从银行板块的基本面及估值状况，以及中期策略来看，无论从应对短线震荡格局还是中长期寻求安全稳定收益角度，银行股在年内剩余的一个多月乃至明年一季度都值得重视的判断。
一则，我们认为，A股银行股的高光时刻并不多，但一年当中在第四季度是能够有些许表现几率最高的时候。同时，结合当前A股市场行情整体仍以调整为主，市场情绪有待修复。在市场风险偏好不高的背景下，中期策略上可考虑进可攻退可守的银行板块，充分利用其稳健属性。逻辑上：
其一，随着A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入将占有更大的权重，而外资向来比较青睐具有稳健性的银行。尤其当前至年末，MSCI第三次扩容与邮储银行IPO上市的时间节点相近，容易形成共振；
其二，上市银行业绩超市场预期，在经济数据不佳的情况下，仍优于其他行业。
据悉，三季报显示，银行板块净利润占比高达41.4%，位居各行业第一，且领先优势明确。从净利润增长情况看，金融业（含非银金融）三季度净利润增加额高达2584.45亿元，占全部A股净利润增加额的92.9%，而金融业以外其他所有公司利润增加总量仅为196.02亿元。银行依然是躺着赚钱的大户。
其三，当前银行板块估值低，股价低、涨幅低，基本面与估值存在偏差，具备核心资产估值修复的空间。同时具备可观的高股息率；
据悉，截止到2019年9月30日，银行板块的PB仅为0.77倍。从各板块排名看，银行板块的PB是仅次于建筑板块的第二低位。如果从历史数据看，当前银行板块的PB处在自2010年以来的0.8%分位水平，接近历史极值，安全边际较足；今年前三季度，银行板块的涨幅为14.8%，处于各行业板块涨幅的中间位子；同时，目前国有五大行，再加上中信银行、光大银行、兴业银行股息率在4%以上，远高于3%左右的十年期国债收益率。
二则，从催化因素的角度来说，我们认为，年底邮储银行的上市，或将吹响目前多家机构正在热议的2020年A股“小康牛”启动的号角。原因有二：
“地利”看，银行板块在经历今年沪指从2400点反弹至2900点行情后，估值仍处历史低位，具有绝对的优势；“天时”看，如果明年“小康牛”启动，那么明年一季度应坚持低估值板块防守，因此银行板块有望成为2020年一季度防守反击行情核心板块，而邮储银行恰在此时上市。
“人和”看，市场近两年愿意给予零售业务强势的银行较高估值，无论是零售业务广度、深度，还是资产质量，邮储银行在A股银行板块中排名均靠前，其零售业务占比高达61%。尤其比较而言容纳，当前市场给出零售业务有特色的招商银行1.64倍估值，邮储银行IPO给出的0.95倍PB没有充分反映其资产优质性，邮储银行上市及后续相关事件，值得投资者持续跟踪。
总之，在未来一段较长时间，投资者需要高度重视银行股可能的机会。
而今日，我们想要提请注意的是，银行股业绩在不断超脱经济形势逆势走高的同时，股市近期表现反而低于市场平均值，这也意味着其中存在越来越多的预期差空间。
业绩与股价存在越来越明显反差的银行股，预期空间已越来越大
根据上市银行公布的2019年三季报，考虑到数据的可比性，剔除2018年下半年后上市的银行，26家上市银行归属于母公司净利润同比增长7.1%，营业收入同比增长11.73%。分季度看，前三季度，上市银行净利润增速逐季走高，截至一季度末、上半年末、9月末，26家上市银行净利润增速分别为6.3%、6.7%、7.1%。
但在银行公布业绩的同期，股市层面，10月15日截至11月21日，沪深300指数下跌1.6%，银行指数下跌2.9%，银行指数跑输沪深300指数1.3个百分点。在29个行业指数中，银行指数表现位居第11位。板块中，股份行与城商行指数下跌3.4%，国有行指下跌1%。大部分银行股价下跌，个别银行股价上涨。其中，宁波银行上涨3.4%，领涨板块，次新银行跌幅居前，部分今年涨幅较大的中小行跌幅也较大。
也就是，业绩表现与股价表现存在明显反差。
对此，我们认为，银行是好行业，好赛道，永续经营，万业之母，尤其考虑到在国内金融业中长期对外开放步伐显著提速的背景下，外资在A股占比会越来越高且比较青睐有业绩支持的银行股，因此对大资金、长线资金而言，应该长期配置一部分银行股——虽然金融业持续开放，本质上还是一把双刃剑，但凭借着国内银行股尤其是核心银行股长期偏低的估值水平以及低市净率优势，却容易加快吸引海外资本的关注，而从近期北向资金的持续净流入迹象来看，外资对A股银行股的偏爱度还是比较高的。
综合来看，银行股收益率其实非常不错的，熊市持有，可以享受分红收益，牛市来临，还可以享受股价上涨带来的快感。
就当前而言，尤其是部分此前在超额拨备率上具有明显优势的银行，如果一旦在货币政策放松，拨备要求有所下降，则三四季度业绩改善会更加突出。其中，即将上市的邮储银行赫然在列。
不过，国内银行业已经足够巨大，总资产规模和利润规模已经难以持续快速增长，因此银行业属于存量市场。银行股的机会也是一个存量筛选过程。而鉴于目前国有大行、股份制行、城商行绝大多数股东为单一国有背景，国有体制僵化、官僚、腐败，在这个存量市场，谁的体制机制更为优秀，谁就能少坏账、多利润、更快加厚资本，谁就是赢家——那么，显然，具有相对的体制优越性的邮储银行的上市，或许将强化市场对具有体制机制优势的银行股的进一步优选。
第一，跟随邮政网点，邮储银行是国内唯一的“自营+代理”模式的银行，拥有最多的网点数量+最大的零售业务客户基础。
第二，公司资产质量优异，不良率、拨备覆盖率均显著好于其它五大国有银行。
此外，从银行企业的发展稳健性，或者说盈利稳定上来说，基本呈现：全国性银行>发达地区区域性银行>非发达地区区域银行的规律。当然，这并不代表银行股的表现概率也是按此排列。银行股的筛选，除了业绩预期更多还是要看现代化改革和公司治理的成效。
而在业务层面，擅长做金融零售业务的银行竞争力，一般来说，要优于靠吃企业信贷利差为主的传统银行（毕竟利差这几年已经越来越呈收敛状态）——从这些角度而言，上市时间较晚但其实具有后发优势的邮储银行的上市，会否激发新一轮对次新股银行的挖掘偏好，也值得关切。
综上，结合当前银行业的业绩表现、股价表现与市场预期的反差，市场需要高度关注邮储银行作为年底重磅IPO可能对整体银行板块的催化作用。