7月18日，A股小幅度调整，各大指数技术图形不好看。宏观面，央行超额平价续作MLF，投行分析师预期未来可能进一步降准。从投资者角度，任何宽松政策都有利于市场，但我之前强调过，现阶段宽松政策效果不佳，当前个人预期明年上半年美联储从加息转向降息，届时宽松事半功倍。
今天港股表现不佳，有个突发因素：恒大公布了财报。这是“丑媳妇见公婆”的节奏，至少是敢于面对了。恒大不是家好企业，但公开财报还是勇气可嘉。至少让投资人亏的明明白白。
从财报数据分析，理论上，恒大已经资不抵债，没救了。两年亏8120亿，负债总额2.4万亿，净资产-5991亿。恒大的负债，一家更比500强，全球500强所有亏损企业加起来，也就亏9000亿，恒大这种亏法“王多鱼”都顶不住。理论上恒大就要寿终正寝，明面上亏空5991亿，但事实上，恒大依然大而不倒。因为恒大倒了对银行系统有影响，因为恒大说自己还有土地和资产，但恒大自救基本属于“天方夜谭”。
恒大的未来有两个解决方案，一个是政府出手，给他拉来1万亿融资。另一个是召集债权人大会，进行债务重组以股权换债券，同时对股东进行再融资。只有解决恒大的现金流的问题，才可以补资金填漏洞，否则恒大很难翻身。即便是当前房地产来一轮新的上涨，就恒大现在的信誉，买房人也得掂量掂量。
经济学有一个20年的周期叫库兹涅佐夫周期，就是房地产投资周期，从2003年商品房时代开启，到2023年恒大地产落幕，可能预示着中国一个“许家印们”的时代落幕了。长江前浪推后浪，前浪死在沙滩上。新旧经济增长动力转换是经济新生的开始，一鲸落，万物生。上半年外贸出口有个新词汇，叫“新三样”，新三样的锂电池车、锂电池、太阳能电池在出口细分看增长最快，成为中国新支柱产业。新产业正在替代旧产业，房地产建设和服务相关板块未来的发展空间已经步入瓶颈。投资人要顺势而为，聪明投资人要投资未来有增长潜力的板块。
板块上，热点集中在两个概念：汽车的一体化压铸和chiplet。
一体化压铸之所以火爆，是因为特斯拉用一体化压铸造model Y，优点是简洁，配件少、焊点少、制造成本低、轻量化、生产效率高等，所以特斯拉经常降价是有原因的。弊端是单一配件损坏后维修更换成本高。一体化压铸又叫做“一锤子买卖”，是有可能颠覆生产方式的，诸如100年前福特用流水线生产T型车，也颠覆过汽车的制造方式，所以投资人不应小觑。
一体化压铸参考标的包括：爱柯迪、旭升集团、美利信、嵘泰股份、多利科技、祥鑫科技、华达科技、文灿股份、广东鸿图、拓普集团、万丰奥威、瑞鹄模具等。
可以延伸一下，昨天热点是苹果新款Watch Ultra采用3D打印技术。我们看到，全球科技企业开始在制造业做很多创新尝试，这些现象可能预示着旧一轮康波周期正在接近尾声，新一轮康波周期，又或者说产业革命，正在孕育、酝酿中，未来的财富机会很可能出现在这些赛道中。
Chiplet芯粒没什么好说的，当前我国需要封装来打破高端芯片壁垒，但长期看，先进制程工艺芯片制造能力是必须要实现的，chiplet是过渡而不是终点。但即便是过渡，也会为投资人带来一些投资机遇，适度关注。以下仅供参考。
封测：长电科技、通富微电、华天科技。
测试：伟测科技、利扬芯片。
IP：芯原股份、润欣科技。
EDA：华大九天、概伦电子。
封测设备：长川科技、华峰测控、金海通、新益昌。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】