临近年末，今年以来涨势凶猛的核心资产震荡调整的同时，一匹黑马——TWS耳机从众多概念中杀出重围，行情不断创出新高，带领消费电子板块领涨A股。2019年以来，TWS耳机多个概念股走出200%以上的涨幅，11月以来板块涨势更加凶猛，行业龙头连续涨停。TWS无线耳机概念股的火爆表现也激发了投资者的“求知欲”。深交所互动易显示，最近，“耳机”“TWS”等关键词已经成为广大投资者询问上市公司的焦点。
我们注意到，12月以来，A股市场连续反弹，TWS耳机板块更是成为市场领头羊，同时，一些个股短期内涨幅较大，已经出现了高位调整的迹象。短时间快速上行导致了筹码换手不充分，投机性资金介入较深，回调可能尚未结束。事实上，自11月下旬以来，龙虎榜的机构席位也一改之前几个月以净买入为主的势头，开始在大幅净卖出漫步者、共达电声等无线耳机板块的核心概念股。
那么，TWS耳机为何火爆资本市场？背后是行业的昙花一现还是有持续发展的动能？
TWS耳机概念股的推动因素
TWS耳机全称叫True Wireless Stereo，也就是真正无线立体声耳机，以苹果Airpods为典型代表。其工作原理是通过手机连接主耳机，再由主耳机通过无线方式快速连接副耳机，实现真正的蓝牙左右声道无线分离使用。TWS耳机并非新产物，16年9月第一代Airpods发布至今已有三年，为何相关概念股在最近得到资金的热烈追捧？
其后原因有四：第一，由于苹果的专利封锁，安卓TWS耳机始终存在连接稳定性差、延迟高等蓝牙技术问题，直到今年下半年高通、华为等公司实现技术突破，才打开安卓TWS市场空间；第二，苹果于10月底发布的第三代TWS耳机AirPods Pro，性能再度提升，市场需求大幅超预期；第三，市场情绪追随热点，游资更是“击鼓传花”；第四，年末市场进入“冬播春收”的时间窗口，从传统白马股里溢出的资金需要寻找新的投资机会。
昙花一现还是未来可期？
从市场空间来看，TWS耳机无绳化和便携性的特点使其具有替代有线耳机的突出优势，同时Airpods对用户使用习惯培养已渐趋成熟，蓝牙芯片方案的突破使安卓市场迎来技术拐点，业界普遍认为行业未来市场空间巨大。2018年全球TWS耳机出货量为5100万台。
根据GFK的数据预测，2019年和2020年出货量分别可达到1亿台以上和1.5亿台，整个TWS耳机市场规模将从2017年的2亿美元增长到2020年的110亿美元以上。从竞争格局来讲，TWS耳机有望复制智能手机的行业发展逻辑，即苹果创造产品，后续其他品牌跟进，最终建立手机品牌厂商的稳定产品生态。
总结
今年TWS耳机概念的热度、持续性之所以高于此前的人造肉、区块链等概念，与无线耳机可能会复制智能手机当年的投资逻辑有关，即先由苹果 创新，然后由国内产业链跟进，而这一逻辑在前些年曾被市场验证。
随着市场和技术的发展，未来行业或难免有一番洗牌。从今年11月初部分机构对漫步者调研的一份纪要来看，该公司对无线耳机竞争格局的看法显得颇为坦诚。在回答机构关于无线耳机现在的技术门槛时，公司方面的回答是：“这款耳机简单来说没有核心竞争力，谁都可以去做。我们只是占据时间优势，提前下手早做三年，做成了品牌的东西。芯片是高通 的，谁都可以买。但是要制造出来并且抓住时间优势就很重要。”
由此看来，虽然TWS耳机市场潜力巨大，但产业发展初期，市场格局也较为混沌。近期TWS耳机概念股大幅上涨，估值空间已被压缩，此时入场需谨慎考虑。但同时，我们也可以从TWS耳机的爆发中得到投资启示：“硬核”科技与消费的结合，将是未来市场的一个长期热点。