今年以來，國內風電建設進一步提速，在新能源板塊中表現十分突出。據國家能源局消息，2023年上半年，全國風電發電量4628億千瓦時，同比增長20%，連續13年位居全球第一。受益於市場需求的增長，風電行業各產業鏈需求旺盛，呈現一派欣欣向榮的景象。
在此背景下，麥加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（股票代碼：603062 簡稱：麥加芯彩）今日成功登陸上交所主板。公司是國內風電葉片、貨櫃領域領先的塗料供應商，有望在未來深化發展的風電建設中持續獲益。
貨櫃塗料份額全球領先，進入風電市場打開成長邊界
根據應用領域不同，塗料可分為工業塗料、建築塗料、其他通用塗料及輔助材料，麥加芯彩主要聚焦於工業塗料中的貨櫃塗料和風電葉片塗料。
在貨櫃塗料領域，麥加芯彩已深耕超過二十年，針對海運貨櫃推出了水性和油性系列塗料產品，涵蓋貨櫃的底漆、中間漆、箱內面漆與箱外面漆，可應用於乾貨箱、冷藏箱與其他特種貨櫃，具有優良的耐磨性、抗衝擊性、抗老化性及防腐蝕性，以及耐鹽霧、耐濕熱、耐紫外老化等技術特點。據統計，麥加芯彩占據中國貨櫃塗料市場大約五分之一的市場份額，是全球四大貨櫃塗料廠家之一。
2009年，在貨櫃塗料市場已占據優勢的基礎上，麥加芯彩開始拓展風電葉片塗料市場。公司風力發電設備防護塗層系列產品可應用到風電葉片塗層防護及塔筒保護領域，實現風力發電設備長期穩定運轉，使葉片具備優良的耐雨蝕、耐磨、耐老化等性能。
據測算，2020年及2021年，麥加芯彩風電葉片塗料已占據該領域近三分之一的市場份額，處於市場頭部地位，並獲得了塗界2022年中國塗料工業單項冠軍企業榜單中風電防護塗料及風電葉片塗料的單項冠軍稱號。
除此之外，麥加芯彩的塗料產品也廣泛應用於其他工業場景，為橋樑、鋼結構等領域提供有效的長期防護並提升相關結構件的壽命。
財務數據方面，2020年至2023年6月，麥加芯彩分別實現營業收入94,083.18萬元、199,009.39萬元、138,679.85萬元和54,315.62萬元，同期凈利潤為17,564.86萬元、32,561.47萬元26,000.10萬元和11,325.31萬元。除去因風電「裝機潮」以及全球疫情的影響帶來的波動外，整體保持穩定增長趨勢，公司主營業務近三年年復合增長率為21.64%。
大力研發環保塗料技術，差異化競爭深耕行業需求
工業塗料是技術含量和附加值都較高的行業，而且隨著2016年中國貨櫃行業協會通過《中國貨櫃行業VOCs治理行業自律公約》及2017年對水性塗料的強制使用，環保成為塗料行業的發展主旋律。水性塗料、無溶劑塗料等環保型塗料由於具有節能環保、高防護性、高附著力等特點而逐漸普及。
麥加芯彩自2010年開始大力研究開發環保塗料，並長期專注於開發高等級水性環保產品，致力於低碳環保、防腐蝕、抗衝擊、耐雨蝕和抗結冰等產品的研發和應用。目前公司擁有面積達2,000平方米的技術研發中心，配置有包括氣相色譜儀、原子吸收光譜儀和超高速雨蝕機等高端科研設備超過100台。截至2022年12月末，公司科研人員數量達到84人，占員工總數的比例達到24.07%，擁有專利權共72項，其中發明專利共計8項，實用新型專利共計63項，外觀設計專利共計1項。
得益於長期的研發投入，麥加芯彩多個技術指標均達到或優於行業標準，並因此深受下游頭部客戶信賴。公司風電葉片塗料產品被成功應用於由中國船舶集團牽頭、中國海裝自主研製的H260-18MW海上風電機組，這是截至2022年底全球單機功率最大、風輪直徑最大的風電機組，葉片長達126米，為全球最長葉片之一；除此之外，華能集團世界首台2.7兆瓦雙風輪風電機組整機等其他高難度項目中也能看到麥加芯彩的身影。
由於風電葉片塗料與貨櫃塗料技術工藝複雜，下游製造企業對相關塗料產品的施工容錯度較低，導致行業認可的難度較大、周期較長，行業具有較高的進入壁壘，細分領域內競爭相對集中。麥加芯彩選擇這一領域也是為了更好地與眾多其他塗料企業進行差異化競爭。
在當前風電機組大型化趨勢下，風電葉片前緣的轉速將會更快，給風電葉片塗料的強度和施工提出了更高的要求。麥加芯彩自2010年開始研究葉片前緣防護材料，是國內較早重點開展風電葉片前緣防護研究的企業，公司的雨蝕實驗室於2016年11月投入運行，歷經多年的專注研究，公司的風電葉片前緣防護產品性能已處於行業領先，並開始進入各大海上風電廠商海上掛機測試階段。
增、存量市場同步提升，拓展頭部客戶業績可期
從應用業務板塊來看，麥加芯彩主要聚焦於新能源、遠洋運輸、大基建三大板塊，均存在較大的市場規模與增長潛質。
新能源板塊，風電作為可再生能源領域中技術最成熟、最具規模開發條件和商業化發展前景的發電方式之一，在政策支撐下，近年來發展速度持續提升。根據GWEC數據，2010年至2022年，全球風電總裝機容量從198GW達到了906GW，總增幅達到357.58%。預計2023年到2027年之間，全球預計將新增680GW的風電裝機容量。
與此同時，6月國家能源局正式下發《風電場改造升級和退役管理辦法》，鼓勵併網運行超過15年風電場、單台機組小於1.5MW的風電場進行改造升級。按照《辦法》的規定，陸風存量改造市場將進一步增加，疊加新增裝機需求，將顯著推動行業景氣度提升，加速風電裝機需求的釋放，從而帶動風電塗料行業景氣度上升。
目前麥加芯彩已進入全國市占率前十的全部主要風電整機廠商，以及全國產能排名前九的全部頭部風電葉片獨立製造廠商的供應商目錄。而中國風電葉片製造占據了全球60%的市場，其中部分風電葉片將出口至海外風電整機廠。為了進一步提高在風電葉片製造領域的市占率，麥加芯彩也在積極拓展境外頭部風電整機廠商認證，目前公司已經完成美國風電整機廠GE下屬的LM Windpower風電葉片廠的國內試單，並已開始供貨。
遠洋運輸板塊，貨櫃運輸被稱之為二十世紀的「運輸革命」，全球海運貨櫃貿易量與世界經濟的增長相輔相成。根據Clarksons預測數據，2023年全年貿易量將達到121億噸，2024年將達到125億噸，預計增速將分別達到1.6%及2.8%。全球經濟和貿易的不斷發展將為貨櫃運力需求的增長奠定基礎。
另一方面，「十三五」期間，貨櫃塗料行業正在大力倡導水性化，自2020年以來，冷藏箱用塗料的環境友好化方向已確定為水性化，各造箱集團開始水性化生產線改造，中國冷藏箱塗料水性化進程會全面展開，進一步帶動水性貨櫃塗料存量市場增長。麥加芯彩產品目前已成功應用在前十大貨櫃航運公司中的8家，以及前十大貨櫃租賃公司中的7家。
大基建板塊，經過持續的經驗積累，麥加芯彩橋樑與鋼結構塗料業務所在的其他工業塗料分部在主營業務中的收入占比從2020年的1.92%增長到了2022年的3.26%，目前已經成為公司業務的第三極。隨著我國橋樑建設的發展，以及鋼結構在公路橋樑、地鐵輕軌、立交橋、高架橋等領域的應用成為趨勢，公司其他工業塗料產品收入將有望獲得進一步提升。下一步，公司還將針對外資品牌占據主要份額的大噸位橋樑塗料領域持續發力，加快國產替代步伐。
突破瓶頸打造全新增長點，貫徹「1+3+N」戰略實現長遠發展
隨著未來業務的不斷擴展，麥加芯彩現有產能已經無法滿足未來多領域的業務產品銷售需求。為了更好地把握住行業機遇，公司本次上市擬募集資金87,257.60萬元，其中「新建年產七萬噸高性能塗料項目」達產後將新增各類塗料共計70,000噸的產能。
同時，麥加芯彩也計劃不斷加大研發投入和銷售投入，除了持續鞏固在新能源板塊風電葉片塗料、遠洋運輸板塊貨櫃塗料的優勢地位，還將大力拓展高端橋樑與鋼結構塗料領域客戶，加大在風電塔筒塗料、船舶塗料、港口設備塗料、儲能設備塗料等方向的推廣力度，打造新的業務增長點。
當前，遠洋輪船塗料系列開發、風電塔筒塗料的研發都已處於麥加芯彩在研項目之列，並已形成相應的技術儲備，並且據公開資料顯示，2022年6月，麥加芯彩成功進入了國內最大終端風電整機廠金風科技的塔筒塗料認可供應商名錄，未來將持續在風電塔筒塗料領域深耕，公司電塗料業務再進一程。而根據塗界數據，2021年全球船舶塗料市場規模約為42億美元，超九成市場份額由佐敦塗料、阿克蘇諾貝爾等外資企業占據，儘管中國是全球第一的造船大國，但是國產品牌在船舶塗料領域仍然處於缺位狀態，國產替代空間十分廣闊。根據中研普華產業研究院數據，中國船舶塗料2020年產量為90萬噸，預計未來全球船舶塗料市場規模年復合增長率達到5.6%，其市場規模遠遠大於貨櫃塗料市場。針對船舶塗料，麥加芯彩已經形成了「遠洋輪船塗料系列開發」的在研項目進行技術研發和儲備，公司將有望通過布局該領域獲得更高的盈利空間。
未來，麥加芯彩將充分發揮已有的研發優勢、客戶資源優勢和品牌優勢，完善公司治理、規範管理，持續優化產品結構和生產工藝，貫徹「一個管理/研發總部、兩個生產基地、N個市場觸角」的架構布局，建立以技術驅動、需求驅動的良性循環。