怎麼說？你必須花錢才能賺錢。
如果你還沒有注意到，Twilio有很多現在正在進行，它的大部分是規模的企業客戶的業務。這不僅要花錢，還需要相當長的交貨時間。因此，在短期內，它的盈利之路將不得不退居次位，這樣才能實現可持續的經常性收入。
Twilio財務長Khozema Shipchandler在2019年第四季度的電話會議上討論了公司的計劃。
"我們預計第一季虧損2,200 - 2,500萬美元，鑒於今年5月該SIGNAL下降，目前預計第二季虧損將更大。"之後，我們預計第三季度的損失會更小，然後在第四季度恢復到盈虧平衡。現在，至於這些投資背後的驅動因素，有些是暫時性的，我們相信，從長遠來看，這將使公司受益匪淺，而另一些則是結構性的。」
這三項重大投資包括：建立一個卓越的研發中心，擴充其系統和基礎設施，最後，投資於Flex，其可編程的呼叫中心平台。
這些都不是你可以擱置的事情。它們是面向可持續增長的商業模式的基礎。在我看來，現在就以犧牲業務發展勢頭為代價來盈利，對長期投資者是不利的。
該公司預計2020年銷售額至少增長30%，達到14.8億美元。考慮到上述主要投資，該公司預計非公認會計準則運營虧損5,500萬美元，合每股虧損0.40美元。
我很樂意用2020年24美分的利潤換取5-10年20% -30%的銷售增長。
這與優步和Lyft向投資者提供的盈利前景不同。Twilio的盈利之路是明確的。明年這個時候，我懷疑股東們是否會對該公司投資於其增長的決定感到不滿。
現在的問題是，它是否足以推動Twilio超過130美元。
TWLO的股價很容易從90美元漲到130美元
回到12月，我想知道Twilio的股票價值是否超過90美元一股。當時，美元兌美元匯率全年首次跌破100美元，原因是市場認為該公司的指引力度不夠。
聽起來是不是很熟悉？
我相信Twilio的股票價格應該超過100美元，而不是低於它。
我在12月10日的報告中寫道: 「雖然第三季度的報告確實提出了一些問題，但重要的是要認識到，該公司在2019年仍將創造超過11億美元的營收，而損失最少也只有500萬美元。」
「第三季度的收入同比增長了75%，這一事實表明，對於那些希望為客戶提供無縫溝通的公司來說，Twilio的平台仍然有很大的吸引力。」
此後，TWLO 股價上漲了32% 。
一個健康的股市是有幫助的——景順QQQ在9周內上漲了17%——但是了解情況的投資者明白調整對成長型股票是有好處的。直線上升是不可持續的。
我敢拿我的最後一美元打賭，持有Twilio的對沖基金在該公司第三季度和第四季度業績公布後的幾天內會買入其股票。
考慮到未來潛在的市場份額，對盈利能力的擔憂被過分誇大了，更重要的是，這種擔憂完全是被誤導了。
本文作者：WillPlace Ashworth，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們