熊市调整已逾四年，由熊转牛时机到了吗？

2015年6月，属于前一轮杠杆牛市行情的重要转折点，5178.19点也成为了当年杠杆牛市行情的上涨最高点。时至今日，A股熊市调整的时间已经超过了四年，按照以往数轮牛熊转换行情的运行规律，熊市调整四年左右的时间可能会是一个变盘的时机。

在过去十九年的时间内，A股市场合计经历了数轮的牛熊转换过程。

其中，自2001年A股市场创出了2245点新高之后，市场从2001年6月以来开启了一轮长达四年时间的深度调整行情，并于2005年6月触底998点之后才完成了熊市深度调整行情。

再者，第二轮深度调整行情，当属2007年10月触顶6124.04高点后，随即展开一轮大幅下行的走势，并于2008年10月见底1664点。对于这一轮深度调整行情，虽然用时短暂，但跌幅力度却非常显著，股市累计跌幅达到约72.8%。

此外，第三轮深度调整行情，则是在2009年8月触顶3478.01点后，市场随即展开了一轮深度调整走势，并于2013年6月触底1849点后才结束继续创新低的走势，随后在2014年7月才开展一轮杠杆牛市行情，前后经历了四年多的时间才完成了一轮牛熊转换过程。

至于2015年6月触顶5178.19高点以来的熊市调整行情，同样经历了四年多的调整走势，且自5178.19点调整至2440点，市场累计最大跌幅约为52.80%。实际上，回顾之前三轮的熊市调整行情，除了2007年那一轮比较极端的调整走势外，其余两轮熊市深度调整，都具有调整周期长，跌幅较大的特征。其中，从调整周期来看，基本上在四年调整期左右，至于累计跌幅方面，2001年6月的那一轮深度调整的累计最大跌幅约为55.5%，而2009年8月的那一轮深度调整行情，则累计最大跌幅约为46.8%。由此可见，对于熊市调整四年左右的时间，往往会是一个重要的变盘时间点，且市场累计最大跌幅达到50%左右的水平，基本上已完成了市场的探底过程。紧随其后的，则更可能属于震荡筑底的走势，下行空间非常有限，但上行空间却充满了想象预期。

自2015年6月调整以来，A股市场累计调整的时间达到了四年三个月，从以往的熊市调整周期来看，也基本上属于深度调整的性质，且市场有可能随时面临重要的转折点。但是，回顾过去十年A股市场的运行状况，3000点依旧属于股市重要的价值运行中枢，如今市场再一次触碰3000点的关口压力，实际上也属于回归十年价值运行中枢的表现，经过了近期的快速反弹走势，目前市场已实现了估值修复的目标。

换一种角度思考，3000点以下的市场反弹走势，更多属于估值修复的性质。但是，对于3000点以上的反弹行情，则属于政策驱动、资金驱动的上涨行情。不过，对于A股由熊转牛的时机，也并非只看调整时间周期以及累计跌幅水平即可判断出来。从实际情况下，更需要综合各方因素分析。然而，在市场经历了长达四年以上深度调整期之后，结合累计最大跌幅已经超过了50%的水平，这已基本符合了以往几轮熊市深度调整行情的变盘时机，接下来市场行情可以走多远，则仍需看以下几个因素。

其中，市场可否有效摆脱长期下降趋势，并走出新的趋势行情，这是市场行情拐点的重要体现。时至目前，A股市场仍未摆脱2018年3587点调整以来的下降趋势，而3300点至3500点则属于A股市场前期密集筹码峰区，市场要想实现由熊转牛，就需要有效突破这一峰区压力，并形成新的运行趋势行情。

再者，十倍大牛股的诞生以及热点权重板块的持续轮动，将会影响到市场持续的赚钱效应，进而影响到市场的上涨高度。实际上，回顾前几轮中级反弹行情乃至牛市上涨行情，均离不开撬动市场人气的大牛股以及热点权重板块的影响。例如，券商、保险、地产、煤炭、有色金属等，这些都是曾经轻松撬动市场做多人气的热点权重板块，也是最容易聚集市场资金的核心品种，每一轮牛市都几乎离不开它们的身影。

与此同时，作为一个以资金作为驱动主导的市场，资金面环境将直接影响到市场上涨的高度。其中，最直接的体现，一方面在于日均成交量能的增减情况；另一方面则在于两融余额的运行规模水平。前者，考虑到近年来股市扩容的因素，日均成交量能达到万亿以上的水平，则属于高度活跃的成交量运作状态。后者，则是以万亿两融余额作为牛熊转折点，市场持续保持万亿以上的两融余额水平，则市场有望走出由熊转牛的行情。

除此以外，则是需要有良好的政策环境、外部环境等因素作为支撑条件。例如，全球货币宽松再度重启的时机、股票市场新一轮改革的开启并释放出较大的改革红利等，这些条件都可能加速股市变盘走势的出现。

价值一个亿的交易纪律：每天开盘前看三遍

1、顺势而为：永远不抄底，永远不摸顶。

(1)市场要开始上涨的最好证据是，它已经在上涨了;市场要开始下跌的最好证据是，它已经在下跌了。

(2)只顺着中期趋势的方向开仓，均线多头排列时只做多或者空仓观望，均线空头排列时只做空或者空仓观望。市场绝不会涨到不能买进的地步，也不会跌到不能卖出的地步。

2、品种：(1)只参与成交量大、流动性好的品种，做多就做最强的(不要觉得它的价格已经涨得很高而选补涨的)，做空就选最弱的(柿子要挑软的捏)。

(2)同时持仓品种不超过3个。

(3)不要有品种偏好，任何品种只是一个符号。获利潜力是品种选择的唯一标准。

3、时机：

(1)只在已经启动的市场上交易，等到趋势出现后再进场。如果市场暂时不动，为什么要进场呢?现在要做的事情是什么也不做。何不等到它明显启动之后再进入。

4、时间：确定时间框架，时间决定空间，时间产生盈亏。任何一单交易，时间框架必须是唯一的，在整个交易过程中不可以改变。不可看长做短，也不可短线长做。(目前主要做30分钟K线和日线)

5、资金管理：(1)首次开仓所占资金不超过总资金的10%。看对行情而没有赚到钱是常有的事，其中一个原因就是仓位过重，心里压力大，经不起行情的轻微震荡而被清洗出局，另一个原因是介入的时机点位不佳。(2)在市场连战皆捷后(赢利超过50%)，将利润的40%提取出来，以备急时之需。亏损超过5%，首次开仓资金降低一半。

6、止损：每笔交易入市前设定止损点位和止损资金额，每笔交易亏损不得高于资金总额的1%。时间止损不犹豫;空间止损防意外;单单止损不侥幸。

7、加仓：永远只在赢利的头寸上加码。加码时要找到关键点位，严格执行金字塔式增仓，增仓头寸一定要设立止损。

8、平仓：

(1)只持有正确的仓位。每日收盘前凡是感觉可疑的，不自信的，有浮亏的单子，一律清除。只持有有浮动赢利的仓位。任何头寸如果在规定的时间内没有产生预期变化(没被证明正确的)，都应该出局。(一般的投机者持仓不是因为价格变化确认了他的交易，而是因为价格没有“确认”他的止损信号。在他建仓后，如果价格横盘或略微下滑，但没有触及到他的止损点，他会仍然持仓，然后开始期望市场朝他们持仓的方向走。墨菲法则告诉我们，市场大多数时候会向相反的方向走。)

(2)振荡不停留，意外快离场。

(3)永不让所持仓转盈为亏，有了可观的赢利之后要及时将止损点移到盈亏平衡点之上。

9、身心调节：

(1)一天连续亏损2单后必须中止交易，检查交易计划和执行过程。交易亏损不可报复下单，后一单交易至少间隔前亏损单1个小时。每日交易不超过3次。

(2)资金回撤10%，强制休息一周。如果亏损超过20%，停止交易一个月。

(3)当身体不舒服、心情不好、或有其它什么事情干扰的时候，绝对不要做交易。

(4)赢利超过50%，休息2周以上。

10、观望、等待与放弃：宁可错过，不可做错。环境不明不做;行情不懂不做;时机不到不做。永远只做最简单、最容易搞清楚的那一段行情的交易.胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。先为不可胜，以待敌之可胜。

在心理上预测行情就行了，但一定不要轻举妄动，要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。要记住，在市场本身的表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。

炒股十大内参口诀

内参口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。

此诀一语道破天机,这最简单、最基本的道理，实为最根本、最有效之。不懂此诀，交易万次，亦不过股市中的盲人瞎马，最终难免一死。未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是权证操作应该格外注意的，横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这两者都是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成手续费亏损。

内参口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。

这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的。即，买时，选则K线收阴线时买；卖时，选则K线收阳线时卖。

内参口诀三：高低盘整，再等一等

这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票或者权证持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失；如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空。

内参口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛；低位横盘又新低，全仓买进好时机。

这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机；而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是满仓买入的最佳时机。

内参口诀五：未曾下手先认错，宁可买少勿买多。

大道至简，这句诀又是一个看似简单做来不易的大道理。是说一个资金的分配使用问题，你不能一下子把资金全都买进去。会买，买在低点才是真正的师傅，卖则不那么重要了，只是赚多赚少的问题了。下手买股之前，你必须承认你的买入是错误的，做好股价跌下去，你被套后在低位如何加仓补进的准备，而不是人常说的什么技术上的止损，那是要你割肉，全是害人的瞎话。自有股市以来，只有“金字塔式买入法”是操作技法上唯一一条永恒不变的真理。金字塔式投资方法，它是一种分批买卖股票的方法。即买入股票时，愈买愈少；卖出股票时，愈卖愈多。

内参口诀六、套牢补仓求保本，奢求盈利乃为贪。

这一诀说的是人们常犯的一种错误。当你被套了，你在技术上的支撑位补了一把仓，或者加量补了一次仓，但你要清楚认识到你这么做的目标只是为了搬回本钱。当反弹不亏时，你应该及时卖出，而很多人则是看见股价涨了起来，心理就想再涨一涨我就赚了，就赚多少多少了，结果是又跌回去了，再次重仓被套，这回连自救的资金也没了，只有束手待毙。故此列出以示大家。

内参口诀七：一推二荐就不涨，只好往下再震仓。

这一诀很重要，是股市的一则潜规则。主要是针对股票说的。这种情况一般是：一只股票已经回调很久，接近尾声了，大多处于平台整理状态，开始接二连三地有人推荐，你看基本面也的确不错，可你买入了，它就是不太动，某一天却突然向下破位了，你大骂着卖了出去，但你会看到，它的K线在做了一个坑形后一直涨了上来，并轻松地突破了原来整理的平台，绝尘而去。你就是这样被抛下了。大家都看好，可就是不涨，20日后却突然破位下去了，K线在做了一个标准的坑后，轻松突破前期平台，已经再创新高了。

内参口诀八：绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松。

这一诀说，当一只股票或者权证，连续向下多日回调，如3根、5、7、9……根阴线，呈现出一片绿时，有一天你发现K线当日可能收阳星，或者是小阳线时，不必分析原因，是主力震仓、吸货、还是什么放量出货，尽管杀入，次日一般都会出现长阳线反弹。权证的这种现象则多出现在沽权中，反应则要求更加迅速。

内参口诀九：下跌趋缓，反弹亦缓；下跌加速，反弹亦速。

下跌形态大体上可分两种，一种是下跌趋缓型，另一种是下跌加速型。本诀的意思是说在一个连续的下跌过程中，从日K线看，下跌的幅度呈越来越小型，那它反弹的时候一般开始的比较慢，你完全有时间去跟进，但如果从日K线看，那种跌幅越来越大的走势，它反弹的时候则是突然间就开始的，速度快且幅度大，你必须快速反应才能追进去，否则，当你发现的时候就已经是底部起来的一棵带长下影的大阳线了，进晚了利润空间就不大了。口诀十一，主要是针对下跌趋缓型走法的，那么对于下跌加速型走势，如果等到K线翻红时进就有点晚了，因此，就要“相时而动”，就是自己要凭感觉来把握最佳时机了。一般是在“最危险的时刻”果断介入。

内参口诀十：平静水面一波高，当心后面大波涛。

一场军事小演习，后面将有大战役。这两句话是一个意思，是从连续的分时线上，看底部启动初期的技术特征。即当一只股票或者权证在底部横盘了很长时间，其多日连续的分时线会呈现出十分平缓的形态，如下倾的缓坡或平静的水面，而当有一天水面突然涌起一波比较高的波浪，而后又不能再回到原水平面时，则后面往往会来一股更加惊人的大波涛。前面的这个小波浪也如同一次小的军事演习，而后面的这个大波涛才是一场真正的大战役。在“绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松”一诀所描绘的K线形态中，这个“一线红”的小阳线，就是初次高起来的“一波高”，就是“小演习”，而“大波涛”“大战役”就是次日即将出现的长阳线。

成交量战法口诀

一、无量跌停，继续跌停，直到大量才停

股票的第一个无量跌停，后市仍将继续跌停!直到有大量出现才能反弹或反转。

二、无量涨停，继续涨停，直到大量才停

同理，股票的第一个无量涨停，后市仍将继续涨停，直到有大量出现才能回档或反转。

三、放量有真假，要看重心向哪移

放量总是有原因的：在高价区有些主力往往对敲放量，常在一些价位上挂上大卖单，然后将其吃掉，以显示其魄力吸引市场跟风眼球，或是在某些关键点位挂上大笔买盘，以显示其护盘决心大，凡此种种现象皆为假，重心真实的升降即可辨别。若是在低位出现的对敲放量，说明机构在换庄或是在准备拉高起一波行情，可以择机跟进。

四、成交量股价W双谷底

在股价长期下跌后成交量形成谷底，股价出现反弹，但随后成交量却没有随价格的上涨而递增，股价上涨缺乏再度跌至前期谷底附近，有时高于前期谷底，但出现第二谷底成交量明显低于第一谷底时，说明也没有下跌的动力，新的一波上涨又要起来，可以考虑买进。

五、有量无量，破位下跌出局

下跌的时候无论有量无量，只要形态(均线，趋势线，颈线，箱体)破位，均要及时止赢止损出局。

六、有量无量，突破盘整跟进

同样，在底部向上盘整，只要形态(均线，趋势线，颈线，箱体)向上突破，要注意跟进。

七、高位大阴大阳，头部形成

高价区一根长绿，若后两根大阳也不能吞没，表示天价成立，应及时清仓;高价区无论有无利好利空大阴大阳，只要出现巨量，就要警惕头部的形成。

八、天量无天价，头部形成

成交量创历史新高，次日股价收盘却无法创新高时，说明股价必定回档。

九、地量无地价，止跌回升

同样，成交量若创历史新低而价格不再下跌时，说明股价将要止跌回升。

十、低位量价齐升，空头市场结束

在空头市场中，出现一波量价均能突破前一波高点的反弹时，往往表示空头市场的结束。

十一、高位量价齐升，空头市场开始

在多头市场中，价创新高后若量再创新高时，常常表示多头市场的结束，空头市场即将开始。

十二、横有多长竖有多高

量价筑底的时间愈久，则反弹上升的力度高度愈大，所谓：横有多长竖有多高。

十三、上升途中，地量地价买点

上升趋势中出现的相对地量，股价回落至重要均线(5日，10日，30日)处，往往是极佳的短线买点。

十四、低位量堆地，推动股价上扬

股的成交量变化在底部时一般有两种特征：一种是成交量在低位底部从某天起突然放大，然后保持一定的幅度，几乎每天都维持在这个水平，在日线图上股价小幅上涨，下跌时常常出现十字星状;另一种是成交量从某一天起逐步放大，并维持这种放大趋势，股价常常表现为小幅持续上涨，说明主力已没有耐心或时间来慢慢进货，不得不将股价一路推高边拉边吸。

十五、低位盘整，突破平台

在股价底部盘整的末端，股价波动幅度逐渐缩小;成交量萎缩到极点后出现量增，股价以中阳突破盘局，并站在10日均线之上;成交量持续放大股价续收阳线，以离开底价三天为原则;突破之后叠合的均线转为多头排列。此为最佳的短中线买入点，也是量价均线配合的完美样本。

股票属于高度博弈的交易市场，要想做好，必须不断进阶，不断超越自己。我把观察过的股票高手们的交易过程，再结合自己的经验，总结了股票投资进阶的四个阶段，与大家共勉。

1. 初级摸索阶段：全面学习，谨慎前行

股民相对于股民的一个比较大的区别是，股民开始入市时都很谨慎，虽然之前没有做过股票，但都知道股票风险大。然而，很多交易新手其实并不知道风险大在哪里。事实求是地讲，很多进入股票市场的选手都是很优秀的人，喜欢挑战自我。通常来说，买书自学可能是最普遍的学习股票的方式。有部分想更多了解股票的人还去参加了股票从业考试，可谓用心良苦。充分的准备肯定比不准备要强很多，至少在心态上会有很大帮助。在对股票有了一定的了解后，便可以进入开户交易阶段。

我不太主张过多地去做模拟交易。虽然模拟交易可以让你熟悉行情波动、软件的使用等，但对于实际交易帮助不是很大。大部分交易者都可以理解模拟交易和实盘交易的区别。这个阶段是尝试性交易阶段，很多交易者轻仓去尝试不同的股票品种，也会摸索不同的交易周期和模式，可能会频繁做日内T+0交易。无论怎样，这个阶段最好不要出现过多亏损，因为仓位比较轻，通常情况下是小赚、小亏。很多新手会在这个阶段对股票交易开始充满兴趣，尤其是在短线交易方面。但这个阶段很快就会过去，时间为2~3个月或半年。在这个阶段，大部分人对股票交易有了一定程度的体验，感受到了市场的波动特点和潜在风险。

2.试错摸索阶段：逐渐找到适合自己的交易模式和习惯

这个阶段每个人的情况差异较大。激进的投资者可能胆子大了起来，加重仓位。但由于自身交易水平和心理素质还不够成熟，这样的账户可能会出现比较大的亏损，甚至短期内被淘汰，导致投资者的信心受到严重打击。

期望越高，失望越大。做股票从一开始一定要降低预期。很多人的心态是追求短期暴利、快速获利，然而具备这个能力不仅需要多年的训练，而且还需要行情、运气等综合因素的配合，绝对不应该是一个新手一开户就去追求的事情。心态过于急躁，容易使一个系统交易者不能很好地去执行自己的交易计划，何况是还没有建立自己系统的人。一开始，你的投资顾问或者和股票相关的朋友会给你很多建议，你都会吸收，但在这个阶段你应该试着寻找适合自己的交易方式及交易周期。如果在股票上不能很顺畅地做日内短线，那么也许不会发现在股票中这个模式很顺手。做股票交易可以从日内短线入手，或者从波段趋势入手，尝试建立自己的模式。但不管怎样，依然需要很多试错训练，尤其是盘后的不断总结。

这说起来简单，但做起来却因人而异，有的人花很多年时间在这个阶段，有的人停留止步在这个阶段。这个阶段是股票交易中的一个挑战期，有志于成为职业股票交易选手的朋友，通常在这个阶段花费了4~5年的时间。

在这个阶段，无论你的交易业绩怎样，但至少应该培养以下几个方面的深度认识和一定的能力。第一，对股票品种方向运行逻辑的认知和把握，不管是技术层面的还是基本面层面的，或者是两者的结合。第二，对交易工具熟练运用的能力。第三，对交易中各个级别周期的判断及具体买卖点的把握能力。第四，建立适合自己的资金管理模式。以上几点都是建立自己交易系统和计划的基本要素，如果不能把这些要素结合起来，那么后面的交易之路是无法走下去的。

3交易系统修行阶段：完善改进交易，在行情波动中修行

度过了前两个阶段，股票交易可以说基本入道了，但能走多远、攀登多高，除要有正确的方式外，就要看个人的造化了。其实这个阶段是没有时间限制的，可以说只要你在市场中交易，个人修炼就是永恒的主题。因为我们应该不断完善对人性的修炼，对自己交易系统的修炼。这里提到的“交易系统”，是一个比较广义的概念，包括机械系统模式、主观系统模式、各种量化对冲套利模型等。系统的类型无须分出高下，适合自己的实际情况和特点的就是最好的。另外，组建交易团队和个人交易面临的问题肯定是不一样的。股票交易中不能完全排除人的因素，系统的创建者是交易者本身，因为系统交易的是交易者的思想和观点。

这个阶段是股票博弈中最为开放的一个阶段，之前交易者没有自己的交易武器，现在有装备了，可以直接对抗了。在这个过程中，有的人越来越强大，成为股票高手、持续的赢家，实现了相当程度的财务独立和自由；也有交易者依然被淘汰。所以，并不是说交易者度过了上一个摸索阶段，在这个阶段就一定可以持续生存下去。没有任何一种交易系统模式可以完美应对市场中的所有行情，任何系统都有其适应的阶段和缺陷，很可能去年让你大幅度盈利的交易模式，在今年一两个月内就造成持续亏损。这种情况其实每个成熟的交易者都会遇到，而且会重复出现。我们很难完全规避亏损和账户的回撤，更多的是在不顺利时适当停止交易，或者通过资金管理控制回撤幅度，让自己在市场中能够生存下来。所以，仅仅有一套在技术层面的交易体系肯定是不够的。

4. 永恒的进阶：没有终点，只有过程

在这个阶段建立交易信念，甚至是信仰，这比完善交易技术更重要。其实最后真正的交易系统就是交易者本身，交易者是交易系统中非常重要的一部分。我们追求的稳定盈利也即持续盈利的能力，这不是一个结果，而始终是一个过程，只要你没有退出市场，这个过程就会持续下去。从无限的时间维度来看，也许最终我们都会被市场打败。但在人生有限的时间周期内，我们完全可以通过自己的努力达到很高的交易水准，并持续为自己创造可观的利润。通过对技术系统的熟练应用，对基本面的不断深入研究和理解，对市场的认识也在逐渐加深，这些都有助于交易心态的成熟和磨练。交易者在账户不利的情况下还能创出新高的业绩，可能就是依靠其内在强大的信念体系。在这个过程中，往往会伴随痛苦、纠结等情绪。所以，我们既要用心做好自己的交易，又不要太过执着于交易目标，毕竟交易获利只是人生的一小部分目标。另外，每个交易者的目标也是不同的，有的人追求长期盈利，比如持续做到5年以上盈利的业绩；有的人想在股票市场赚到第一桶金；有的人希望组建交易团队，从而发展私募基金事业。交易目标和发展方向不同，交易者需要培养的素质和对自己的要求也就不同。

无论处在交易的哪个阶段，我们都要处理好账户面临的4种赢亏情况，以及如何在大赚上做得更好，同时在处理亏损时更为合理。这时候我们应该更专注于自己的某一个交易模式，甚至是某1~2个品种，重点操作研究，需要一门深入，集中在一点突破。

最后，在交易中具备一定的冒险精神、好奇心、足够的勤奋钻研精神，并有很好的承受挫折、抗击打的心理承受能力，以及可以享受交易的乐趣，在这个基础上盈利是水到渠成的事情，在此和广大进入股票市场的朋友们共勉。

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