12月11日，汇源果汁创始人朱新礼作为有权代理人的中国德源资本（香港）有限公司被法院查封，41亿元人民币资产遭冻结。这让深陷泥淖已久的汇源果汁，再次引起关注。
去年4月，汇源果汁向北京汇源饮料（大股东朱新礼持有该公司绝大部分股权，非上市体系）违规提供42.82亿（年利率10%）短期贷款，以便北京汇源饮料应付临时营运资金需要及还债。这件事没得到董事会批准，也没有签订协议，涉嫌违反香港上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款，汇源果汁自4月3日起停牌。
图片来源：汇源官网
曾经被称为“国民果汁”的汇源，为什么会走下神坛，背后究竟发生了什么？我们或许可以从一些公开信息中瞧见端倪。
据汇源公告显示，截至2017年12月31日，汇源总负债为114亿，资产负债率为51.8%。不过这114亿里面，有84亿都是通过银行、公司债券、融资租赁等渠道拿来的借款。
那么，这些钱都被花到哪了呢？汇源历年的年报指出，汇源在融资活动较多的年份，对厂房设备、土地等生产资料的投资也相应的增多，粗略估计，这些年花在厂房设备上的钱在60亿元左右。
然而，盲目地“摊大饼”并没有给汇源带来良好收益。数据显示，近年来汇源资产规模大了，营收逐渐上升，净利率却呈走低态势。到2017年，汇源的利息支出已达5.46亿，是1.35亿净利润的4倍还要多。
于此同时，汇源对于产品研发的投入好像止步了。除了果汁，汇源并没有叫得响的产品，而它的竞争对手农夫山泉等公司，近年来却不断推出NFC果汁系列新品，受到消费者的欢迎追捧。
不难看出，对市场没有准确的判断，盲目依靠融资“壮大企业”，离商业竞争的本质越来越远，最终导致负债“窟窿”越来越大，是汇源失败的原因之一。作为曾经风靡一时的“国民”品牌，汇源真的应该回头看看过去的脚步是否过于虚浮。
本期：黄玉环
来源：浙江在线
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