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伊索寓言有个有趣的故事:
一只乌龟准备过河,一只蝎子上来说“我也要到对岸去,你能不能载我一起过去”。乌龟笑着说,“你以为我是傻瓜吗?你在我的背上的时候咬我怎么办?。蝎子不屑地说,“我看你白活了这么多年,你连基本的逻辑都不懂,如果过河的时候我咬死了你,我不也跟着淹死了吗?”
于是乌龟就同意背蝎子过河,刚过了河中央,蝎子还是咬了乌龟。
乌龟临死前问蝎子“你的逻辑去哪里了?”,蝎子说“我也后悔,我自己也活不成了。但这是我的本性,理智上我知道不应该咬你,但我没有办法不这样。”
大多数时候,无意识决定你的行为。无意识是盲目的冲动,它是与生俱来的习气,所以它有着强大的力量。我们内在的贪婪、恐惧、暴力、愤怒、嫉妒等等这些都属于无意识。
这些无意识虽然被我们压抑在内心的暗处,但它们仍然在内部沸腾,随时跃跃欲试要挣扎出来。我们行动的力量往往出自我们的无意识,而不是出自有意识的决定。
无意识导致人的心理活动(人性的缺陷)在交易中会严重影响你的行为,常见交易心理陷阱主要有以下几种:
抗争的心理
在人性中有这样一个顽固的倾向,那就是捍卫自己的观点和不情愿承认自己在判断上出现的失误。所以一个人不管自己是对是错,都会把自己的态度坚持到底。因为那个观点是自己的观点,所以他捍卫的不是真理,而是他的自我。
人性为什么喜欢抗争?因为通过抗争,对别人说“不”,一个人的自我就会被增强。通过抗争他会觉得自己是强有力的,觉得自己是个人物。顺从和屈服很伤自我。这就是为什么有那么多的人喜欢跟别人抬杠。
人性中这种抗争的天性,这种不愿意屈服,不愿意放弃自己的错误的态度是交易的最大障碍。
追求完美
追求完美是一种非常贪婪的心理,一种极端的心理。
因为追求完美,你就不允许有一点瑕疵,就不能承担哪怕小小的损失,该止损时就难以下手执行。因为追求完美,你就试图抓住所有的波动,不希望漏过任何行情。每个人都有自己局限性,都有自己不擅长的领域,追求完美的心理很容易导致重仓交易和频繁交易。
毕其功于一役
把单次交易的结果看得过重,图谋在一次交易中暴富。或者拒绝在明显看错市场的情况下止损离场,一直坚守亏损的头寸。
交易是长期的过程,没有必要为一次交易的结果弄得要死要活。有时候接受一些小的损失是非常健康的,这样就能够预防大的亏损。这就像适当的感冒对一个人的整体健康有益无害。
数钱的心理
这是一种患得患失的心理。我们一旦建仓,就时时惦记账面资金的起伏变化,并被这种变化左右了情绪,忽略真实的行情本身。这对我们正常的思维判断有非常大的干扰。
我们更应该注重过程的正确,结果会随之而来。如果提前去考虑结果,就会扰乱整个交易过程,从而导致动作变形。人的头脑总是提前跳到远处想着虚幻的结果而忽略当下真实发生的事情,这是我们生命中最大的荒谬和颠倒。
转换时间框架
本来是短线交易的单子被迫转换为中长线,还有把本来中线的单子做短线处理,整个交易混乱,无序。
预测市场,试图抓住头部或底部
任何预测都是主观的,一旦你预测了行情,你会把自己的主观看法投射到市场,带着扭曲的观点看待市场,从而导致整个投机活动陷于瘫痪。
一旦预测了市场,你就不愿意设置或执行止损位,因为你相信任何对你不利的波动都是短暂的,市场最终会回到你预测的方向上。许多投机者在试图抓住市场底部或顶部的时候损失惨重。
人性的缺陷就像一头“狂躁的野猪”,随着准备闯进你的菜地并把它糟蹋的一片狼藉。在交易中,只有明确人性的缺陷,时刻注意防范,才能筑起坚强的“篱笆”,守护你自己心灵的那一片“净土”。
人是很难摆脱情绪的控制的,所以利弗莫尔一生数次破产,所以“擅长价值发现但易冲动”的芒格只有在找到巴菲特后,才能成为一代价值投资大师。
投资者的一生,其实都在和自己的情绪作战。
控制错觉与频繁交易
玩飞行棋和大富翁游戏掷骰子时,大家可能都有这个感觉,如果我们想要掷出一个小一点的数字,我们的动作就会比较轻柔;想要大一点的数字,动作就会更重。
我们不是赌神,动作自然不会影响骰子的结果,可我们明明知道这一点,就是下意识地想要去控制结果。
为了控制某个不可控的因素,人们总是想给自己“加戏”,比如等电梯时狂按按钮,好像这样就能更快一点;打游戏时猛击键盘,好像这样更能提高力度。
这种现象,心理学称之为“控制错觉”,即:人们倾向于把外面世界看成有组织的、有序的、可控的,然后高估自己对局面的控制能力——就算你的理性知道这不可能,你仍然会下意识地这么做。
这种倾向有多强烈呢?
在一项研究中,研究人员向受试者出售彩票,其中一组可以自行选择彩票号码(类似体彩福彩),而另一组则不可以(类似即开型彩票),结果彩票可接受的售价,前者是后者的近五倍。也就是说,人们认为自己选出的号码,中奖概率会高出近四倍。
那么,这个心理现象跟投资有关系吗?
有,而且大到出乎你的意料。
开放大学商学院的教授Mark Fenton-O’Creevy在一篇论文中指出,股票交易员很容易产生“控制错觉”,因为他们的工作环境有以下三个特点:
第一、虽然交易权在你手上,但结果中,运气占相当大的比重,而每个人都想“战胜运气”,这就跟前面掷骰子的心理一样。
第二、巨大的压力下,交易员需要通过某些方式去排解压力,不管是阅读学习交换小道消息,还是求神拜佛抽签许愿——交易本身也是一种“解压”方法
第三、大部分交易员都会把长期目标转化为短期目标,而短期目标看上去更可控一些。
正是这三个特点,让个人投资者很容易产生“控制错觉”,其结果就是——频繁交易。
投资者在“频繁交易”之后,一复盘,发现卖出的股票个个都上了天,自己的一番杀进杀出还不如一直持股不动,然后就开始总结经验,提出“牛市要捂股,打死都不卖”,“涨不怕,不怕涨,怕不涨”……
散户操作频率的下降,开始捂股的心态,反应在大盘上,就是指数在上窜下跳一阵子之后,成交量通常会慢慢萎缩下来,走出底部慢慢抬高的“慢牛走势”。
相对暴涨,这种走势往往又会让人很放心地“捂股”。
这是大家心态都变好了吗?不是,这只是对风险麻木了,认为高估值是理所当然的。其实,缩量慢牛和放量暴涨并无本质区别,都是估值在提升,风险在聚集。
前面说过,控制错觉的原理是“高估自己对局面的控制能力”,那么,长期牛市养成的“捂股”的习惯,让投资者无视估值过高的系统性风险,对真正的危险来临视而不见,也是一种“控制错觉”——
起初大盘从最高点跳水,大家见怪不怪,以为还是洗盘;
接着继续跌,套牢20%后开始反弹,大家以为另一轮牛市开始了;
此后仍然跌,资金腰斩,大家终于承认凛冬已至,但还不忘自我安慰:所以春天还远吗?
其实,真正折磨意志、消耗精力的阴跌才刚刚开始……
一、价值的分类
从实战角度出发,股票的价值可分为:静态价值和动态价值。
1.基本面静态价值
用上市公司基本面分析出来的价值为静态价值。
基本面静态价值又可分为以下3类。
(1)明显价值:即未来有价值并可以定量。例如:某一项目实施产量、销量、价格都能确定时。
(2)糊模价值:即未来有价值但无法定量。例如:资产重组。
(3)理论价值:即用过去的基本面与其他指标相比较得出的价值。例如:市盈率、市净率。
2.技术面静态价值
在不考虑基本面的情况下,只从技术面来确定的价值,它主要体现在当时的技术要素状况,如成本的高低、趋势的状况、空间的大小、底部的量能,它体现了股票的技术潜在价值,不一定是当前的强弱。
3.技术动态价值
技术动态价值就是势的价值,即当前势的保持程度,股票处于哪个过程、哪个阶段,能否持续以及未来可能的走势,这里主要说的是未来。
二、几种价值之间的关系
(1)基本面静态价值决定了这只股票中长线有无关注的潜在价值。
(2)技术面静态价值决定股票未来能否操作。
(3)技术面动态价值决定股票怎样操作和何时操作。
(4)若只有基本面静态价值而无技术面静/动态价值,则只能关注而不能操作。
(5)若只有技术面静/动态价值而无基本面静态价值,则不能确定股票的行情性质和趋势的持续性,风险不易把握,只可短线操作。
(6)同时具备基本面价值、技术面静/动态价值是最有价值的,既有潜力,又可操作。
(7)基本面静态价值只有转化成技术面静/动态价值才有操作的价值。
(8)技术面静态价值转化成技术面动态价值才能下单。
三、几种价值的分析方法和作用
1.分析方法
(1)理论价值主要是股票估值的高低。
(2)明显价值主要是对企业的行业、产品、价格、销量,用数学模式的方法可以计算出来的价值。
(3)模糊价值主要是从题材、概念等估计得出,但不可定量,主要凭想象得出的价值。
(4)技术面静态价值主要根据技术要素当时的状况,并用技术的方法进行估量出来的未来可能的空间。
(5)技术面动态价值,股价进入强势后才有动态价值,根据当时的技术状况强势所能保持的和持续的空间状况进行估计的价值。
2.作用
(1)理论价值。主要作用在于未来在没有其他价值的前提下是否高估或低估。高估股价上涨无力,低估有上涨的潜力,可以定量无想象空间。
(2)明显价值。主要作用是在未来可定量的范围内有可上涨的潜力,但即使上涨,也是可以定量的。
(3)模糊价值。主要作用在于未来行情中,靠不可定量的题材和无限的想象空间起到促进行情上涨的动力。例如重组。
(4)技术面静态价值。主要作用在于筹码的转换状况和未来上升过程有多少压力和动力。
(5)技术面动态价值。主要作用在于启动后股价能够持续上涨的空间,取决于大盘、热点、量能等。
四、价值组合和操作策略
(1)有理论价值而无其他价值,虽然从投资的角度可进行投资,但空间和时间无法把握。
(2)有明显价值而无其他价值,虽然有上涨潜力,但无法把握时间和空间,操作上应以观望为主。
(3)有模糊价值而无其他价值,虽然可能出现暴涨,但何时上涨无法把握,只要技术走好就可操作。
(4)有技术面动态价值而无其他价值,虽然当时可以操作,但无法定性,操作上可先以短线对待。
(5)有技术面静态价值而无其他价值,虽有上涨潜力但不易定性或定量,只可作为潜力股关注。
(6)有基本面价值而无技术面价值,只可作为潜力股关注,不可操作。
(7)有技术面价值而无基本面价值,可以先以技术面进行短线操作,难以定性。
(8)理论价值+技术价值,这类股票可以作为中线个股,按理论价值的估值高低作为空间进行操作。
(9)明显价值+技术面静态价值,作为潜力股关注,待启动后进行操作,空间以明显价值的定量为准。
(10)明显价值+技术面动态价值,以明显价值为空间,立即操作。
(11)模糊价值+技术面静态价值,作为重点潜力股关注,一旦启动,以技术面价值进行操作。
(12)模糊价值+技术面动态价值,可以作为当前热点进行重点操作。空间以技术面为主。
五、股票价值组合的应用原则
(1)股票价值组合分析:要综合各方面价值进行分析,不能只考虑某一方面。
(2)无论基本面价值有多高,只有满足技术面动/静态价值,才有现实的价值。
(3)不同的价值组合,其上涨的速率和空间是不同的。
(4)要结合大盘背景,选择不同的价值组合。一般而言,大盘有大多头行情,任何一种价值组合都可操作,但要首先选择基本面和技术面均有价值的个股操作。大盘有中级行情偏重于技术面价值,同时重点考虑模糊价值。大盘有次级行情时,只以技术面价值为主。
六、个股相对价位的辩证思维方式
股票的价位高低是一个相对概念,而不是绝对概念,并且这个相对的概念是综合多个标准来衡量的,主要是综合以下几个标准。
(1)相对于大盘涨跌幅度确定股价的高低,大盘涨跌多少,个股就相应涨跌多少。即:
大盘涨得多,个股涨得少,个股相对价位就低。
大盘涨得少,个股涨得多,个股相对价位就高。
(2)相对于大盘的趋势:
大盘处于上升趋势,个股的相对价位就低。
大盘处于下跌趋势,个股的相对价位就高。
(3)相对于板块指数和板块中股价平均涨跌幅:
板块指数处于上升趋势,该板块指数相对价位较低;板块指数处于下降趋势,该板块中的股票相对价位较高;股票涨幅低于板块中其他股票平均涨幅,该股票相对价位就低;股票涨幅高于该板块其他股票平均涨幅,该股票相对价位就高。
(4)相对于个股基本面因素,如果该股市盈率、市净率较低,相对价位就低;如果该股市净率、市盈率较高,相对价位就高。
(5)相对于技术面标准:如果技术要素在高位,相对价位就高;如果技术要素在低位,相对价位就低。
(6)技术面高低与基本面估值相比:
如果基本面估值低,而技术要素高,则该股短线价值并不低;如果基本面估值高,而技术要素低,则该股短线价位并不高;如果基本面估值低,技术要素又在低位,则该股中线价位就低;如果基本面估值高,技术要素又在高位,则该股中线价位就高。
这里要注意综合分析以上几个方面,只有这样才能找到个股真实的相对价位,不能考虑单一方面。
《史记·货殖列传》蕴涵着丰富的中国古代私人理财思想,其中的"人弃我取,人取我予"被司马迁列为出奇制胜的重要策略。在证券市场里,笔者认为应该把"人弃我取,人取我予"作为自己的一种最基本的思维方式来运用,多用这种方式去思考问题,保持对各种预言的警惕,并努力在别人贪婪的时候谨慎一些,而在别人恐惧的时候大胆一些。
1、大盘股投资策略
大盘股是指股本额在20亿元以上的大公司所发行的股票。这种股票的特性是,其盈余收入大多呈稳步而缓慢的增长趋势。由于炒作这类股票需要较为雄厚的资金,因此,一般炒家都不轻易介入这类股票的炒买炒卖。
对应这类大型股票的买卖策略是:
(1)可在不景气的低价圈里买进股票,而在业绩明显好转、股价大幅升高时予以卖出。同时,由于炒作该种股票所需的资金庞大,故较少有主力大户介入拉升,因此,可选择在经济景气时期入市投资。
(2)大型股票在过去的最高价位和最低价位上,具有较强支撑阻力作用,因此,其过去的高价价位是投资者现实投资的重要参考依据。
2、中小型股票投资策略
中小型股票的特性是:由于炒作资金较之大型股票要少,较易吸引主力大户介入,因而股价的涨跌幅度较大,其受利多或利空消息影响股价涨跌的程度,也较大型股票敏感得多,所以经常成为多头或空头主力大户之间互打消息战的争执目标。对应中小型股票的投资策略是耐心等待股价走出低谷,开始转为上涨趋势,且环境可望好转时予以买进;其卖出时机可根据环境因素和业绩情况,在过去的高价圈附近获利了结。一般来讲中小型股票在1-2年内,大多有几次涨跌循环出现,只要能够有效把握行情和方法得当,投资中小型股票,获利大都较为可观。
3、成长股投资策略
所谓成长股是指迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。成长率越大,股价上场的可能性也就越大。
投资成长股的策略是:
(1)要在众多的股票中准确地选择出适合投资的成长股。成长股的选择,一是要注意选择属于成长型的行业。二是要选择资本额较小的股票,资本额较小的公司,其成长的期望也就较大。因为较大的公司要维持一个迅速扩张的速度将是越来越困难的,一个资本额由5,000万变为1亿元的企业就要比一个由5亿变为10亿元的企业容易得多,三是要注意选择过去一、两年成长率较高的股票,成长股的盈利增长速度要大大快于大多数其它股票,一般为其它股票的1.5倍以上。
(2)要恰当地确定好买卖时机。由于成长股的价格往往会因公司的经营状况变化发生涨落,其涨幅度较之其它股票更大。在牛市阶段,投资成长股的策略应是:在牛市的第一阶段投资于热门股票,在中期阶段购买较小的成长股,而当股市狂热蔓延时,则应不失时机地卖掉持有的股票,由于成长股在熊市时跌幅较大,而在牛市时股价较高,相对成长股的投资,一般较适合积极的投资入。
4、投机股买卖策略
投机股是指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。投机股通常是内地的投机者进行买卖的主要对象,由于这种股票易涨易跌,投机者通过经营和操纵这种股票可以在短时间内赚取相当可观的利润。
投机股的买卖策略是:
(1)选择公司资本额较少的股票作为进攻的目标。因为资本额较少的股票,一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动,投资者可能通过股价的这种大幅波动获取买卖差价。
(2)选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存的股票,当其优点被大肆宣染,容易使股票暴涨;而当其弱点被广为传播时,又极易使股价暴跌。
(3)选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄以厚望,容易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。
(4)选择那些改组和重建的公司的股票。因为当业绩不振的公司进行重建时,容易使投机者介入股市来操纵该公司,从而使股价出现大的变动。需要特别指出的是,由于投机股极易被投机者操纵而人为地引起股价的暴涨与暴跌,一般的投资者需采取审慎的态度,不要轻易介入,若盲目跟风,极易被高价套牢,而成为大额投机者的牺牲品。
5、蓝筹股投资策略
蓝筹股的特点是:投资报酬率相当优厚稳定,股价波幅变动不大,当多头市场来临时,它不会首当其冲而使股价上涨。经常的情况是其他股票已经连续上涨一截,蓝筹股才会缓慢攀升;而当空头市场到来,投机股率先崩溃,其它股票大幅滑落时,蓝筹股往往仍能坚守阵地,不至于在原先的价位上过分滑降。
对应蓝筹股的投资策略是:一旦在较适合的价位上购进蓝筹股后,不宜再频繁出入股市,而应将其作为中长期投资的较好对象。虽然持有蓝筹股在短期内可能在股票差价上获利不丰,但以这类股票作为投资目标,不论市况如何,都无需为股市涨落提心吊胆。而且一旦面遇来临,却也能收益甚丰。长期投资这类股票,即使不考虑股价变化,单就分红配股,往往也能获得可观的收益。
对于缺乏股票投资手段且愿作长线投资的投资者来讲,投资蓝筹股不失为一种理想的选择。
一、理论不能似是而非
什么是似是而非?就是好像懂,其实还没有掌握每个概念的内涵和外延,和其他相似概念容易混淆,区分不清楚,最大的表现就是应用的时候,立即就稀里糊涂,好像这样解释也行,那样解释也行,这都是没有搞透的表现。
在股市,不管是技术分析还是基本面分析,当你所有的分析,面临各种干扰的时候,只能得出一个结论的时候,而且能够把其他相似的地方都一一有理有据驳倒的时候,说明理论搞清楚了!这个唯一结论,不是指第二天股价的涨和跌,而是指两个方面:一是股票的估值大概是多少要清楚,二是对主力在中期的意图要清楚。
二、必须要有一套交易系统
这套系统,不是理论上的,也不是脑子里的,而是经过思考总结后,写在纸上的,并且要把交易系统能够量化成买卖每只股票的计划。关于交易系统,是一个体系,是由"选股系统、建交易系统、纪律系统"三个部分组成。尤其选股的原则标准要量化,买卖拐点要量化,仓位管理要根据行情量化,止盈止损也要量化。关于交易系统如何构建,在我头条的其他回答里有,这里不赘述。
三、要有严格的自控能力
这一点特别重要!一个人,可以自由散漫,可以想干嘛就干嘛,只要不触犯法律。但在股市,这绝对不行,如果不按照规律控制自己的行为,那账户上就会用无声的"亏损"来教训你!直到有一天你亏损得无地自容、没有退路的时候,你才开始反思自己的做人,才开始反思自己人性的弱点。只有一点一点无情控制住自己各种不切实际的欲望时,盈利才会开始。
炒股的高手风格有所不同的,每个人用的方法技术甚至工具都不一样。
有些高手是短线风格,我认识一个大叔,当年是数学系毕业的,什么KDJ、MACD、BOLL用的熟得不得了,新中国第一批证券投资分析师资格,那会儿分析师不是上市公司搞调研写研报的,最开始基本上都在讲技术图像。他进的是券商工作,当投顾了。
但是他很多一起拿资格的或者一起培训的分析师都自己创业做基金了。过了几年他自己也出来给基金公司干了,选股和择时买卖点,用他自己的话来说,“胜率还算不错,收益率一般吧”,实际挣了很多钱。
我在开市期间见过一次他看盘,那些技术指标的参数他都自己手工输入的,调整参数后出来的买卖点信号和软件里的不一样,他不同的股输进去的数字还不一样,他自己说有些行业就是短线有些行业就是中长线,所以要分开看。
他还能静下心来看财务报表,什么地方是水的,啥提取商誉或者折旧的猫腻他都懂,不过他没有考会计师,他自己说只是看过财务管理和会计学的书。
总之要想多挣钱就是要多花时间多学习的
如果你想更深入的学习操盘技巧,可关注笔者的微信公众号:认真探股说(k002552),大盘热点行情研判,探讨交流炒股技术,游资战法,解套战法等操盘策略,干货源源不断