8月28日，南京麦澜德医疗科技股份有限公司（股票代码：688273 简称：麦澜德）发布半年度报告，2023年上半年，麦澜德实现营业收入20,440.11万元，同比增长11.61%；归属于上市公司股东的净利润5,884.29万元，同比增长26.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,974.07万元，同比增长20.17%，实现了营收和利润的双增长。值得关注的是，麦澜德上半年进一步加大了研发投入，研发费用同比增长58.75%，随着研发成果相继落地，公司未来业绩增长将获得较大保障。
基石业务稳健发展，创新研发注入增长动能
麦澜德是一家聚焦于“女性健康与美的领域”的医疗器械厂商，通过深耕盆底及妇产康复领域，建立起了盆底康复、生殖康复、运动康复、耗材和信息化四大产品线。覆盖女性产后、生殖、盆底康复等不同阶段需求，产品广泛应用于医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等机构。
其中盆底康复医疗设备及相关耗材是公司最核心的产品线，数据显示，盆底及妇产康复设备长期占据麦澜德总营业收入60%左右，毛利率一直保持在70%以上的较高水平。
这主要得益于麦澜德在该领域不断的精耕细作。通过持续创新，公司构建了以患者为中心、以产品、服务、教育、数据为载体的盆底及妇产康复生态系统，使患者能够在不同场景下进行盆底及妇产等相关疾病的筛查、诊断、治疗及持续康复，并已发展成为产品型号丰富、智能化程度高、应用场景多元、具有较强市场竞争力和影响力的企业。伴随着盆底康复市场的快速发展，麦澜德收入规模从2018年的1.43亿元增长到2022年的3.77亿元，据Wind数据，四年间公司收入年复合增长约为27%。
2023上半年，麦澜德进一步加速盆底诊疗生态系统布局，向声、光、盆底及妇产电、热、磁等更多技术平台的多重融合治疗方向发展。在聚焦超声技术领域，公司开发了新一代聚焦超声换能器，实现了结构强度及可靠性的显著提升；在磁刺激技术领域，公司研发的高聚焦磁体线圈的最大磁场输出可达7Tesla，线圈刺激靶点深度更深；在医学超声诊断技术领域，公司自研产品彩色超声诊断评估系统Mederola已经获国内注册证并进入试产及临床评价阶段；在电刺激技术领域，公司已掌握可编程多波形恒流源电刺激技术，可针对不同应用场景及盆底疾病症状提供精准化、个性化治疗方案。
同时麦澜德不断提升研发力度，投入研发费用2,880.65万元，同比大涨58.75%，保证了公司持续发展所需的技术储备。上半年，公司新增专利申请23个，新获专利12个，截至2023年6月末，麦澜德已累计拥有专利193项。在较强研发实力与成熟的技术平台支撑下，以上技术储备有望持续为公司业绩增长提供充足动能。
产品矩阵日益丰富，全渠道布局实现快速放量
基于在盆底及妇产康复领域深耕多年的行业经验和技术积累，麦澜德不断拓展业务边界，积极延伸布局运动康复、女性生殖康复等各年龄女性健康领域。
在女性生殖康复领域，麦澜德推出了电超声治疗设备和超声子宫修复仪。根据中国人口协会此前发布的《中国不孕不育现状调研报告》显示，中国育龄夫妇的不孕不育患者超过5000万，占育龄人口的12.5%~15%，麦澜德电超声治疗设备主要面向不孕不育、卵巢功能早衰人群，通过物理治疗手段提高胚胎移植的成功率，保存生育能力。超声子宫修复仪则主要针对术后子宫修复（如人流手术）需求，助力生育能力保存。
在运动康复领域，麦澜德主要产品是软体康复手套，包括手功能评估系统和康复训练系统。今年上半年，公司又发布了运动康复板块新产品——手功能磁刺激系统，将软体手功能康复技术和经颅磁刺激进行联合，实现了中枢-外周闭环调控，并且可以在时序上对两种技术进行不同组合，起到了协同增强的作用，从中枢内环境调节和运动模式输入双向对手功能进行干预，有助于提高治疗效果，也弥补了中枢-外周闭环调控一体化技术的空白。
另一方面，麦澜德也在不断完善自身销售渠道。公司已成功搭建了覆盖全国31个省、自治区和直辖市、1,000余家经销商的营销网络。产品在全国约7,400家医院得到应用，其中二级及以上医院4,100余家、三级医院1,200余家；院外非医疗机构市场，公司也进入了超4,000余家月子中心、母婴护理中心和产后恢复中心等专业机构。
近年来，麦澜德进一步探索to C场景，家用盆底系列产品相继在京东、天猫等平台上架，家用康复设备可与公司院内大设备双向互通，进行方案传输和治疗结果反馈，满足了患者在不同场景下的治疗需求。麦澜德也因此成为康复器械领域较少同时拥有医疗级大设备和家用设备的企业。
此外，麦澜德还积极布局海外市场，部分产品已通过了欧盟CE认证、美国FDA认证，公司产品性价比高，海外市场教育成熟，预计海外市场将成为公司未来的一个重要增长点。
聚焦各年龄女性健康，加强科普把蛋糕做大
从生命周期来看，女性自14周岁左右进入青春期后，求学、工作、生育等各个阶段，都需要女性迅速调整自身状态来适应生理与心理的阶段性变化，特别是女性在围产期、产褥期和绝经期阶段。而且由于生理结构相对复杂，易发生一些妇科疾病。
作为全球性妇女常见病，盆底功能障碍性疾病（PFD）被认为是影响人们生活质量的五大慢性病之一，它涉及女性的各个生命阶段、全生命周期，妊娠和分娩更是PFD的主要诱发因素。但该疾病症状复杂，横跨多个学科，同时器官隐秘，患者常常“讳疾忌医”，导致国内PFD的防治领域及相关研究长期处于空白。
随着国家的重视以及相关政策的持续推进，目前PFD的防治已在中国基层妇产科蓬勃开展。中国女性主动筛查、治疗PFD的人数逐年增多，相关医疗服务覆盖的人群呈明显递增趋势。
此外，分级诊疗制度的推行大大促进了基层医疗机构诊疗技术、诊疗设备和患者数量的提高，带动基层医疗健康服务规模快速增长，有利于盆底及妇产康复服务需求的增长。
从患者角度来看，盆底功能障碍性疾病对于大众来说，普及率还不够，由于涉及隐私器官，患者往往羞于公开探讨这一病症，尤其是中老年女性，但这一群体恰恰是疾病高发群体。根据《北京市社区中老年泌尿生殖及盆底功能障碍性疾病相关因素分析》相关数据，2018年北京年龄为（53.61±7.06）岁的女性盆底疾病患病率为65.24%。未来随着中老年女性健康意识不断提升以及对于盆底疾病的高度重视，老龄化加剧将带动越来越多中老年女性主动进行盆底康复治疗。
作为该领域的专家，一方面，麦澜德不断投入力量希望攻克PFD跨学科、问题发生复杂等难点，公司正在开发一套基于AI的盆底康复整体解决方案，该方案利用AI来协助医生进行诊断，能够更大程度地降低医生的认知负担。
另一方面，麦澜德借助自身渠道优势和品牌优势，积极开展学术活动和公益活动，并联合临床领域的头部KOL，在互联网平台进行全网全社会的科普和宣教，在提升自身影响力的同时，也帮助广大患者正确认识盆底功能障碍性疾病，及时获得治疗。
未来，随着女性健康意识的增强和支付能力的提高，将有越来越多的女性认识到盆底康复的重要性，患者就诊率的提升将进一步带动盆底及妇产康复市场的扩容。此外，在人口老龄化、三胎政策、居民健康意识提升等多因素下，生殖康复、运动康复和家用康复市场均具备较大增长潜力，麦澜德的前瞻布局将帮助公司实现长期的健康发展。
对于这一点，麦澜德管理层同样充满信心。2023年上半年，公司推出股权激励计划，以授予条件计算，2023年至2026年公司业绩复合增速将不低于30%。高解锁条件彰显公司长期发展决心，也为公司注入强劲的成长动力。年初至今，麦澜德已累计接待超200家机构的调研，中信建投、德邦证券、华安证券等多家机构均给出了“买入”评级，可见在资本市场，公司的市场认知度也正持续提升，长期价值正不断被投资者所认可。