原标题：睿远傅鹏博：9年年化20%，高位封盘、低位开放的大宗师

魔幻的2020年终于结束了，这一年的基金界也是风起云涌，有一天募集超千亿的基金诞生，也有因为涨跌过于极致登上微博热搜的基金，更有一人独揽收益前四名的大黑马基金经理杀出重围。不过我们也曾多次提醒过，在公募基金界，因为市场风格变幻多端，“冠军魔咒”时有发生，单年度收益冲上顶端的基金未必会一直延续如此惊艳的表现。

然而公募领域却总是有一些基金经理，他们可能并没有登顶过年度收益排行，却在日复一日的管理中，跑出了长期排名好成绩，比如我们介绍过的朱少醒，这类选手，就是我们所说的长跑型选手，而想成为长跑型选手首先任职年限要足够长，人称“傅老师”的傅鹏博便是一位管理经验长达11年的长跑健将。虽然他不是管理经验最久的基金经理，却称得上是公募界大宗师级别的基金经理。这一期我们就一起来了解一下这位公募传奇。

一、基金“大宗师”，市场火热时主动关闭申购

傅鹏博担任基金经理之前的从业经历，并不像之前介绍的大多数基金经理，从研究员慢慢晋升到基金经理，他最初是在上海财经大学经管系担任讲师，这也是他被叫做“傅老师”的原因。92年底他离开学校，在万国证券投行部任部门经理，96年7月跳槽到申银万国证券担任企业融资部的部门经理。

98年2月傅鹏博进入东方证券，担任过资管部负责人、研究所首席策略师，也是在东证期间，他带出了后来东证资管的权益投资核心人物——陈光明，这也为如今的睿远基金做了铺垫。

2005-2006年，傅鹏博加入汇添富基金，不过并没有参与基金管理，而是担任研究部首席策略师。2008年在杨东的邀请下加入兴全基金后才开始了他的基金管理生涯。

接管第一只基金——兴全社会责任的第一年，傅鹏博就一战成名，2009年兴全社会责任全年上涨108%，净值翻倍，规模也从2008年末的不到9亿飙升到近70亿元。

而傅鹏博也非常专一，一只基金一管就是9年。在兴全期间他还短暂管理过兴全绿色投资，但最能代表他水平的依然是兴全社会责任。这只基金就是典型的，虽然每年度都不曾上榜年度收益前10，但是在傅鹏博管理的9年间收获了年化20%的成绩，区间收益排名同类第一。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2019.12.31

从兴全社会责任历史持仓来看，许多头部重仓股的变化都不大。通化东宝从2013年开始一直重仓到2018年初他离任，康得新、大族激光、立讯精密、联化科技等个股也都持有超过5年。

睿远成长价值的重仓股中，隆基股份、立讯精密、东方雨虹、国瓷材料、万华化学都是从基金成立之初就一直持有至今的，其中不少是他在兴全社会责任时就重仓的。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.09.30

三、杀手锏：“腰部持仓”和个股择时

然而傅老师的投资能力远不止如此，还有这样2个杀手锏：

首先，“腰部”持仓同样关键。

前十重仓股一般被称作“头部”持仓，“腰部”持仓指的则是第11到20的次重仓股。虽然睿远成长价值的持股集中度在50%左右，不算高，但其实次重仓股的占比却不小，基本都在20%左右，说明次重仓股在他的投资中也占据着重要的地位，有点类似球队中的“板凳队员”。

次重仓中有五粮液、贵州茅台这类白酒龙头，这就保证了虽然重仓没有食品饮料但通过次重仓依然保证基金在这个优质赛道上有配置；另外也有通威股份、广和通等光伏、通讯股，与重仓股相互搭配；此外次重仓还会持有信义光能、威高股份等港股上的优质个股。

重仓与次重仓双轮驱动，为傅老师把握更多投资机会、提升收益提供了动力。

其次，个股择时较准，持仓切换果断。

傅老师在选股和介入时点上是比较准的，比如管理兴全社会责任时他重仓的康得新、通化东宝，都是在低点介入，完美收获了戴维斯双击，估值、估计都在后来有了很大攀升。当然康得新是他买过的最有争议的股票，确实踩雷了，但也确实吃到了它的上涨。

在波段操作、持仓比例切换上傅鹏博也是“稳准狠”的，可以看到睿远成长价值的重仓股中，个股名单变化不大，但是持仓比例却会有一些大的调整，比如东方雨虹，去年占比一直在7%以上，今年一季度开始就边涨边卖做了一定减仓；立讯精密也有类似操作，在19年四季度有过大幅减仓，又在今年一季度低位补仓摊薄成本。

总结

傅鹏博是公募市场公认的大宗师级基金经理，除了今年令人称奇的“高位封盘、低位开放”，他本身在投资上是非常有自己见解的，在大的投资逻辑上，他属于风格相对积极的，仓位一直保持在高位，行业属于集中基础上的均衡，大部分看好的股票都会长期持有，与此同时，他还拥有与重仓股形成互动、互补的次重仓股，在选股、个股择时上有相对精准的把握。总的来说，傅老师的基金是有较大弹性的，适合投资者长期定投。当然，基金规模目前过大，傅老师能否持续适应如此巨大规模也还需要持续观察，不过睿远成长价值并非他一人管理，也有其他优秀基金经理（朱璘）共同运作，还是一只非常值得关注的基金。

你持有睿远成长价值吗？持有多久了？还会继续关注这只基金吗？欢迎大家来评论区留言探讨。

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