完美世界2019年年度董事会经营评述

完美世界（002624）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

作为国内文化娱乐行业的龙头，完美世界始终坚持为用户创造快乐、传播快乐的初心，紧跟市场脚步和用户需求，在“精品化”、“多元化”、“国际化”等核心发展战略的指导下，不断拓深公司业务布局。报告期内，公司的游戏业务通过坚持原创、技术积累来修内力，通过巩固核心和多元化扩展来修外功，游戏佳作频出，获得市场及玩家的高度认可。在此基础上，公司加速云游戏领域及海外市场的积累与突破。此外，公司依托多层次赛事强化电竞产品运营，进一步提升在电竞产业的优势地位。蒸汽平台项目有序推进。影视业务方面，在行业变革重生的背景下，公司秉持内容为上、匠心精品、审时度势、开放共赢的理念，积极应对行业变化，为未来发展积蓄力量。

二、主营业务分析

1、概述

2019年公司实现营业收入803,902.13万元，较上年同比增长0.07%。2018年公司转让院线业务，剔除院线业务影响后，本期游戏及影视业务收入实际较上年同比增长6.80%。同时，公司2019年推出的《完美世界》手游、《云梦四时歌》、《我的起源》授权第三方代理发行及运营，根据协议约定，公司按照游戏玩家充值总额的一定比例收取分成款，并据以确认收入。

相比自主运营及联合运营模式下根据游戏玩家充值总额确认收入、渠道分成确认成本的方法，授权运营模式下的收入及成本金额都较低（收入确认会计政策具体参见第十二节财务报告附注）。

2019年公司营业成本为314,165.98万元，较上年同比下降11.50%，主要系2018年转让院线业务及前述部分游戏采用授权运营模式的影响。

报告期内公司主要板块的业务发展情况如下：

（一）游戏业务板块

报告期内，公司游戏业务实现营业收入686,074.85万元，较上年同比增长26.56%。

端游方面，经典端游产品《诛仙》、《完美世界国际版》等持续贡献稳定收入，《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》助力电竞业务取得较快增长。同时，由公司发行的端游及主机双平台游戏《遗迹：灰烬重生（Remnant:From the Ashes）》受到全球玩家广泛欢迎，在Steam平台上线不久即销量破百万套。依托公司旗舰级IP“诛仙”打造的次世代端游大作《新诛仙世界》正在积极研发过程中。此外，公司储备了数款“端游+主机”双平台游戏，将推动公司端游及主机业务持续健康发展。

移动游戏方面，《诛仙手游》等经典游戏通过内容更新、立体营销、精细化长线运营等方式延续稳定表现。2019年公司陆续推出了《完美世界》手游、《云梦四时歌》、《神雕侠侣2》、《我的起源》、《新笑傲江湖》等精品游戏，为公司带来了良好的收益。其中，公司依托端游原创大IP“完美世界”研发的《完美世界》手游于2019年3月推出，上线至今一直稳居各大游戏排行榜前列，验证了游戏的持续性及玩家的认可度。公司研发运营的金庸正版IP手游《神雕侠侣2》于2019年7月底公测，产品以年轻化的方式重释金庸经典武侠爱情故事，获得苹果推荐与硬核联盟超明星双推荐，深受市场关注与玩家认可。2019年12月公测的《新笑傲江湖》手游，凭借极具辨识度的国风视觉以及江湖沉浸感，整合顶级娱乐、渠道资源，将对于金庸武侠的感知和理解传递给更多的年轻人，受到年轻用户的广泛欢迎，目前产品仍稳居iOS畅销榜前列。

新产品供给方面，公司持续加大新游戏的研发及细分游戏市场的布局，目前公司有《新神魔大陆》、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》、《非常英雄》、《一拳超人》等数款移动游戏正在研发过程中，涵盖MMORPG、回合制、ARPG、SLG、Roguelike、卡牌、竞技类等多种类型，涉及未来科幻、二次元、日式幻想、古代神话、西方魔幻、东方仙侠等多种题材，融合了开放世界等全新元素。

主机游戏方面，公司依托自身先发优势，不断加大在主机游戏领域的布局。公司旗下中法团队合作研发的《非常英雄（Unruly Heroes）》于2019年1月推出，游戏首次以西方文化视角对西游文化进行改编，成功地融合了传统文化与现代艺术，在素有“动画界的奥斯卡”之称的第47届安妮奖（Annie Awards）上获得最佳动画角色（游戏类）大奖。2019年7月，国内团队自研的多边不对称生存游戏《DON'T EVEN THINK》与北美PS4用户见面，引起了众多玩家的关注。此外，端游及主机双平台游戏《完美世界》、《Torchlight III》、《Magic Legends》等项目正在积极研发中。

电竞及海外合作方面，中国电竞行业经过多年积累和沉淀，呈现出全民化、全球化、生态化的特点。公司持续深化在电竞领域的布局：产品端依托《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》等世界级电竞作品，促进世界电竞赛事引进来及中国电竞赛事走出去；赛事端打造多层次、立体化的赛事体系，并对赛事进行体育化发展；市场端采取开放、合作、共赢的态度，与各方合作，构建电竞产业生态圈。2019年8月，公司协助Valve公司在上海成功举办《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9），这也是Ti系列赛事首次在中国举办，为《DOTA2》及电竞游戏在中国市场的进一步发展提供了良好的契机。

此外，公司正在积极推进蒸汽平台的落地。

海外布局方面，2019年，公司加速探索“完美式”海外打法，借助海外市场的广阔空间助力游戏业务的进一步发展。

以产品为中心，公司将全球研发、全球发行及全球流量运营模式积极整合，借助灵活多样的出海方式，布局新兴市场及重点的文化市场，旨在将公司游戏产品覆盖至更广泛的海外用户群体。

技术方面，完美世界一直主动拥抱科技创新，借助科技创新实现产品的创新与升级，打造独特的市场竞争力。近年来，公司积极探索如AR、VR、人工智能、云计算等前沿技术在游戏中的应用，布局游戏新生态。报告期内，公司通过技术创新带动发展，提前布局5G技术储备，实现了本行业和跨行业的多个首次技术应用。早在华为Mate X折叠屏手机发布之前，公司就提前布局关于折叠屏幕手机的游戏软件技术开发，由公司研发的手游《我的起源》，成为首款华为5G终端发布会上亮相的唯一一款沙盒游戏；借助《新笑傲江湖》及《神雕侠侣2》手游，公司率先将高帧率、高分辨率技术移植到移动游戏领域，展现了公司强大的研发底蕴；公司与多家终端厂商合作，将AR技术与人体骨骼、高互动性玩法相结合并应用于游戏产品中，为游戏研发提供了更多玩法灵感和创新思路。

5G时代云游戏技术的发展，将突破硬件的限制，降低玩家的进入门槛，有望打通不同类型游戏之间的界限，增加游戏的可玩性，带动高品质游戏的普及。云游戏+互动视频、云游戏+直播、云游戏+VR/AR等将带来更多的想象空间。在此背景下，公司在端游、主机游戏等大屏精品游戏中积累的深厚的技术储备，将在云游戏上得到更充分的体现。目前，公司的多款游戏产品登陆包括三大运营商、头部手机硬件厂商在内的多个云游戏平台，公司也在积极布局原生云游戏的研发如《诛仙2》。

同时，公司积极携手国内5G、VR头部公司，率先合作布局“5G+VR+云游戏”领域，抢占5G时代游戏新赛道，开发更多云游戏创新功能，推动游戏生态发展。

（二）影视业务板块

报告期内，公司影视业务实现营业收入117,827.28万元，受市场及行业整体环境等因素影响，业绩同比下滑。

电视剧方面，在行业变革重生的背景下，公司秉承“匠人精神”，持续推出精品影视作品。2019年年初至今，公司出品的《小女花不弃》、《青春斗》、《趁我们还年轻》、《筑梦情缘》、《神犬小七》第三季、《七月与安生》、《山月不知心底事》、《老酒馆》、《光荣时代》、《河山》、《鳄鱼与牙签鸟》、《绝代双骄》、《热血同行》、《冰糖炖雪梨》、《全世界最好的你》等精品电视剧、网剧相继播出，赢得了良好的收益及市场口碑，获得诸多奖项的认可。

同时，公司积极响应市场需要，把握重大宣传节点，投资拍摄多部正能量、主旋律剧集，其中《老酒馆》、《光荣时代》、《山月不知心底事》、《河山》、《新一年又一年》、《高大霞的火红年代》、《燃烧》、《蓝盔特战队》入选“庆祝新中国成立70周年国家广播电视总局优秀剧目展播”名单，更有《最美的乡村》和《温暖的味道》得到了广电总局脱贫攻坚题材重点剧目推荐，《光荣与梦想》入选建党100周年重点献礼项目。

电影方面，公司将立足自身制作优势，打造优质的电影作品。同时，公司与美国环球影业（Universal Pictures）的片单投资及战略合作按计划有序推进。

报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润150,279.67万元，较上年同比减少11.92%，主要是影视业务受市场及行业整体环境等因素影响利润下滑；报告期内游戏业务发展良好，实现净利润189,771.56万元，同比增长38.70%。

二、核心竞争力分析

1.匠心精品内容为王

公司自成立以来始终坚持以内容制作为立足之本，根植用户需求，把握市场方向，佳作频出，验证了公司强大的研发及制作实力。游戏业务方面，公司持续打造出高品质、长生命周期的精品游戏，在品质为王的市场环境下，始终保持行业领先的市场地位。报告期内公司出品的多款游戏市场表现出色，再次印证公司的研发实力及精品产出能力。同时，在5G云游戏时代，公司在PC端游、主机游戏等大屏精品游戏中积累的研发优势，将为公司提供更为广阔的市场空间。影视业务方面，公司旗下聚集了包含知名导演、编剧、制作人在内的多支内容制作团队，针对不同时期的市场需求，持续创作高品质的影视作品。同时，公司积极响应市场需要，把握重大宣传节点，投资拍摄的多部正能量、主旋律剧集入选多个重点电视剧推荐片单。

2.多维拓展多元布局

公司始终坚持推进多元化战略布局，多维度拓展公司业务。游戏业务方面，公司坚持PC端游、移动游戏、主机游戏三驾马车多元化发展，立足既有优势，积极布局游戏市场各细分领域，打造多元化的产品组合，满足玩家日益细分的市场需求。影视业务方面，公司不断扩充泛娱乐战略布局，依托多层次、类型丰富的创作梯队，聚合行业优质资源，完善、丰富影视作品的类型。

3.全球视野全球布局

作为国内首批出海的文化企业，公司一贯秉承“全球制作、全球发行、全球伙伴”的国际化战略，不断拓展海外市场，提高公司品牌影响力。游戏业务方面，从产品研发之初，公司即充分考虑全球游戏市场情况及玩家喜好等因素，致力于打造面向全球玩家的优秀产品。在游戏发行阶段，公司将市场口碑营销与全球流量运营模式积极整合，赋予游戏更加长远的生命力。影视业务方面，公司始终致力于引领更多中国影视作品和文化真正走向海外市场。自2011年到2019年，完美世界8次被认定为“全国文化企业30强”，意味着公司在业务稳健、精品创新和推动中国文化“走出去”方面持续获得认可。

4.立体营销多元赋能

在营销理念层面，公司发行团队建立了立体化营销体系：纵向重塑IP年轻化内涵，横向丰富产品流行文化元素，不断实现内容创新与破圈；在流量获取层面，通过精细化的渠道合作运营和品效合一的流量运营方式，完成与立体化营销的完美结合，实现发行在内容、文化、流量、口碑上的多元赋能，促成公司发行新产品的连续成功及经典产品的持续长线稳健运营，在近三年间实现《武林外传》《神雕侠侣2》《新笑傲江湖》手游等新项目的连续爆款及《诛仙》手游、《神雕侠侣》手游、《诛仙3》、《完美世界国际版》等长线产品的稳健运营，并实现了经典IP的年轻化及价值增长，印证公司立体化发行实力，达成品牌口碑与产品业绩的双效提升。

5.以人为本以人为先

公司深耕泛娱乐领域多年，始终坚守以人为本的理念，持续通过“内部培养+外部引进”等多元化方式完善自身人才体系。尊重原创的文化氛围、成熟稳定的内容生产机制及多样化的激励手段，为公司吸引人才、留住人才打下了坚实的基础，成为公司业务持续增长的重要保障。如公司内部鼓励员工不断学习，打造了“人周一课”制度等立体化多层次的培训体系，为员工提供了不断提升职业素养的机会。

三、公司未来发展的展望

（一）公司所处行业的发展趋势与市场格局

伴随国内文化娱乐行业的不断成熟及国家对文化行业监管的日渐趋紧，传媒娱乐行业的竞争越发趋向规范，回归内容本源。文化行业正在经历从量变到质变的转型升级期。把握用户需求升级的机遇，着力提升产品的内容质量和文化价值，成为文化娱乐企业发展的关键。

在此背景下，规范运作并具备优秀研发制作实力及技术优势，专注研发与制作、专注产品的内容品质、专注满足用户多元化需求的厂商，有望在当前市场环境下获取更多的市场份额及利益分配。国内游戏及影视行业的优质资源越来越向头部公司聚拢。

（二）公司的发展战略

1．精品化战略

公司始终秉承创作本源、弘扬匠心精神，依托自身强大的研发、制作实力，把握市场方向，以用户需求为本，致力于持续推出融合传统文化精髓、同时又结合时代发展特色的精品内容。精品化战略离不开优秀的人才队伍，公司聚集了多支经验丰富、稳定性高、凝聚力强的研发、制作团队，借助公司成熟稳定的内容生产机制，为公司持续推出符合市场需求的优质产品提供了重要的保障。同时，公司积极培养原创IP并利用市场影响力获取和储备优质IP资源，助力公司精品化布局的持续拓展。

2．国际化战略

作为国内首批出海的文化企业，公司一贯秉承“全球制作、全球发行、全球伙伴”的国际化战略，不断拓展海外市场，提高公司品牌影响力。游戏业务方面，从产品研发之初，公司即充分考虑全球游戏市场情况及玩家喜好等因素，致力于打造面向全球玩家的优秀产品。在游戏发行阶段，公司将市场口碑营销与全球流量运营模式积极整合，赋予游戏更加长远的生命力。影视业务方面，公司始终致力于引领更多中国影视作品和文化真正走向海外市场。此外，公司依托自身品牌优势，持续关注海内外合适的投资或合作机会，尝试探索更多的合作模式，实现对内生业务的有力补充。

3．多元化战略

在立足既有优势的基础上，不断加大细分领域布局，进一步丰富公司产品类型，构建多元化业务体系，是公司始终坚持的重要发展战略。游戏业务方面，面向回合制、二次元、女性向、ARPG、SLG、开放世界、竞技类等游戏用户，覆盖PC端、移动端、主机、云端及新兴娱乐载体的数款游戏正在研发过程中。影视方面，基于对用户及细分市场的精准定位，公司预计投资的影视作品覆盖农村、青春、都市、古装、革命、军旅剧等多种题材，符合各类型影视人群的文化娱乐需求。

4．技术赋能战略

前沿技术的升级迭代，是推动游戏行业市场空间不断拓展的强大驱动力。完美世界自成立之初，即坚守“注重技术积累和创新”的技术赋能理念。公司在引擎研发、3D建模与渲染等核心技术方面拥有独特优势，在国内最早推出3D大型游戏并拥有多个自主研发引擎。公司一直坚持在移动、PC和主机多端游戏上持续进行精品研发，积极探索及推进AR、VR、人工智能、云计算等前沿技术在游戏研发中的应用，在尖端技术方面积累了强大的先发优势。云游戏时代是精品游戏时代，拥有深厚技术储备的厂商能够更快速地响应市场需求，迅速提供顶级游戏内容。公司已经通过优质产品的快速云端化、探索开发原生云游戏等多种方式，秉承开放合作的发展态度，聚力共赢，探索未来游戏新生态。

5．多板块联动战略

在泛娱乐时代，跨界资源对接引发内容生产领域之间的多板块联动能够极大地助益业务发展的广度及深度，成为行业发展的趋势。借助自身多业务板块的优势，公司积极推进IP一体化开发及运营，从源头上实现不同业务产品间的交互，打造泛娱乐联动的良性循环。如公司自研手游《神雕侠侣2》与公司出品的青春剧《全世界最好的你》跨界联动，推出同名资料片“全世界最好的你”，公司自研手游《诛仙手游》与公司出品的青春爱情竞技成长电视剧《冰糖炖雪梨》联动，推出“冰球玩法”并打造联动剧情任务，剧集与游戏跨越次元合作，备受市场关注。

（三）2020年公司经营计划

1．游戏业务

在立足既有优势的基础上，公司秉持精品化、多元化、国际化的发展战略，发挥技术优势，继续强化核心优势并进一步加大在细分市场领域的布局，不断巩固行业领先的市场地位。

2020年自研/代理游戏项目

注：游戏名称为暂定名称，公司可能会根据市场营销情况、行业主管部门意见修改游戏名称。

客户端游戏方面，基于公司旗舰IP“诛仙”打造的次世代端游大作《新诛仙世界》正在研发过程中。此外，公司储备了数款“端游+主机”双平台游戏，将助力公司端游及主机业务持续健康发展。

移动游戏方面，2019年上线的《完美世界》手游、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》手游等数款移动游戏的亮眼表现，验证了公司业内领先的研发实力。公司将在继续巩固核心优势的基础上，深化细分游戏市场领域的布局。目前，公司有数款移动游戏正在研发过程中，涵盖MMORPG、回合制、二次元、女性向、ARPG、SLG、Roguelike、开放世界、卡牌、竞技类等多种游戏类型和题材。此外，公司将加速探索“完美式”海外打法，利用海外市场进一步提升游戏业务规模及市场影响力。

主机游戏方面，公司将立足既有优势持续发力，端游及主机双平台游戏《完美世界》、《TorchlightIII》和《MagicLegends》等数款产品按计划推进中。

电竞及海外合作方面，公司将依托《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》等世界级电竞大作，结合中国市场特点深度布局，进一步挖掘市场空间，进一步提升公司在电竞领域的优势地位。此外，公司正在积极推进蒸汽平台的落地。

技术方面，公司始终坚持以技术驱动为导向，以用户需求为本的研发思路，积极探索、不断应用如AR、VR、人工智能、云计算等前沿技术，布局游戏新生态。报告期内，公司通过技术创新带动发展，提前布局5G技术储备，实现了本行业和跨行业的多个首次技术应用。早在华为MateX折叠屏手机发布之前，公司就提前布局关于折叠屏幕手机的游戏软件技术开发，由公司研发的手游《我的起源》，成为首款华为5G终端发布会上亮相的唯一一款沙盒游戏；借助《新笑傲江湖》及《神雕侠侣2》手游，公司率先将高帧率、高分辨率技术移植到移动游戏领域，展现了公司强大的研发底蕴；《梦间集天鹅座》借助国内领先TOF+AR技术的专业设备，配置专门定制的VR眼镜与封闭效果极佳的耳机，给玩家带来高度贴合的临场感。

此外，公司与多家终端厂商合作，将AR技术与人体骨骼、高互动性玩法相结合并应用于游戏研发中，为游戏研发提供了更多玩法灵感和创新思路。

目前，公司的多款游戏产品登陆包括三大运营商、头部手机硬件厂商在内的多个云游戏平台，公司也在积极布局原生云游戏的研发如《诛仙2》。5G时代云游戏技术的发展，为游戏行业的进一步扩容打开了空间，有利于公司将深厚的技术储备、领先的技术实力快速在云游戏上展现，为玩家带来更优质的游戏体验。公司积极携手国内5G、VR头部公司，率先合作布局“5G+VR+云游戏”领域，抢占5G时代游戏新赛道，开发更多云游戏创新功能，推动游戏生态发展，为云游戏时代的全面到来做好准备。

2．影视业务

电视剧业务方面，公司秉承“匠人精神”打造精品影视作品，2020年公司除了加快推进库存项目的发行和排播以外，对新项目的投资快速调整市场定位和开发节奏，目前预计投资的影视作品类型多样，涵盖了各年龄段观众的需求。同时，公司积极响应市场需要，把握重大宣传节点，一批筹备中、正在拍摄或后期制作中的正能量、主旋律剧集也将与观众陆续见面。

电影业务方面，公司将立足自身制作优势，打造优质的电影作品。同时，公司与环球影业的片单投资及战略合作按计划有序推进。

2020年影视项目投资计划

注：以上投资计划是目前的初步规划，公司经营层可能根据市场变化、剧本进度、主创档期等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。

（四）公司可能面临的风险

1.政策监管风险

鉴于文化行业具有特殊的意识形态属性，国家对文化行业执行严格、规范的管理政策。如2019年11月，国家新闻出版署发出《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，旨在帮助未成年人树立正确的网络游戏消费观念和行为习惯；国家广电总局等监管部门也针对影视行业发布了多条行业监管政策。上述政策的发布、实施旨在引导行业进行自我规范，净化国内游戏、影视市场。从长期来看，文化行业监管趋严有利于行业健康发展，为公司及其他规范运营的市场参与者创造了更大的市场及发展空间，有利于市场向龙头企业靠拢。但是，未来运营过程中，如果公司不能及时适应不时变化的行业监管政策，或对监管法规理解存在偏差，则可能出现相关作品不符合监管要求而无法按计划上线的风险。

2.行业竞争进一步加剧的风险

公司作为“国内领先的影游综合体”，具有业内领先的游戏研发及影视制作能力，在国内游戏及影视领域居于龙头地位。

作为国内最早一批进入网络游戏行业的企业，以及在影视制作领域深耕十余年的优秀公司，公司具有丰富的行业经验、品牌影响力和市场竞争力。随着行业的迭代升级，更多主体或将进入这一领域之中，用户需求及喜好也不断发生变化，公司若不能在日益激烈的市场竞争环境中持续巩固和保持竞争优势，可能会对公司产生不利影响。

3.核心人才流失的风险

人才是影响文化企业生产力的核心因素。公司聚集了大量经验丰富、凝聚力强、研发及制作能力优异的人才，借助公司成熟稳定的内容生产机制，使得公司能够持续推出符合市场需求的优质产品。公司经过多年的努力，目前形成了良好的文化氛围，具备灵活多样的人才激励机制。但是，随着公司业务规模的扩大和发展，若未来核心人才出现不稳定性情况，则可能给企业的可持续发展带来负面的影响。

4.规模扩张带来的管理风险

公司拥有一批经验丰富且具有国际化视野的管理团队，但面对不断拓展、深入的业务类型及规模，公司需要积极提升企业内部管理水平，否则将会对公司的业务、财务状况造成不利影响。