近期，A股进入中报密集披露期，沉寂多时的医药板块迎来好消息，多家医药上市公司业绩大幅预增。
8月1日，麦肯锡发布报告称，在宏观环境的推动下，中国医药行业正站在新一轮发展的关键阶段。如果能够抓住宝贵的机遇窗口，中国医药企业的全球竞争力和创新力将得到有力提升。
目前，我国医药市场的增长势头持续迅猛，经过前期密集利空带来的调整后，医药板块能够迎来估值切换的机会吗？
1.医药公司中报业绩预增
截止8月2日，共有123家医药行业上市公司披露了2019年半年报，其中，大约80家公司预计上半年的业绩同比增长。其中，天宇股份、启迪古汉、兴齐眼药、泰合健康、海普瑞、广生堂等13家公司预计2019年上半年净利润同比增幅超过100%。
具体来看，7月14日，海普瑞披露了2019年上半年业绩预告。公告显示，预计2019年1-6月，归属上市公司股东的净利润为5.25亿至6.30亿，同比增长139.62%至187.55%。
另外，7月15日，广生堂发布了2019年半年度业绩预增公告。公告显示，2019年上半年，广生堂预计盈利1080万元—1200万元，同比增长149.57%—177.3%。
2.带量采购使医药板块估值承压
截至目前，医改已经进行了10年，目标是建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为老百姓提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务。
近两年，通过医保改革带动医疗改革、医药改革的医改正在进入攻坚期，相关政策加速落地。2017年全面取消药品加成，实行两票制；2018年试行带量采购，以及2019年的医用耗材管理新规，这些医改政策的目标只有一个，降低药费和耗材费用，实现“医药分开”。
其中，2018年11月落地的带量采购政策的影响最为显著。首批带量采购在上海为代表的11个城市进行试点，执行力度及效果均超预期。
需要注意的是，带量采购主要涉及的药品以仿制药为主，中标企业相关药品的平均降价幅度在52%左右。
其实，对于仿制药企业来说，无论是否中标业绩都会受到很大影响。中标企业以价换量，但是量的增幅比不上价的降幅；未中标企业则近似颗粒无收，营收大幅下降。
估值在30倍左右，仍处在历史低位。在带量采购实行以后，医药板块整体业绩和估值承压。目前，医药行业整体
3.新版医保目录即将公布
按照《2019年国家医保药品目录调整工作方案》的规划，拟在7月发布常规目录、8-9月进行谈判、9-10月发布谈判准入目录。目前，国家医保药品目录调整工作正在紧张进行中，未来将会有更多救命救急的药品被纳入到医保报销目录中。
医药目录调整的目标是在确保基金可承受的前提下，适当调整目录范围，努力实现药品结构更加优化，国家基本药物中的非医保品种、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、高血压和糖尿病等慢性病治疗用药、儿童用药以及急抢救用药等将纳入优先考虑。
4.医药板块的投资机会
医药行业是典型的价值成长型行业，人口老龄化和疾病谱的变化是推动医药行业长期稳健增长的内生逻辑。从医药制造业的数据来看，2019年第二季度，行业利润增长已经开始转暖回升，预计医药行业有望迎来确定性的估值切换拐点，投资者可以跟踪关注恒瑞医药、药明康德、泰格医药等相关个股。
1.恒瑞医药
恒瑞医药是国内创新药龙头，研发投入占比约15%，2019年有望实现6个创新药在售。
恒瑞医药的PD1产品卡瑞利珠单抗正式获得批准，2019年下半年有望实现5亿以上的销售量。同时，恒瑞医药是国产PD-1/L1适应症开发最多、进度最快的企业，凭借领先进度和强销售团队的加持，恒瑞医药有望占据国内PD1市场的较大份额。
2.药明康德
药明康德的主营业务可以分为合同研发服务(CRO)和合同生产/合同生产研发业务(CMO/CDMO)两大类别，已经成为全球医药外包服务行业中最全面的领军企业之一，具备强大竞争力。
同时，药明康德内生成长动力强劲，新客户开发数量持续增长，目前拥有全球最多的临床前CRO项目。
3.泰格医药
泰格医药是国内临床CRO龙头企业，行业景气度高。受益于国内创新药行业的发展，临床CRO需求旺盛，泰格医药在手订单充足。
2019年半年度业绩预告显示，泰格医药预计上半年实现净利润为3.28亿元至3.72亿元，增长幅度为50%至70%。
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