在三天时间里，证监会连续召开了私募股权和创投基金座谈会；社保基金、保险机构负责人座谈会。
会议提出，要研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场，并着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。
字里行间里流露出监管部门对于长期资金入市的殷切盼望，这不仅仅是因为支持中国经济转型的股市大扩容，需要大量的增量资金来帮忙，并且，平抑中国股市长期以来暴涨骤跌的非理性波动，也需要长期资金充当到更具有稳定性的基石投资者。
所以我们才看到了，在吸引长期资金上，管理层“有条件要上，没有条件创造条件也要上”的空前决心。
媒体对此也频频点赞，“政策红利”、“资金长牛”这样的字眼刷爆了社交圈，但令人遗憾的是，股市却并没有领情，行情在圈外的一片利好声中依旧是缩量阴跌，沪指不足1400亿的成交量，清晰的传达出，场外资金尤其是长期资金并没有“召之即来”。
问题出在哪里？
实质上，在监管部门的努力之下，此前限制长期资金入市的条条框框已经被打破，QFII、RQFII在外汇管制下的额度限制，现在已经变成了不限量供应，但外资就连之前的额度也远远没有用完。
同时，我国保险类资金入市规模和持股比例也很低。海通证券分析师荀玉根统计，截至2019年2季度，险资持股规模占A股流通市值的比重为4.4%，占自由流通市值比重为5.6%，自由流通市值口径下险资的占比低于公募的8.6%与外资的7.4%。
A股的现实状态是，散户交易长期占据主体地位，机构平均持股时间短、换手率远高于国际水平，机构散户化特征明显。于此同时，在基金构成当中权益类特别是股票类占比较小，不能体现基金管理人主动管理能力的货币基金业务长期占据主体地位。
以9月15日数据为例，国内市场基金总规模13.48万亿，货币基金占比57.23%，股票型基金及偏股混合型基金合计规模合计占比仅为13.51%。
除了此前背负着特殊使命的国家队，各路长期资金似乎都不愿意在A股“长期驻守”!
反观当初在引社保基金入市的模范生——美国的“401K”计划，确实看上去很美:
1980年以前美国股市整体表现平平，1960年初道琼斯工业指数为678点，到了1980年年初也仅820点，指数20年涨幅仅21%，1971年纳斯达克指数出现，到了1980年初纳斯达克指数为146点，将近十年涨幅仅仅45%。
而在美国推行“401K”计划后，其资金迅速与股市形成良好互动，美国大公司的职工将自己的养老基金中约1/3的资金投入到本公司的股票，道琼斯指数则在1978年到2000年其间累积上涨1283%。
“401K”计划在给美股贡献了1.6万亿美元新增资金的同时，也有效缓解了美国养老金缺口的压力，实现了双赢。
这得益于，成熟的美国资本市场提供了适宜的市场环境。美国资本市场从1970年代开始进入大变革时代，市场更加成熟，投资工具日益丰富，以及相对健全的法律法规体系和监管体系。
为此，证监会提出了引导长期资金入市的三个解决方案：
一是以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变。
二是以纾解政策障碍为重点，推动放宽中长期资金入市比例和范围，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场。
三是以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。
同时，坊间有未经证实的消息称，日前，证监会以窗口指导的形式向多家基金公司产品部传递了最新的产品审核要求。多位受访者称，此次公募产品审批规则调整的大方向是“鼓励权益基金，限制债券基金”。
当然，传闻中的内容只是引入增量资金的权宜之计。
从“401K”计划经验来看，关键还是在于，证监会提出的“增强权益产品吸引力”及“优化基础性制度”之上。
所谓“增强权益产品吸引力”，即为提升上市公司整体质量，对长期资金来说，一个稳定持续分红生产增量价值的市场才是有吸引力，而目前的中国股市，由于退市通道的不畅，三十年来积累了海量的垃圾股无法退出，与此同时，发行制度的落后，造成了大量的国内优质企业赴海外上市，硕果仅存的优质蓝筹股，如贵州茅台、海天味业等，股价已经被报团取暖的机构炒上了天……
也只有通过让垃圾股退市，加快IPO注册制推广，引入更多优质公司，通过优胜劣汰，才能“增强权益产品吸引力”，让长期资金不再长期观望，此其一；
其二、“优化基础性制度”对长期资金来说，最需要的是作空制度与估空产品的完善，以此在股票投资组合中做收益曲线组合，进行投资风险的管理的对冲。A股市场在这一块亟待建制，目前连股指期货都还没有恢复到股灾之前的正常交易状态，停滞多年的个股期权更是没了踪影。
尽快完成“功课”，让长期资金有多样化风险管理工具可以用于“防身”，正是“优化基础性制度”的当务之急。
需要指出的是，本次座谈会，证监会的主要工作之一是听取来自一线投资现场长期资金的意见和建议，这种态度显然更有利于找到问题症结，并精准给出解决方案，让长期资金成为未来慢牛行情源源不断的涓涓细流！