中方信富：大消费大科技双龙戏珠 投资驱动新老基建共振

“五一小长假”来临，A股市场表现依然谨慎，沪指在2800点一线徘徊了许久。转眼二季度将进入中期阶段，又到一年“五穷六绝”时。适逢节假日总要问上几句“持股还是持币”？另据统计显示，过去20年，上证指数5月涨跌各半，节后A股市场将如何演绎？上市公司业绩集中披露期之后，哪些行业板块存在确定性机会？在资产配置上应该注意哪些方面？斗牛财经特别推出五一特别策划“带着梦想出发”系列专题，为投资者指点迷津，释疑解惑，助力价值投资！

中方信富首席投资顾问张春林指出，“五一”节前最后一个交易日的小阳线上涨含金量非常高，有利于激发市场人气，最突出的表现就是代表着市场风险偏好的科技股集体上涨，而前期领涨的消费类股票出现一定的回落，资金避险情绪下降，风险偏好上升，为红五月行情奠定了基础。

政策方面，二季度的政策环境依然是舒缓而友好的。货币政策上，将延续一季度的态势，维持较为宽松的状态。财政政策上，扩大内需将是政策的首选，各类新旧基建项目有望在二季度集中展开。产业政策上，新基建被明确，将获得国家大力支持。

部分行业在这次全球公共卫生事件中受到重大冲击，公司股价也随着业绩下滑出现大幅度下跌。随着复工推进，这些行业的业绩将逐步回升，特别是其中的龙头标的，股价会明显回归。

张春林表示，虽然市场流传着“五穷六绝七翻身”的说法，但今年出现红五月行情的概率更高。主要原因在于：

（一）两会召开日期确定，表明国内经济活动进入正轨，未来政策发力值得期待。

（二）股指在2800点附近反复整固，蓄势基本充分，技术面上具备回升的基本条件。

（三）北向资金持续流入，战略性看多A股市场的迹象十分明显。

（四）节前5G通讯、新能源、大基金概念等板块强势上涨，表明市场风险偏好上升，有利于刺激场外资金进场。

（五）尽管外盘尚不稳定，美股甚至存在二次探底的可能性，但外盘下跌对A股的影响主要来自心理层面，并没有形成实质性的冲击。

因此，五月份A股市场有望在政策驱动下，排除外盘的干扰和影响，出现震荡回升行情。

如果说四月份是消费股一枝独秀的话，那么五月份市场有望形成大消费和大科技双龙戏珠的局面，科技股触底回升，将为投资者提供超额收益的机会。

此外，四月份是季报披露密集期，业绩成为行情的主导因素，消费类股票因为内生性增长稳定，财务更透明，获得了市场的普遍关注。进入五月份，绝大部分公司已经披露季报和年报业绩，还有部分虽然推迟披露，但因为比例相对较低，即便有一些公司业绩不及预期，但影响相对有限。

五月份市场着眼点在于政策预期，经济驱动当中的投资拉动成为关注的焦点，围绕新基建和老基建的关注度预计会明显升温，有利于提升市场的活跃度和赚钱效应。

最后建议投资者五月份重点关注5G通讯、新能源、大基金、半导体芯片软件等新基建方向，以及水泥、机械等老基建板块，同时内需驱动型板块在市场震荡期仍有机会，适合作为持仓组合当中的底层资产，进行组合配置。

前期受全球公共卫生事件刺激的生物医药、医疗及部分食品板块，可能在科技股走强的预期下，或将进入震荡整理期，但长期来看仍是稳健之选。

张春林，中方信富首席投资顾问，SAC资格证书A0130614110002