投資銀行摩根大通(JPMorgan)一直在研究5G的到來，並指出新技術在進軍數字生態系統時可能採取的路徑。當然，最明顯的一點是，到今年年底，所有主要的移動運營商都將推出全國性的5G網絡。這種轉變已經開始。
同樣重要但不那麼明顯的是，通往貨幣化的道路並不完全清晰。摩根大通並不指望數字客戶在選擇新套餐時專門為5G付費。客戶對供應商的選擇可能取決於新網絡提供的頻譜類型。到目前為止，大多數仍處於低位。早期採用的客戶將會看到最大的——也是最直接的——好處，因為他們將進入基本上是空白的網絡。由於頻譜中充滿了開放的頻道和活躍的客戶，連接速度將會減慢。較晚採用5G技術的人受益較少。
從供應商端來看，一個關鍵因素是處理器晶片的可用性。此前曾有報道稱，由於國際市場摩擦，晶片製造商近年來日子不好過，而5G轉換將使它們從中受益。它們正在考慮增加產量和銷售，同時它們的股價低迷，為投資者提供了一個相對較低的入市時機，以便利用可能出現的商業增長。
我們使用TipRanks的股票篩選工具，將搜索參數設置為買入評級，並將上行幅度設置為10%以上，從而拉出摩根大通在5G上漲期間買入的三支晶片製造商股票。讓我們仔細看看:
Qorvo, Inc . (QRVO)
我們名單上的第一家是Qorvo，一家為無線通信應用提供集成電路晶片的製造商。這些晶片可以讓你的智慧型手機和個人電腦連接到你家的wi-fi信號。Qorvo晶片還用於工業無線電、無線安全、遠程抄表和無繩電話。該公司是一家相對較新的公司，於2015年通過企業合併成立。
近年來，Qorvo受到市場力量的多方面影響。上文提到的國際市場摩擦總體上給晶片行業帶來了壓力，但Qorvo對蘋果的敞口導致它在2018年底下調了2019年的預期。智慧型手機更換周期的成熟，減緩了對無線連接晶片的需求，以及博通在2019年年中對iPhone業務的競爭，都對該公司造成了傷害。
然而，最近幾個月Qorvo一直在上升。1月底公布的2020年第三財政季度業績超出預期，同比小幅增長。營收高於預期2%，為8.69億美元，同比增長4.4%。每股收益同比僅增長0.5%，但比預期的1.86美元高出11.4%。該公司的移動產品業務是利潤增長的主要推動力。
摩根大通(JPMorgan)的4星分析師比爾•彼得森(Bill Peterson)在最近關於QRVO的報告中表示，「隨著2020年的到來，Qorvo仍將處於有利地位，能夠從5G斜坡中受益，並獲得關鍵的設計勝利，同時增加對無線基礎設施的投資。」該團隊保持了對2020年5G智慧型手機的市場/共識預期，這將反映出我們的預期有所上升。然而，在我們看來，更重要的是團隊正在捕捉的重要內容增長機會。
彼得森將其QRVO目標價上調22%至135美元，並重申了他對該股的買入評級。他的新價格目標表明QRVO上漲了28%。
總體而言，QRVO股票評級為分析師一致認為的溫和買入。這是基於最近的17次評論得出的結論，其中買入和持有各占10-7。該股定價為104.19美元，平均目標價129.93美元意味著上漲24%。
高通(QCOM)
接下來是高通(Qualcomm)，蘋果iPhone產品線的主要數據機晶片供應商。高通鞏固了這一地位，並排除了競爭對手，這是它與蘋果解決專利權糾紛的一部分。去年年底達成的和解協議還包括一筆對高通有利的大筆資金轉移。
高通(Qualcomm)上周剛剛公布了其2020年第一財季財報。每股收益為99美分，比預期高出14%，儘管同比下降17%。收益表現較好，超出預期5.2%，同比增長4.9%。報告的最高收入為50.8億美元。近幾個月來，高通的股價一直表現超常，過去6個月該股上漲了24%，而納斯達克的漲幅為18%。
在新財年開始之際，高通對前景持謹慎態度。該公司預計中國的5G發展將放緩，部分原因是冠狀病毒的爆發影響了旅遊和貿易模式。更重要的是，該公司認為智慧型手機需求的整體放緩是晶片需求的主要驅動因素，因為智慧型手機的更換周期已經成熟，從而延長了設備的使用壽命。這又回到了蘋果的解決方案，它鎖定了高通的一個主要客戶。
摩根大通(JPM) 4星分析師薩米克•查特吉(Samik Chatterjee)在有關高通股票的報告中將這些觀點結合在一起。他寫道:「我們要向投資者強調的解決這些擔憂的關鍵點包括:1)5G內容的增長，這是高通股票牛市的根本驅動力，它仍然是完整的，並超出了預期;2)短期內嚴峻的銷量前景更多地反映了當前的市場狀況，而當前的市場狀況可能會導致智慧型手機行業在第三季度的銷量同比下降;3) QTL和QCT業務的毛利率正在改善，而公司毛利率的總體增長完全受到QTL和QCT收入組合的推動。我們仍然看好5G的內容機遇。」
Chatterjee的買入評級受到105美元目標價的支撐，暗示有20%的上漲空間。
總體而言，該股的平均目標價為100美元，意味著上漲潛力為15%。分析師們對該股看法不一，10人認為是買入，8人認為是持有，因此分析師普遍認為該股是中性買入。
Marvell Technology (MRVL)
Marvell是半導體晶片行業規模較小的公司，但它在全球14個國家設有辦事處和設施。這家矽谷公司在2019財年實現了強勁的收入，超過28.6億美元，凈利潤為1.79億美元。
去年，該公司定位良好，與三星在5G開發方面展開合作，並努力收購競爭對手Avera和Aquantia——Avera價值6.5億美元，Aquantia價值4.5億美元。這兩筆交易都是用現金進行的，這是對Marvell基本實力的一種衡量。
這種優勢在第三季度的結果中並不明顯。每股收益符合預期，為17美分，儘管收入略低於6.62億美元。該公司將銷量下降歸因於季節性需求放緩。不過，該公司的資產負債表顯示，其手頭有4.384億美元的現金，儘管該公司去年在收購上花費了11億美元，但這一數字僅下降了23%。
該公司還維持其股息支付季度。以每股6美分和1%的收益率計算，股息很小——甚至比美國國債的收益率還要小——但它是可靠的。該公司有8年的持續支付歷史，85%的支付率表明支付是很容易持續的。這對有收益意識的投資者來說是一個額外的激勵。
摩根大通(JPM)的五星級分析師哈蘭•蘇爾(Harlan Sur)認為，Marvell將從5G的推出中受益。這位分析師最近與Marvell的財務長Jean Hu和矽谷IR、Ashish Saran的負責人進行了會面，他表示，「在5G領域，我們的團隊有很好的定位，我們將繼續大力進軍三星，並在2H20領域繼續進軍諾基亞。」該分析師指出，「我們仍然預期Marvell將在成為網絡/ASIC/5G巨頭的道路上走得很好，我們繼續認為MRVL的低評級股票將高於目前的水平。」
Sur的目標價為31美元，暗示MRVL股價上漲29%，並支持他的加碼評級。
Marvell的溫和買進評級是基於近期9隻買進，以及2隻持有和1隻賣出。對晶片行業來說，這是一隻便宜的股票，價格只有23.69美元。該股的平均目標價為28.83美元，意味著上漲潛力為22%。伴隨著適度的股息，這給了股票一個高回報的潛力。
本文作者：Michael Marcus 華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們 http://www.meigushe.com/
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