「中特估」是引領市場價值投資的一面旗幟

原標題：「中特估」是引領市場價值投資的一面旗幟

最近一個時期，「中特估」的提法在A股市場上非常流行，一些市場人士開口不離「中特估」，而市場對「中特估」的炒作更是如火如荼，從中字頭股票炒到以六大行為代表的銀行股，更有國企上市公司主動站出來，表明自己是國資控股公司的身份，以便沾沾「中特估」的仙氣。

「中特估」受到市場的追捧，這其實並不令人意外。只要了解了「中特估」的來歷，人們就不難找到答案。

「中特估」是什麼？它是中國特色估值體系的簡稱。中國特色估值體系的提法是證監會主席易會滿的一個「發明創造」。 2022年11月21日，證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上首次提出「探索建立具有中國特色的估值體系」。而在今年2月2日中國證監會召開的2023年系統工作會議上，易主席再次提及中國特色估值體系，這也使得探索建立具有中國特色的估值體系代表了證監會的決定。因此，「中特估」成了管理層指引的一個方向。

中國特色估值體系的涵義是什麼？易會滿主席及證監會並沒有給出明確的解釋，投資者也只能從字面上來理解為「中國特色+估值體系」。不過，市場更是將其聚焦在了央企、大國企公司股票的估值上。這類公司的股票通常來說有這樣幾個共性：其一，公司基本上都是國有股東控股的公司；其二，作為央企、大國企，公司的股本都相對較大，基本上都是市場上的權重股；其三，公司的業績都相對不錯，有的公司甚至還比較優秀；其四，公司股票的市盈率水平相對較低，也即估值偏低。

正是基於市場的上述理解，所以，易會滿主席提出的「探索建立具有中國特色的估值體系」，也就被理解為對央企、大國企公司股票低估值的修復，讓這類公司的估值恢復到一個相對合理的估值水平。市場因此掀起一輪對中字頭股票，甚至六大行等銀行股的炒作，也即是一波「中特估」的炒作行情。正是基於「中特估」行情的發展，再回首管理層對「中特估」概念的提出，投資者不難發現，這是管理層的大智慧，也是管理層對中國股市的一個重大貢獻，「中特估」對中國股市的影響是非常積極的。

首先，「中特估」為市場指明了價值投資的方向，是價值投資的一面旗幟。很多年來，管理層一直都在引導、倡導價值投資，而且經過多年股市的磨練，不少投資者也逐步接受了價值投資的理念。如今，管理層提出「中特估」概念，更是直接指明了價值投資的方向。投資者如何進行價值投資，投資符合「中特估」概念的股票即可。比如，投資中字頭股票，六大行等銀行股即可。投資「中特估」概念的股票，基本上就是價值投資了。

其次，「中特估」為國有資產的保值增值護航，為央企、國企的再融資護航。長期以來，央企、大國企的股價相對較低，不僅導致估值偏低，而且導致股價跌破每股凈資產值，有的股票市凈率甚至不到0.5，國有股東因為持有這類股票而導致國有資產處於嚴重的貶值狀態。「中特估」概念的提出，引發市場對央企、大國企公司股票的炒作，這不僅有利於國有股權的保值增值，而且還有利於央企、大國企再融資功能的恢復，畢竟在央企、大國企公司股票價格處於嚴重摺價的情況下，這類公司很難進行股權再融資，而一旦這類公司的股價炒高了，自然就可以進行股權再融資了。

其三，「中特估」有利於維護股市的穩定，有利於推動股市行情的發展。長期以來，A股市場一直處於3000點區域，A股市場的滯漲一直受到投資者的詬病。而「中特估」引導市場價值投資，引導市場炒作權重權，這顯然是有利於推動大盤指數上升的，有利於上證指數告別3000點區域。比如，在銀行股的炒作下，5月8日，上證指數盤中衝上3400點，創出年內指數的新高。

此外，「中特估」為全面註冊制護航，為常態化的新股發行護航。從今年2月開始，全面註冊制正式在A股市場開啟，而註冊制的精髓就是新股市場化發行，新股發行常態化，讓資本市場更好地服務實體經濟的發展。而「中特估」的提出，可以維護股市的穩定，甚至可以推動股市行情的上漲，這顯然是有利於全面註冊制的安全著陸的，也有利於新股常態化發行。畢竟新股發行終究要考慮市場的承受能力，而在大盤穩定，甚至行情上漲的情況下，新股發行可以更加順利的推進，甚至可以安排更多的新股發行。因此，「中特估」是全面註冊制背景下，新股順利發行的重要法寶。