随着科创板破发现象的出现，新股发行节奏再次放缓，上周没有新股上市，已上市科创板个股达到56家。目前已完成发行等待上市的有8家，按照这个节奏，预计今年上市家数会在70家左右。
消息面上，科创板重组配套制度出台，具体细则在本文不做详述，总体来说科创板重组机制比预期要严格，具体实操案例预计有限，规则主要强化的是信息披露的重要性及重组审核的效率高，凸显的是注册制的优势。
对于注册制，近一年来运行平稳，市场对于注册制的担忧害怕消除，某种意义上是卓有成效的。回顾近半年来科创板的情况，上市首日平均涨幅为125%，当前股价较发行价平均涨幅约60%。目前已注册企业70家，从上市申请到获得注册平均用时4个多月，效果尚可，为后续推广到其他板块提供了数据支撑。
回归主题，上周没有新股上市，56只个股实现上涨的有29只，涨跌比超过50%，全周平均涨幅为0.43%。涨幅榜上，排名前三的是宝兰德+19.33%、杭可科技+14.79%、晶丰明源+11.98%。跌幅榜上，安恒信息-13.57%、卓越新能-13.41%、博瑞医院-8.11%。值得注意的是，这是在没有新股上市的前提下取得的成绩，同时涨幅靠前的出来次新股宝兰德、海尔生物这些外，还有杭可科技、天奈科技这样的老股，这说明科创板个股开始有随机漫步的趋势。
从估值看，目前科创板只有普门科技市盈率为负，平均市盈率由前周的125倍滑落到123.25倍。截止上周，动态市盈率在100倍以上的个股有15个，当前估值最高的是航天宏图1820.88倍，其次是微芯生物、山石网科、天准科技，这些动态市盈率在短时间内不会有太大变化。市盈率为负的是安恒信息，其次传音控股、中国通号市盈率已经比很多创业板个股都低了。
与前周相比，上周周均换手率和日均换手率都有较大幅度下降，周均换手率最高的清溢光电22.11%，而前周周评换手率在50%之上。日均换手率亦是如此，主要原因是上周没有新股发行，所以没有造成换手率上的失真。值得注意的是，日均换手率最低的中国通号已经降至1.31%，可以说已经低迷到了极点。
资金面上，上周科创板主动买入总额和主动卖出总额均较前周减少，日均主动买入额25.29亿元，减少38.13%，日均卖出额27.62亿元，减少44.51%。机构投资者上周活跃度较上周大幅减弱，日均买入额1.71亿元，较前周减少幅度为76.62%，日均卖出额2.39亿元，较前周减少幅度为66.56%。这与上述换手率大幅下降成正相关。
两融方面，科创板融资融券余额小幅增加，截至11月29日，融资融券余额为72.09亿元，较前周增加0.46%，其中融资余额为48.24亿元，融券余额22.40亿元。中国通号、金山办公的融资融券余额最高，分别为10.28亿元、5.87亿元。上周宝兰德、金山办公、华熙生物的融资净流入规模最高，分别为0.83亿元、0.73亿元、0.53亿元。
总结
新股发行节奏放缓，有效控制了破发率，但市场依然处于极度低迷的状态当中，涨幅表现较好的个股与估值无明显关联，换手率更是一降再降，都表现出科创板市场的萎靡状态。我们预计，短期内科创板难有转势可能，新股上市首日表现分化加大也增加了打新获利的概率，而二级市场上的投资机会更是不明显，因此不建议投资者参与科创板，耐心观望吧。