青岛啤酒2019年报排行：成长能力第一 盈利能力第六 营运能力第七

得益于利润端的强势表现，青岛啤酒2019年成长能力在过去十年中位列第一，但是盈利能力和营运能力仍处于低位。

本文分析基于成长能力、盈利能力、营运能力等三大能力，选用的指标有营收增长率、净利润增长率、扣非净利润增长率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、总资产周转率、存货周转率、以及应收账款周转率。

各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。

青岛啤酒经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关业务。目前公司在国内拥有60家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。

青岛啤酒近十年成长能力如何？

青岛啤酒近十年成长能力排行 制表：数说商业

从近十年营业收入增长率来看，2010年-2012年连续三年里，青岛啤酒营收均保持两位数的增长，2013年营收增幅首次跌破两位数，2015年和2016年连续两年下滑，2017年开始有所回暖，2019年的5.30%也是近三年来的新高。

从近十年净利润增长率来看，2010年-2014年前五年，整体呈现下滑趋势，其中2012年和2014净利润增长分别仅有1.20%和0.85%。此后连续两年出现下滑，并且下滑幅度逐渐扩大，分别下滑13.92%和39.09%。不过从2017年开始扭转了颓势，近三年净利润增幅均在两位数以上，2019年的30.23%也是近十年来的新高。

从近十年扣非净利润增长率来看，过去10年中仅有4年扣非净利润保持两位数的增速，其中2010年和2019年分别高达22.84%和27.83%。从2011年开始，扣非净利润增速出现明显下滑，2012年为首次负增长，2013年反弹之后，2014年开始又出现下滑，2014年-2016年连续三年扣非净利润增幅分别为0.94%、-37.02%、-22.16%。

青岛啤酒近十年盈利能力如何？

青岛啤酒近十年盈利能力排行 制表：数说商业

从近十年净资产收益率来看，过去10年净资产收益率平均为11.98%，2010年-2015年连续六年净资产收益率均保持在两位数以上，不过这六年一直呈逐年下滑趋势。近四年来尽管逐年在提升，但是最高的2019年净资产收益率也仅有9.97%。

从近十年销售毛利率来看，过去10年销售毛利率平均为40.05%，2010年-2015年连续六年呈现逐年下滑趋势，2015年销售毛利率仅为37.79%，这与2010年的43.54%的相差5.75个百分点。此后的2016年和2017年，销售毛利率均在40%以上，而2018年和2019年分别仅有37.70%和38.96%。

从近十年销售净利率来看，过去10年销售毛利率平均为6.49%，2010年-2016年连续七年呈现逐年下滑趋势，2016年销售毛利率仅有4.24%，与2010年的7.96%相差3.72个百分点。近三年来尽管有所改善，但最高的2019年也未能突破7%。

青岛啤酒近十年营运能力如何？

青岛啤酒近十年营运能力排行 制表：数说商业

从近十年总资产周转率来看，过去10年总资产周转率平均为1.01次，2010年为最高的1.22次，此后连续出现下滑，2016年首次跌破1次，此后仍未能改变颓势，2019年的0.78次为近十年来的最低。

从近十年存货周转率来看，过去10年存货周转率平均为6.47次，2011年开始逐年上升，到2015年达到最高的7.36次，最近四年又出现下滑，2016年-2019年存货周转率分别为6.64次、6.50次、6.56次和5.86次。

从近十年应收账款周转率来看，过去10年应收账款周转率平均为229.49次，2011年-2013年连续三年均超过240次，分别为260.34次、301.92次、240.80次。近三年来由逐渐上升趋势，但是均低于平均。

结语

得益于利润端的强势表现，青岛啤酒2019年成长能力在过去十年中位列第一，但是盈利能力和营运能力仍处于低位。