章源钨业2019年年度董事会经营评述

章源钨业（002378）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

2019年，国际形势错综复杂。受经济下行及中美贸易摩擦影响，中国钨行业总体呈下行态势。全年钨价波动较大，一季度钨精矿价格在9万至10万之间波动。进入二季度，钨价大幅下跌，跌幅近20%。三季度钨价在低位震荡。四季度受泛亚库存拍卖影响，钨价大幅震荡，钨行业整体呈下行态势，公司经济效益指标下滑，全年业绩亏损。

报告期内，公司营业收入182,779.97万元，较上年同期减少2.22%；营业利润-29,273.99万元，较上年同期减少482.18%；归属于上市公司股东的净利润-28,842.09万元，较上年同期减少723.17%。

母公司营业收入177,463.28万元，较上年同期减少4.60%；营业利润-6,014.04万元，较上年同期减少129.06%；净利润-6,405.83万元，较上年同期减少135.83%。赣州澳克泰营业收入19,963.73万元，较上年同期增长58.95%，其中涂层刀片销售收入8,505.27万元，较上年同期增长14.31%；挤压棒材销售收入3,555.41万元，较上年同期增长29.51%；归属母公司所有者的净利润-22,308.05万元，较上年同期增加亏损8,962.29万元，同比增加67.15%。

（一）报告期内公司生产经营情况

1.资源勘探工作稳步推进，粉末产品产量稳定增长，终端产品性能不断提高

矿山板块：报告期内，公司矿山通过有序计划采掘布局，提高出矿品位和出矿能力，各项生产指标均达到年度目标。其中生产钨精矿和锡精矿合计4,110吨，较上年同期增长1.51%。

2019年，公司探矿权矿区找矿及矿权维护工作加速推进，年内完成了探矿权普查报告的评审、备案和探矿权的延续工作，并新增西坑口和泥坑2个探矿权（分别由东峰和碧坑2个探矿权矿区分立出来）。目前，公司下辖6个探矿权均进入地质详查阶段，对于不具备详查工作价值的长流坑探矿权进行了弃勘处置。

深加工板块：报告期内，公司“高性能钨粉体智能制造技术改造（二期）”项目逐步投入生产，公司粉末类产品产量较去年同期有较大幅度增长。公司2019年产品销售情况见下图：

赣州澳克泰板块：受世界经济低迷及中美贸易摩擦影响，全球机床加工行业经济效益普遍下滑。2019年，赣州澳克泰进一步调整了产品销售结构，铣削产品、槽刀产品及难加工材料产品等高附加值产品的销售收入进一步提高。在涡轮增压器领域，WN/ON系列铣刀凭借出色的性能，投放华中、华东市场，客户反映良好。汽车制造领域，铣刀产品已实现向多家企业供货。2019年，赣州澳克泰代理商数量由2018年的55家，增加到166家，市场知名度和品牌影响力进一步提高。

2.提高研发创新能力，进一步扩宽产品应用领域

深加工板块：公司冶炼环节研发了新型单晶仲钨酸铵，进一步提高生产效率；制粉环节，公司开发了新型蓝色氧化钨，用于生产高压坯强度钨粉；深加工环节，公司开发了多种不同牌号的合金及喷涂粉新品，进一步丰富了公司产品类型，扩宽了应用领域。

2019年，公司参与国家标准4项和行业标准1项；公司“硫化矿浮选中矿多位调控技术”项目获江西省科技进步三等奖，公司“精密刀具研发设计工业设计中心”被认定为“省级工业设计技术中心”。

赣州澳克泰板块：赣州澳克泰进一步加快新产品研发与设计进程，全年完成新产品设计415款。2019年，赣州澳克泰自主开发的“高效长寿命XN系列铣削刀具”荣获第四届江西省工业设计大赛（产品组装备制造类）优秀奖；“高端钛基及镍基合金切削刀具”荣获2019年中国先进技术转化应用大赛（产业化类）优胜奖；“AFM45-XN07/XN09面铣刀”荣获首届切削刀具创新产品“金锋奖”。

3.安全环保常抓不懈

矿山板块：公司矿山积极贯彻安全生产责任制，持续推进矿山安全标准化建设，定期开展安全教育培训活动，进一步提高全体员工安全意识。

2019年，公司矿山完善了环保管理制度和环保设施，不断提升环保风险防控能力，矿山环保设施运行稳定。公司矿山全年废水排放均达标，各项监测数据上传均符合环保要求，实现了矿山环保工作平稳运行。

深加工板块：公司开展了各类有关安全的专项行动，通过不断完善消防安全防护设施，提升公司安全防控水平，确保公司全年安全生产。

2019年，公司进一步完善危险废物规范化管理，公司积极与生态环境部南京环境科学院、中国钨协等合作研究钨冶炼渣的处置方案。

4.推进矿山机械化进程，持续提高公司管理效能

矿山板块：近年来，公司积极推进矿山机械化进程，目前在采、掘、装、运过程全面施行机械化作业。

报告期内，公司矿山引进了国内先进选矿设备X射线选矿机，进一步优化了采选工艺流程，建立了矿石自动分选工艺流程，在选矿环节告别了传统的人工分选，不仅极大地减少了选矿用工，还有效控制了因人为因素造成的金属流失问题，选矿回收率得到有效提高。

2019年，公司矿山积极采取措施，加大了对废石的综合利用，通过改进工艺，将选矿废石制成混凝土所需砂石，大幅提高废石综合利用率。

深加工板块：报告期内，公司完成“两化融合管理体系”的审核，信息化管理系统已在全部生产车间运行，形成了集生产调度、制造数据、库存、质量、设备等一体化的信息管理系统。通过实时在线对生产过程各个环节的管理，提高了生产效率，进一步降低了成本。

2019年，公司实施了新的《薪酬管理办法》，新薪酬方案的落地，对公司高学历人才的稳定性起了积极的作用。为促进优秀人才的发展，公司同步实施《员工职业发展通道管理办法》，通过“管理系列”与“非管理技术系列”职业发展的双通道，让公司的专业技术人员不再只能通过“管理系列”职位的晋升来体现自己的价值。

5.党政融合保障有力

报告期内，公司党委继续以“为企业谋发展，为员工谋福祉”为目标，围绕公司生产经营开展相关工作。

2019年，公司各级党组织和党员在公司生产经营中提出229个“金点子”、合理化建议，解决本职工作岗位难点194个。公司党委通过党员、职工代表民主恳谈会，广泛收集、处理基层各类意见、建议266条，解决了党员、职工关切的热点、难点问题，推进了公司和谐企业文化的建设。赣州澳克泰工会获评“全国模范职工之家”荣誉称号。

二、核心竞争力分析

1．核心管理团队和关键技术人员报告期内，公司研发技术人员400余人，主要由具有丰富研究、开发和生产钨及其制品的技术和从事钨行业多年经验的资深研发人员构成。公司的高级管理人员和核心技术人员在钨采选、冶炼、精深加工领域有平均15年以上的从业经验，曾多次荣获国家、省级科学技术奖项。2．专有设备、专利和非专利技术公司开发专利专有技术130余项，报告期内新增授权专利26项，其中发明专利2项，实用新型专利21项，外观设计专利3项。公司起草、参与起草国家/行业标准20项，报告期内参与国家标准4项和行业标准1项。公司研发的“黑白钨混合分解技术”“离子交换技术”“钨冶炼废水除氟工艺”“氨回收系统”“稀土强化硬质合金齿制造技术”“特粗晶截齿制造技术”“侧向压制技术”“分模压制技术”“干喷砂刃口钝化处理工艺”“带有二维码激光打标包装自动线”等专有设备、技术或工艺均处于国内领先地位，“白钨矿铵盐不变体系闭路冶炼工艺”“CVD化学气相沉积低压系统沉积技术及设备”“PVD高频脉冲多源等离子体溅射技术及设备”等处于国际领先地位。其中，“白（黑）钨矿洁净高效制取高性能钨粉体成套技术及产业化”及“铵盐体系白钨绿色冶炼关键技术和装备集成创新及产业化”项目荣获“国家科技进步二等奖”。3．特许经营权、采矿权和探矿权

钨是战略性稀缺资源，也是国家保护性开采的特定矿种。国家为保护和合理利用钨矿资源，不断规范与加强钨矿勘查开采审批管理，对钨矿开采实行总量控制，配额生产。公司是国家工信部公告的首批16家符合《钨锡锑行业准入条件》的企业之一。钨品出口贸易由商务部审核批准授予出口资质，公司是商务部批准的14家钨出口贸易企业之一。公司拥有品质优良的黑钨矿资源。报告期内，公司下辖5座采矿权矿山和6个钨锡矿详查探矿权矿区，通过不断加大资源勘探力度，探矿成果显著。公司自有钨资源优势，一方面可以部分化解原料波动带来的不利影响，另一方面有利于产业整合，做强上游产业链。4．独特经营方式和盈利模式公司致力于由资源优势向产业优势转化，不断延伸中下游精深加工产业链，目前公司是国内钨行业产业链完整的厂商之一，已成为国内集钨的采选、冶炼、制粉与硬质合金生产和深加工、贸易为一体的大型钨行业骨干企业。依托完整产业链优势，公司具备经营钨精矿、仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金及工具等全系列钨产品的能力，完整的产业链为公司持续经营和拓展未来发展空间创造了良好条件。

公司“章源”牌钨粉、碳化钨粉、硬质合金系列产品系江西省名牌产品，由于产品质量稳定、性能优异，“章源”品牌获市场广泛认可。

三、公司未来发展的展望

1．行业格局和发展趋势

从供应上看，部分国外钨矿山因市场价格低迷而持续关停，少数在建钨矿山项目进展缓慢，国外钨精矿产量难以增长。国内部分矿山技改扩能，产能有所增长；部分矿山因品位下降而减产，钨精矿产量总体保持平稳，废钨再生利用保持增长态势，但对市场供应影响有限。从需求上看，受新冠肺炎疫情影响，市场需求受到较大影响。中央和地方政府出台一系列措施，加大保障物质供应，加大减税降费力度，阶段性降低企业用电成本，阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金，多措并举稳企业稳就业。随着疫情的消退，经济活动稳步恢复，钨市场逐步进入正轨，需求将渐渐回升。综上分析，钨市场不确定因素依然存在，下游钨终端产品消费依然面临压力。未来钨市场供应将继续保持平稳，而钨矿开采成本上升，安全环保压力加大，对钨原料平稳供应和价格的稳定，起到有力的支撑，钨市场有望保持相对平稳运行的态势。（注：以上信息来源于中国钨业协会）2．公司发展战略公司致力于以钨资源的利用和开发，以研发生产高性能、高精度、高附加值的钨加工产品为发展方向，通过自主创新和引进世界先进技术相结合的方式，以钨矿产资源勘探、采选、冶炼、精深加工及相关产业协同发展，打造成国内领先，具有较强国际竞争力的钨业公司。未来公司将继续强化资源储备，提高资源保障能力；不断推进公司科技创新能力，增强研发创新实力，加快科技创新成果转化，提升公司核心竞争力。同时，加大新产品开发力度，不断丰富公司产品结构及系列，发展具有自身技术优势及特色的精深加工产品，提高公司产品竞争力。（1）挖掘上游资源潜力钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，稳定的钨精矿开采量和精矿品质，有助于提高公司下游深加工产品的品质及原料保障能力，部分化解原料成本波动带来的不利影响；目前，公司所有探矿权矿区均完成了普查工作，进入地质详查阶段，公司将通过整合和开发，进一步挖掘和夯实公司上游资源潜力，为下游大力发展硬质合金产品提供重要保障。（2）发挥自身优势，研发高附加值钨粉类产品，扩大市场份额公司具备完整的钨行业产业链和钨产品生产技术及规模优势，公司将持续发挥自身原料生产的优势，不断完善生产技术和工艺，提升产品品质。同时，公司将开发生产更贴近客户需求的高附加值钨粉类产品，扩大高附加值钨粉类产品的市场份额，提升公司盈利水平，为下游硬质合金产品的发展夯实基础。（3）坚定发展高端硬质合金产品，提升公司竞争力

公司持续加大对高端硬质合金产品的研发力度，提升公司竞争实力，提高盈利能力。其中，赣州澳克泰将持续推进研发创新能力，加快新产品、高附加值产品开发进度，稳定产品质量，实现产品全系列化，提高产品销量，进一步提升“澳克泰”品牌知名度，早日实现盈利。3．2020年生产经营计划（1）回顾前期披露的发展战略和经营计划在报告期的进展。2018年年度报告披露2019年公司计划销售收入20亿元，2019年实际实现销售收入18.28亿元，与计划差异8.6%的主要原因是，报告期内钨产品市场需求疲软，价格下跌。矿山板块：报告期内，公司矿山积极贯彻安全生产责任制，持续推进矿山安全标准化建设，进一步完善环保管理制度和环保设施，不断提升环保风险防控能力，实现了矿山环保工作平稳有序运行；公司完成了探矿权普查报告的评审、备案以及探矿权的延续工作；公司积极推进矿山机械化进程，进一步优化了采选工艺流程。深加工板块：报告期内，公司大力推进了新产品开发进程，进一步丰富了公司产品类型，扩宽了销售应用领域；公司完成“两化融合管理体系”的审核，信息化管理系统已在全部生产车间运行，公司将进一步提高生产信息化管理水平。赣州澳克泰板块：报告期内，赣州澳克泰加快新产品研发与设计进程，进一步调整了产品销售结构，提升了铣削产品、槽刀产品及难加工材料产品等高附加值产品的销量比例；赣州澳克泰继续以高端品牌刀具为发展方向，积极开拓市场，市场知名度和品牌影响力进一步提高。（2）2020年生产经营计划2020年公司计划销售收入16亿元。公司将按照“保安全、优环保、稳产量、提质量、控成本、拓市场、推创新、强管理”的工作思路，贯彻执行降本增效的前提下扎实推进各项工作。本经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。经营计划能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在较大的不确定性，敬请投资者特别注意。1）不断完善绿色矿山建设，进一步推进资源勘探工作公司矿山将继续建立健全各岗位安全生产责任制体系，不断加强员工安全教育培训，最大程度减少安全环保事故的发生；进一步完善绿色矿山建设，并将职业健康管理、矿山清洁生产纳入矿山标准化建设体系；继续实施降本增效措施，提高矿山选矿回收率及资源的综合利用率；不断引进和培养高素质人员，为矿山智能化建设储备人才；加大对公司探矿权区探矿找矿工作，进一步夯实公司资源储量。

2）坚持安全环保工作，扩大优势产品市场份额，持续推进信息化应用系统

继续推进落实各项安全管理体系及安全标准化的制度，强化员工安全意识，提高安全防范意识；持续强化环保建设，加强钨冶炼过程产生的固体废物的管理，积极与生态环境部南京环境科学院研究钨冶炼渣的处置规范；通过完善生产技术和工艺，进一步扩大粉末类产品产能，提高高附加值钨粉类产品的市场份额；推进公司自主开发信息化应用系统，实现公司各项业务电子化，提高各项环节工作效率。

3）推进研发创新能力，提高高附加值产品的市场份额，加快推出整体硬质合金，提高品牌影响力

赣州澳克泰将继续改进生产技术，优化产品结构，提高产品质量；不断推进研发创新能力，加快新产品、高附加值产品开发进度；完善销售体系，调整产品销售策略，提高高性能、高附加值产品的市场份额；加快推出整体硬质合金产品，进一步提高“赣州澳克泰”品牌的影响力。

（3）公司未来资金需求与使用计划

公司根据整体宏观形势及钨行业发展趋势，坚持持续、稳定和健康的发展模式，合理运用各种融资方式，确保未来发展的资金需求。公司资金来源主要为营业收入、债务融资和股权融资，融通资金主要用于生产经营和项目建设。2020年，公司将继续保持与金融机构的良好合作，保证融资渠道畅通，积极利用各种融资工具，优化融资结构；不断创新融资渠道，控制融资成本；强化财务管理，防控资金风险。

4．可能面临的风险及应对措施

（1）宏观经济或下游需求波动导致行业景气度变化对公司经营业绩的影响

风险分析：钨产品广泛应用于国民经济各个行业，主要包括装备制造、机械加工、冶金矿山、军工和电子通讯行业等。目前，全球化已经让世界各国的经济联系比以往任何时候都更加紧密。新冠肺炎疫情以及地缘政治紧张等因素，给当前全球经济发展带来阴霾。若新冠病毒疫情持续时间越长，整体宏观经济形势愈加复杂。宏观经济的下行将对钨行业的市场需求产生影响，进而导致钨行业景气度下降。公司拥有自采矿山，具备完整的钨行业产业链和钨产品生产技术及规模优势，但公司仍不可避免地受到行业景气度的影响，如果行业景气度发生急剧变化，公司经营业绩将受到影响。对策：公司将密切关注宏观经济与市场环境变化，积极开发技术领先、质量稳定的优势产品，加大对具有核心竞争优势的特色粉末产品的生产和市场销售，加快高附加值硬质合金产品的研发、生产与销售，避免宏观经济或下游需求波动对公司业绩带来较大影响。（2）原材料供应和价格波动风险风险分析：公司生产所需主要原料为钨精矿。目前，公司自产钨精矿并不能完全满足自身中游冶炼、下游精深加工环节生产需求，公司对外采购钨精矿占比较高。如果未来国内外钨精矿价格发生剧烈变化，将会影响公司产业链各环节产品的生产成本，可能对公司经营业绩造成影响。

对策：公司将充分发挥行业地位优势，维护钨市场价格的稳定。同时，加强原材料价格走势分析，紧密关注原材料价格波动节点，在保持自有矿产稳定供给外，充分利用行业经验，根据市场变化，积极调整原材料库存，保证正常生产需要，降低价格波动影响。

（3）汇率波动风险

风险分析：公司出口收入占到公司总体收入的一定比例，出口收入主要以美元结算。2019年，人民币汇率经历了“先升、后贬、再升”三个阶段，双向波动幅度加大。若未来人民币对美元汇率发生较大波动，汇率变动将对公司的经营业绩产生一定的影响。

对策：密切关注国际市场汇率的变化，最大程度降低汇率波动风险；与金融机构合作，减少汇率波动的影响；通过合同约定锁定汇率风险。