今天醬油龍頭海天味業漲停看了瞎我的狗眼，按照滾動市盈率算，海天現在的PE估值高達63倍，即使把2020年預期凈利潤算進來，預期PE也高達54倍。雖然說內需消費是市場高度共識的板塊，但這個估值也很高了。
話雖如此，拿著廚邦醬油看著海天醬油，還是流出了羨慕妒忌恨的口水。
昨晚文章里《20倍槓桿拉消費，真香...》我還只是猜測有資金切換到消費板塊抱團了。但看今天這個漲幅已經很明顯了，消費就是市場新的抱團方向，已經從科技切換過來了。
今天中證消費指數+4.19%，5G指數-0.71%，基建工程-1.03%，冰火兩重天，新舊基建都有點慘。
新老基建最近表現不佳，有可能與這條消息有關。
央行貨幣政策委員會委員馬駿近日表示，受新冠肺炎疫情影響，今年GDP增速很難實現6%的目標。鑒於目前中國經濟面臨的巨大不確定性，建議今年不再設定GDP增長目標。
GDP三駕馬車=投資+消費+出口。境外疫情導致出口報廢，所以對投資（新舊基建）預期比較高。如今高層智囊給市場吹風不設GDP增長目標，那麼新舊基建這塊未來的增長點就變得模糊了。大夥為此炸了鍋，過幾天我看到有意思的觀點再上來分享吧。
最近幾天A股比較疲軟，可能跟資金緊張有點關係。我觀察到GC001逆回購利率昨天是3.36%，今天最高飆到4%。這是「季末效應」導致的，今天是一季度最後的一天，沒到季度末資金清算的時候，資金就會比較緊，過幾天就會恢復正常了。
這個老朋友會比較清楚，新朋友以後也可以注意。一般在每個季度末，春節前資金都會比較緊張，如果帳戶上有錢，就賣點逆回購薅羊毛。對了，最近很多活期產品利息都跌到4%以下了，我在想給大家找一個合適的短期理財替代品。
除了資金緊張之外，進入4月後就是財報密集披露的時間了。不少公司是年報和一季度報一起披露的，有一些年報超預期了，然而一季度因為疫情影響又低於預期了。
其實一季度報業績很差，大家都有比較充分的預期，但市場情緒非常低迷，所以觀望的資金比較多。不光炸不炸雷，部分朋友也選擇等到財報出了之後再入場。
前兩天全市場成交額還在6300億附近震盪，今天直接就削減到5600億了。
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昨天晚上公眾號留言區有朋友問到她有個朋友最近放棄定投中證紅利指數了，這是為什麼？
中證紅利指數曾經是一個非常棒的策略指數。下圖是過去幾年中證紅利指數與滬深300指數的走勢對比圖。中證紅利指數在2016年-2018年初，相對滬深300指數有非常明顯的超額收益。但在2018年初後，特別是在2019年4月後中證紅利大幅跑輸滬深300指數。可以看到下圖，黑色線最終與紫色線重合。
也就是說2019年4月之後，中證紅利把曾經的領先優勢全還回去了。如果在2016年之前買了中證紅利，你會感覺舒服。但如果在2019年之後買了中證紅利，就會有點憋屈，發現跑不贏滬深300指數。
紅利指數表現不佳，同時也暴露了如果只看股息率選股的風險。
眾所周知，股息率=總分紅÷總市值。從算術公式看，如果股息率上漲，其實不一定是總分紅是增加，可能是總市值下降。也就是說當股價不斷下跌，股息率是會不斷提高的。反之，如果股價不斷上漲，股息率反而會不斷下降。
加上最近1-2年有一些辣雞公司搞「惡意分紅」，騙過了紅利指數的編制規則。
下圖是是2016年3月1日，中證紅利指數前十大權重股。可以看到熟悉的老面孔，上汽、萬科、農行、浦發、格力、工行等，基本都是藍籌股，再混了一些白馬股。
下圖是是2020年3月1日，中證紅利指數前十大權重股，面目全非了，換入了不少的周期股。
下面是中證紅利指數2016年3月以及2020年3月的總市值分布對比。可以明顯觀察到，中證紅利的權重股市值越來越小，偏向中小盤了。你們看我文末的表格也清楚，紅利基金網格是跟創業板和中證500放到一塊的，不是跟大盤類的湊一起。
所以我估計你那位朋友原本是想買跑贏滬深300的大盤品種，但發現買了個偏中小盤的基金，覺得買錯就不投了。有人喜歡買中小盤周期股博弈反轉，有人喜歡買大盤藍籌求穩定，看諸位個人選擇吧。
今天上市的四隻轉債表現都不錯，質地最差的翔港轉債反而被爆炒，開盤就130元，然後熔斷停盤了一天。
有朋友希望我像以前那樣，給第二天上市的轉債預估價格。你說我怎麼估，非理性的爆炒資金，把轉債溢價率抬到了脫離估值模型能夠測算的範疇了。以前溢價率是往10%加，春節後是往20%加，現在溢價率都快往30%加了。
還是那句話缺錢你就上市賣，不缺錢就看錶格等著130元以上賣。我不能保證轉債一定不會破發，所以擔心破發的朋友就別打了，我已經有段時間沒中籤了。
明天蘇博特轉債上市了，中籤了的留意下去掛單《別錯過，教大家一個好方法！》
明天開放申購的是利群股份的利群轉債，這是一家做百貨零售連鎖、商業物流配送的集團公司。公司財務狀況比較糟糕，現金流比較緊張。勝在題材非常性感，剛好最近市場就在炒內需股，百貨超市物流配送就是其中之一。轉債信用評級AA，綜上給予「頂格申購，130元後賣」打新評級。