一季度基金配臵情况已经全部披露，Q1中小创环比增持，主板减持-4.61pct，创业板增持较为明显4.02pct，科技成长行业获得明显增持。具体而言，Q1基金增持的行业主要在科技成长和必须消费行业，例如医药+ 5.11PCT、计算机+3. 98pct、传媒+1.23pct、农林牧渔+ 1.11pct、商贸零售+ 0.55pct等行业增持明显。减持的行业主要集中在可选消费和金融行业，例如家用电器-2. 45pct、非银金融-2.46pct、银行-2.39pct、消费者服务-0.86pct等。其中，前期涨幅明显的电子-1.41pct有所减持。
从基金总规模来看，全部基金规模有所上升，主动型基金规模也有所上升。2020Q1 全部基金资产总值为 178107.26 亿元，较上季度 153161.27 亿元环比上升 16.29%；主动型基金资产总值为 13830.53 亿元，较上季度 12628.79 亿元上升 9.52%。
1、增配直接受益疫情的医药、计算机和传媒行业，主要集中在医疗器械、制药、云经济、游戏等领域，这点在一季报业绩预告中也得到了验证，尤其在创业板医药领域体现得尤为明显。
2、增配具备稳定内需的农林牧渔、商贸零售和电力及公用事业行业，主要集中在畜牧业、超市和环保及公用事业+0.18pct，发电及电网+0.09pct。
3、减配金融板块。受持续降息以及经济下行压力增大影响，银行基本面趋势恶化，环比减持2.4pct；同时，在非银板块中，券商板块要明显好于保险板块。
4、减配海外收入占比较高板块和高经营杠杆服务业。进入 3 月后，国际疫情逐渐爆发， 导致市场开始忧虑全球需求放缓会使得海外收入占比较高的外需型产业遭受打击，例如电子和家电行业减持明显。
1、营收边际改善，看 ROE，高经营杠杆服务业度过至暗时刻，关注内需型可选消费。经济活动缓慢开启，各行业复工复产，营业收入边际改善，前期受到疫情影响的行业开始修复，尤其消费领域开始复苏。但由于消费相对弱于生产，库存上升，制造业修复依然受到压制。同时，海外疫情导致全球需求萎缩，依然会引发未来收入持续性的担忧，此时市场更注重高 ROE 部门，例如白酒。从结构来看，直接受益于疫情和具备稳定内需的领域依然维持较高景气；高经营杠杆部门随着营业收入边际改善，基本面度过至暗时刻， 例如航空、酒店和部分餐饮。
2、经济活动逐步接近正常，边际上看增长弹性，关注周期和内需科技。经济活动逐步恢复并接近正常水平，各行业营业收入开始大幅回升，此时市场更注重收入增长以及盈利相对收入的波动弹性，高景气内需科技板块具备最强优势，例如计算机、军工、传媒。
3、疫情长期结构性影响显现，看总资产规模扩张能力，关注科技。经济活动基本已经不受疫情影响，这时候疫情的长期结构性影响开始显现， 有些行业已经摆脱疫情的影响，但有些行业依然会受到疫情的长期牵制，市场更注重总资产规模扩张能力，政策大力支持的领域将成为重点方向。例如，以新基建为核心的科技领域。